昨日（4月8日），日本央行（BOJ）在结束为期两天的货币政策会议后宣布，目前的经济“逐步复苏”，维持利率0.10%及量化宽松（QE）规模不变。

　　“现实经济低迷，官方言语乐观。”近来因一系列经济数据表现低迷，市场广泛预期“日本推新一轮经济刺激”的日子不会太久。但日本官方回应总说“经济不错，政策暂时不变”。而这次，日本央行沿用了这一工作思路。

　　日本央行行长黑田东彦在随后举行的新闻发布会上表示：“货币政策必须具有弹性，因此不会说日本央行永远不会扩大宽松政策。由于未看到上行和下行风险加剧，日本央行绝对不考虑提早逆转量化宽松政策。”

　　在黑田货币政策暂时维稳的表述“面世”后，日元货币政策再宽松的悬念被推到了5月份的下一次货币政策会议。日元随即大幅走强。截至昨日记者发稿时，美元兑日元报102.55，跌幅0.51%；欧元兑日元报141.16，跌幅0.32%。

　　尽管如此，众多市场人士依然认为日本年内还会推出新一轮宽松政策。日本央行前副行长武藤敏郎(Toshiro Muto)日前表示，日本政府和央行将在未来一年释出更多刺激政策，以支撑经济和刺激通胀温和增长。“我预测最早在4～6月扩大量化宽松的可能性很大，最迟在7～9月。”而黑田东彦昨日也称，必要时，绝不会在调整货币政策上犹豫不决。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)高级分析师Hiroshi Shiraishi认为，日本央行做了一些防范，他们的谨慎程度更高了，不能排除增加购买ETF等风险资产的可能性，不过“我们对于货币基础目标是否会有较大提升持怀疑态度”。

　　但更多业内人士认为，日本通过扩大QE，增加国债购买量仍是大概率事件。

　　“投资者对日本央行扩大刺激政策的期望很高，希望此举能帮助经济缓冲4月1日上调消费税产生的影响，并实现2%的通胀率目标。”武藤敏郎称。

　　有业内人士预计，日本政府债券的购入量在短期仍会增加，证券市场ETF、日本房地产投资基金以及公司债的购入量可能会翻倍，开启资产支持证券(ABS)的购买也是可能的方案之一。除此之外，很可能减少共同担保基金和短期贴现债券的持有量。日本央行最早可能在4月底采取的行动，把日本政府债券持有量从现在50万亿日元的规模提高到70万亿日元。

　　根据彭博（Bloomberg）对36位分析师的调查，日本央行未来将增加购买ETF的金额至2万亿日元，较此前增加一倍，此举可能提高债券年度购买金额至少10万亿日元；调整政策的时机最可能是7月。

　　Capital Economics Ltd.驻新加坡经济学家Marcel Thieliant表示：“日本央行将持续量化宽松政策（QE），扩增货币基础扩张的步调。”

　　该机构预计，明年底日本的货币基础将扩大至370万亿日元，以当前汇率折合约为3.56万亿美元，而美联储的货币基础则将为4万亿美元。

　　澳洲联储（RBA）主席史蒂文斯（Glenn Stevens）上个月指出，日本央行如果加码QE，日本QE可能不久就会超越美联储。