【香港商報訊】醞釀7年的「港股直通車」化身「滬港通」，並將於6個月後開行。昨日，國務院總理李克強在博鰲亞洲論壇開幕式主旨演講中表示，將積極創造條件，建立上海與香港股票市場交易互聯互通機制，進一步促進內地與香港資本市場雙向開放和健康發展。昨午，中國證監會與香港證監會發布聯合公告，表示為促進內地與香港資本市場共同發展，決定原則批准開展滬港股票市場交易互聯互通機制試點(簡稱「滬港通」)。受此消息影響，昨日本港股市和上海兩市均出現大幅上漲。

　　首批總額度5500億人民幣

　　昨日，博鰲亞洲論壇見證了內地與香港加快金融合作的最新速度。上午，李克強總理提出積極創造條件建立滬港股票市場交易互聯互通機制(「滬港通」);下午，中證監即與港證監聯合發布公告宣布開展「滬港通」試點。

　　據中證監與港證監聯合公告，上海證交所和香港聯交所將允許兩地投資者通過當地證券公司(或經紀商)買賣規定範圍內的對方交易所上市的股票。試點初期，對人民幣跨境投資額度實行總量管理，並設置每日額度，實行實時監控。其中，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億元人民幣;港股通總額度為2500億元人民幣，每日額度為105億元人民幣。據彭博整理的數據，這相當於過去一年港股每日買賣平均值的21%及上交所日交易量的14%。公告透露，從公告發布之日起至「滬港通」正式啟動，需要6個月準備時間。

　　6個月後港滬股票互買

　　正在海南出席博鰲論壇的財經事務及庫務局局長陳家強昨亦證實，「滬港通」有望於半年內建立。陳家強透露，為了落實十八屆三中全會關於「推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度」的決定，滬港相關部門經過研究，認為通過滬港交易所可以達到內地和香港在資本上的雙向合作。「滬港通」就是香港和內地經過很長時間的努力達成的共識。「我們覺得把資本雙向開放在股票互聯互通機制方面，是一個很好的試點，因為資金互聯互通在設計上對風險進行了可控性設置，做了很多設計，我們覺得在政策上可以推動。」他說，「這是一個很大的突破」。

　　「滬港通」對於港交所和上交所可謂雙贏。正如中證監相關負責人所說，「滬港通」是內地資本市場對外開放的重要內容，有利於通過一項全新的合作機制增強資本市場的綜合實力;有利於鞏固上海和香港兩個金融中心的地位;有利於推動人民幣國際化，支持香港發展成為離岸人民幣業務中心，未來亦將積極增強兩地跨境監管和執法合作。

　　陳家強亦指，通過上述機制，可使以個人投資者居多的上海市場更加多元化;亦可於香港市場增加投資者數量和人民幣市場資金來源，豐富香港人民幣離岸中心的內涵。

　　同樣身處海南博鰲的特首梁振英亦說，昨早與李克強總理有短暫會面，李總理當面敦促他做好港滬股市互聯互通的落實工作。梁振英表示，兩地股市互聯互通對香港股市及金融將會帶來很大作用。

港金融再添里程碑

　　對此，本港反應積極，特首梁振英感謝中央對香港發展金融業的支持，稱「滬港通」有助於鞏固香港作為國家的全球性金融中心地位。港交所主席周松崗則形容此舉是香港金融發展史上重要的里程碑，「它的意義等同於20年前的H股來港上市」。

　　CY：鞏固港金融中心地位

　　梁振英指，李克強總理選擇於博鰲論壇開幕式宣布「滬港通」，說明總理和中央重視香港地位。他稱，香港可藉「滬港通」加強發揮金融業超級聯繫人的角色，鞏固作為國家國際金融中心的地位，亦為經濟發展增添動力，為國家改革開放繼續作出貢獻。他強調，當局會兼顧風險可控性問題，兩地監管機構將商討監管工作以保障投資者，日後會公布具體安排。

　　財政司司長曾俊華認為，滬港互聯互通是戰略性融合，對加強兩地金融合作有重大意義。他指，此舉可增加人民幣資本於在岸及離岸健康雙向循環，進一步提高本港離岸人民幣的流動性，鞏固及提升本港作為離岸人民幣中心的地位。

　　財經事務及庫務局局長陳家強說，「滬港通」將吸引更多人民幣資金可藉此來港，有利本港人民幣市場發展。他又稱，有關構思史無前例，須循風險可控和可持續的方向發展。

　　港交所：投資須守當地規則

　　周松崗表示，兩地股票市場互聯互通是香港金融發展史上重要里程碑。根據機制，本港將266隻股票參與該計劃，而A股涉及的股票則有560餘隻。有業界人士預計，此舉將令中港股票市場的日成交量增加10%。在利好消息提振下，恒指昨日全日上揚，收報23187點，升1.51%。被問及恒指是否會如當年「港股直通車」消息一出之後飆升萬點，周松崗坦言，港股昨日對消息亦有證明反應，但未見大幅波動，反應在預期之內。

　　港交所行政總裁李小加指，互聯互通機制為香港資本市場締造新機遇，亦為內地資本市場進一步開放作好準備，並有助推動人民幣國際化，交易所會繼續與內地相關機構洽談。

　　另悉，兩地交易所將平分相關收入。關於兩地監管合作，周松崗則說，目前相關細節仍在與上交所商談，暫未能公布所有詳情。

　　港交所股本證券與定息產品聯席主管陳秉強表示，「滬港通」投資需按當地交易市場規則進行，因此內地與海外投資者投資對方市場須遵守當地規則。陳秉強還表示，本港投資者須擁有人民幣戶口，從而用人民幣通過「滬港通」投資相關A股。

　　業界：新發展令人振奮

　　業界對「滬港通」安排表示歡迎。豐銀行行政總裁王冬勝形容是「令人振奮的新發展」。他說，此項突破性計劃令全球投資者能進一步參與快速增長的中國市場，也讓中國投資者可分散其投資組合。

　　中銀香港則期待未來內地和香港在金融基建領域有更多類似的合作政策出台。該行相信，這對於推動人民幣國際化發展及鞏固香港人民幣離岸中心地位有非常積極的意義。

藍籌股春天已到來

　　一石激起千重浪，「滬港通」即將成為現實，引來內地一眾專家學者點讚。

　　藍籌股大利好

　　人民大學金融證券研究所所長吳曉求表示，上海和香港股票交易的互聯互通，對上海市場的藍籌股會有重要影響，有利於上海市場股指很好的恢復。同時，對證券公司交易帶來上升，其業務量會加大，有利於香港市場流動性改善。

　　「藍籌股的春天已到，垃圾與題材的冬天也已經來臨。長期以來只能購買高高在上貴價股的時代一去不復返。兩地市場的投資理念和投資風格會互相融合。」英大證券研究所所長李大霄在微博上難掩興奮之情。

　　另有分析人士認為，由於港股為T+0交易，A股目前為T+1交易，隨這一滬港通業務試點，未來不排除A股逐漸走向T+0，而藍籌股今年就極有可能實現T+0。

　　資本雙向流動

　　吳曉求認為，滬港通業務還可實現資本雙向流動，同時對人民幣國際化有一定推動作用，對匯率形成機制也有影響。

　　「互聯互通還在探討和設計中，首先要實現人民幣相對自由流動，否則怎麼去購買港股?」交行首席經濟學家連平認為，接下來會放開個人雙向投資管制，比如在上海自貿區內個人投資港股，過去是通過某種方式，接下來會力度大一些。他表示，主要是資本與金融帳戶的開放，這一點在上海自貿區一直在醞釀。

　　資本帳戶的開放意義重大，連平說，因為在資本帳戶項下一些關鍵專案管制，有些需求就繞道其他專案，如果能夠很快逐步放開，則資本項下資金流動就會正常反映出來，而不需要扭曲流動。

　　「滬港通」對於匯率形成機制亦有重大影響。連平表示，資本帳戶開放，有助於市場供求關係更好地反映出來，而匯率更多是由市場供求關係決定，所以對於匯率形成機制改革以及匯率更好地反映均衡匯率水準都有好處。

周小川肖鋼齊挺兩地金融合作

　　中國人民銀行行長周小川與中國證監會主席肖鋼昨晚聯袂亮相博鰲亞洲論壇關於香港國際金融中心地位與未來的分論壇，齊挺內地與香港金融合作。

　　當天傍晚，此前並未出現在這一分論壇議程中的周小川與肖鋼，頗為意外地聯袂現身並發言。特首梁振英亦出現在聽眾席，並仔細聽完周小川與肖鋼的發言。

　　周小川盛讚香港國際金融中心的地位及其對內地的幫助。他指，在內地過去三十多年擴大開放過程中，香港作為開放性金融中心對內地幫助非常大，「從未來看，香港保持國際金融中心的地位會有光明的前景」。

　　周小川表示，要鼓勵「滬港通」在雙向投資方面的進程。他坦言，「滬港通」這一新模式為監管提出了考驗，「對我來說也是一個新的挑戰」。

　　肖鋼表示，內地與香港市場基金互認是兩地市場雙向開放的一項重要內容，期待在不遠將來能夠開放內地與香港基金互認。他預計，待兩地基金互認實現後，將來內地基金銷往海外會通過香港;全球基金產品想到內地銷售也要通過香港。「這樣，香港就成為一個基金產品進出口的平台」。

　　有嘉賓提出，內地企業目前受一些因素制約，多以在外國註冊而非在內地註冊的身份赴港上市。對此，肖鋼回應，目前中證監正在積極轉變政府職能，簡化審批程序，隨兩地市場進一步相互開放，接下來要進一步推動內地企業到香港和海外上市。

滬港通在前 深港通在後?

　　「滬港通」昨日終有定案，此一利好明顯刺激了滬深兩市。昨日，上證綜指漲1.38%，深成指漲0.69%，剛好是上證綜指升幅的一半。須要指出的是，深市創業板指和中小板指與大盤表現恰好相反，消息公布前大漲，公布後大回。這表明，「滬港通」對於上海股市刺激力度大於深圳，而中小板和創業板則受到相反刺激。

　　深市不應被遺忘

　　很明顯，「滬港通」是上海股市和本港股市互通互聯，而沒有深市什麼事。試點初期，滬股通股票範圍是上證180與上證380成分股，以及上交所上市的A+H股。港股通的股票範圍是恒生綜合大盤股指數、恒生綜合中型股指數的成分股以及同時在滬港上市的A+H股。

　　而深市雖被定位為創新市場，即主要是中小板和創業板，但深市是有主板的，至今依然有480家上市公司。昨日滬市表現強勁的是A+H股，目前內地有84隻A+H股，但並不都是滬市的，深市至今還有16隻A+H股，且其中不乏有很大影響的A+H股，如中興通訊、比亞迪、濰柴動力、中聯重科、鞍鋼股份、中集集團、麗珠集團、經緯紡機、新華制藥等。但很明顯，深圳主板股票，尤其是深圳主板的A+H股將被排除在內地股市和香港股市的互聯互通之外。

　　內地和本港股市互聯互通，深市不該被遺忘。因為它事關中國股市的平衡發展，涉及到滬深兩地上市公司的公平待遇，也涉及到滬深交易所的公平競爭。它還關係到香港投資者對A股的投資問題。畢竟深港兩地緊密相連，香港投資者也更了解深交所及深圳本地上市公司。

　　深市有作為空間

　　目前看來，「滬港通」意味深市的被邊緣化。其實，深市仍有很大的可作為空間。

　　首先，深圳可以繼續扮演好創新市場的角色，繼續發展中小板和創業板。在目前等待發行上市的企業中，選擇深圳中小板和創業板市場的大大多於選擇上交所的。這說明中小板和創業板市場更有活力和吸引力。

　　其次，「滬港通」進程之外，深市不應作壁上觀，畢竟深市是A股市場不可分割的重要組成部分，而且它更是中國社會改革開放的前沿，中國資本市場對外改革開放不應該缺少深圳市場。

　　而且，推出「深港通」也一直在深圳市政府計劃之中。今年年初發布的深圳支持金融創新發展1號文件中，有部分內容就涉及本港與深圳市場互聯互通。該文件在論述深化深港兩地金融合作中明確表示，將探索建立「深港交易通」系統，通過聯網交易等方式加速兩地證券市場融合。

　　綜合來看，國家在推出「滬港通」之際是不會忘記深圳股市的。「滬港通」之後，很有可能還會推出「深港通」。在與國際市場深度融合、提升對外開放的層次和水平上，深圳股市和上海股市是一體兩面，缺一不可。所以，在祝賀「滬港通」試點啟動的同時，「深港通」亦值得期待。

何謂「滬港通」

　　「滬港通」，即滬港股票市場交易互聯互通機制。「滬港通」包括「滬股通」和「港股通」兩部分：滬股通，是指投資者委託香港經紀商，經由香港聯合交易所設立的證券交易服務公司，向上海證券交易所進行申報(買賣盤傳遞)，買賣規定範圍內的上海證券交易所上市的股票;港股通，是指投資者委託內地證券公司，經由上海證券交易所設立的證券交易服務公司，向香港聯合交易所進行申報(買賣盤傳遞)，買賣規定範圍內的香港聯合交易所上市的股票。

　　試點初期，港證監要求參與港股通的境內投資者僅限於機構投資者及證券帳戶及資金帳戶餘額合計不低於50萬元人民幣的個人投資者。