4月15日消息，今日央行公布金融数据，3月 末狭义货币余额同比增速仅为5.4%， 分别比上月末和去年年末低1.5和3.9个 百分点，而当月新增人民币存款比去年同期少增5498亿 元。分析人为，创新性金融产品对企业活期存款的替代作用超过了预期。

　　交通银行金融中心徐博在最新的报告中指出，狭义 货币余额同比增速仅为5.4%， 低于其的预期。这一现象显示，金融产品创新及金融服务便利化对现金和企业活期存款的替代作用和替代速度高于预期。

　　“特别是，相对货币总量和经济规模将呈现下降的趋势，这一趋势在 经济出现下行压力时的明显程度也高于我们的预期。具体而言，近月经济数据和企业展望偏弱不利于狭义货币的留存；同时时至季末，由于银行的 揽储行为，个人持有现金中的一部分会转化为存款形态，这也是影响M1的 负面因素。”徐博表示。

　　另一方面，2014年3月新增人民币存款增加3.67万亿元，相比去年同期少增5498亿元；2014年第1季度累计新增人民币存款较去年同期少增1.39万 亿元；3月 末银行存款余额同比增速为11.4%， 较2月 末下降了1.1个 百分点，较去年年末和去年同期分别低2.4和4.2个 百分点。

　　徐博解读称，金融市场化改革是形成中国银行业全行业季度存款明显 下降现象的主要原因。存贷资金向同业市场、资本市场转移既是利率市场化的一个重要现象。

　　根据一些业内人士估算，目前余额宝[微博]的规模很有可能已经突破了5000亿 元。而宝宝类产品主要投向的货币基金，今年前两个月规模增长了近7000亿， 在2月 底时达到了1.4万 亿元，其中余额宝为货币基金规模增长贡献颇多，可能占据货币基金总规模的三分之一到二分之一。

　　货币基金的主要投向则是银行的同业存款，这意味着这存款资金在向 类余额宝产品转移后又回到银行体系。

　　曾经指余额宝为“银行的寄生虫、吸血鬼”的央视评论员近日又撰文 称，余额宝类产品把银行“可用于存贷比计算的一般性存款”大规模转成“不能用于存贷比计算的同业存款”。“资金空转”现象严重，抬高银行 借贷成本，最后将这些成本转嫁给企业和消费者。

　　人大财经委副主任吴晓灵也曾谈过余额宝吸储的现象，但她认为，问 题不是出现在余额宝上，而是出现在银行同业业务的扭曲上。她指出，国外的同业业务就是头寸拆借，而在国内成为了绕贷款规模，把表内业务转 到表外的途径，因此要解决同业业务扭曲的制度原因。

　　徐博则在报告中写道，“金融市场高速发展的同时，新的金融风险和 监管需求也同步产生，存贷资金向同业市场、资本市场转移既是利率市场化的一个重要现象，也是一个亟需统筹考虑、合理解决的问题”。