AT&T5000億豪購DirecTV 巴菲特或成最大贏家
【香港商報綜合報道】美國第二大電信運營商美國電話電報公司（AT&T）18日宣布，將斥資485億美元收購美國最大衛星電視營運商美國直播電視集團（DirecTV）。AT&T總裁斯蒂芬森表示，這是將重新定義視頻娛樂行業的獨特機遇，而DirecTV對AT&T來說可謂「最佳選擇」。有分析稱，這筆併購交易將令「股神」巴菲特成最大贏家，作為DirecTV最大股東，併購將使其持有的DirecTV股票增值超過3億美元。
併購料改變美收費電視格局
3個月之前，美國最大有線電視供應商康卡斯特斥資450億美元收購時代華納有線，在當時是今年最大金額的收購案例，但現在將被AT&T的這筆收購明顯超越之。由於AT&T還將承擔DirecTV當前的債務，意味着這筆交易的總價值將超過670億美元（約5226億港元）。根據雙方協議，AT&T將以每股95美元的價格，即以每股28.50美元現金和66.50美元股票的方式收購DirecTV，而該收購價較DirecTV當前股價溢價10%。預計該交易將在未來12個月內完成，但這筆交易仍須得到美國聯邦通信委員會、美國司法部等監管機構的批准。
DirecTV是美國衛星電視供應服務商，當前在全美範圍擁有超過2000萬客戶，相比之下，AT&T自己的有線電視服務業務，當前僅在美國22個州有500多萬客戶。併購后的新公司將在全美擁有超過2500萬客戶，緊追康卡斯特和時代華納有線併購后的3000萬客戶規模。斯蒂芬森在聲明中表示，這筆交易將創造一家能提供新套餐服務的公司，通過移動設備、電視、筆記型計算機、汽車甚至飛機為消費者提供服務。他赞揚DirecTV是收費電視的優質品牌。
AT&T季分紅承諾添底氣
有分析指出，除了業務上的互補和規模上的擴大外，DirecTV帳上26億美元現金流也是AT&T收購的動機之一。AT&T向股東承諾分紅，并且在過去30年中沒有任何一個季度食言，補充現金流將令其分紅承諾更有底氣。當前AT&T共有51.9億股流通股，按照本月初最近的一次每股0.46美元的分紅水平計算，AT&T每一季度需要23.8億美元用於分紅。
此外，巴菲特或許將成為這筆併購交易背后最大的贏家。作為DirecTV的最大股東，截至今年第一季度，巴菲特旗下的巴郡公司共持有DirecTV股票3400萬股，如果按照DirecTV16日收市價每股86.18美元計算，巴菲特持有DirecTV股票總市值近30億美元，而按照每股95美元的收購價計算，巴菲特所持有的DirecTV股票將增值超過3億美元。
巴菲特投資組合增新氣象
巴菲特從2011年第三季度開始買入Di-recTV，當季共買入420萬股，其后逐漸增持。但有消息指出，這筆投資其實并非巴菲特本人作出，而是其「御用」的兩大投資經理操刀，當前他們各自為巴菲特掌管70億美元的投資。在成為巴菲特的「左膀右臂」后，這兩位投資人為巴菲特龐大的投資組合帶來了一些「新氣象」，在「股神」并不十分熟悉的一些領域，展開了投資活動，DirecTV便是他們迄今為止投資規模最大的一筆。
併購背后︰兩公司取長補短
AT&T巨額收購DirecTV，它將因此在美國和拉美市場獲得3800萬視頻客戶，能更好地參與通訊和有線電視市場的競爭，而DirecTV也將因此彌補了在通訊和寬頻業務方面的缺陷。
將擁有覆蓋全美視頻服務
收購DirecTV將使AT&T獲得一家全國性衛星電視服務提供商，向客戶提供視頻、通信和寬頻服務連接在內的「三位一體」服務。市場研究分析師道森說︰「AT&T收購DirecTV具有戰略意義，AT&T將擁有覆蓋全美的視頻服務。」由於越來越多的人通過網絡觀看視頻，美國傳統收費電視服務客戶減少，DirecTV面臨尋求通訊和高速寬頻領域合作夥伴的壓力。AT&T表示，交易完成后，其移動和高速寬頻網絡將覆蓋7000萬個客戶。DirecTV總裁懷特稱，交易將能使客戶在任意設備上觀看電視節目。
消費者恐終須為交易埋單
不過，有消費者權益保護機構對AT&T收購DirecTV表示不滿。FreePressCEO克萊格亞倫在聲明中說︰「通訊產業大佬顯然已經黔驢技窮，AT&T和康卡斯特等公司不通過創新和投資網絡，而是通過收購對手『做大做強』。這些併購交易成本高昂，消費者最終將為此埋單。」而懷特則表示，被AT&T收購不影響DirecTV與服務提供商的續約談判。
收費電視將與網絡深度整合
毋庸置疑，隨着又一收費電視巨頭的誕生，在線收費電視產業也將進入一個視頻、語音和數據服務同互聯網深度整合的新時代。
有外媒分析稱，本次收購將使AT&T發揮自己的無線寬頻業務，并借助DirecTV全美覆蓋的衛星電視服務，深入植入美國家庭電視網絡。尤其是當下，AT&T核心寬頻業務正面臨着內部增長緩慢、外部競爭激烈的嚴峻考驗，購DirecTV將為其帶來更大的客戶群，同時進一步升級無線語音及寬頻數據服務。
有助發展機頂盒業務
不過，也有分析師指出，收購DirecTV對AT&T寬頻業務而言，最大的受益者只有其旗下U-Verse電視客戶，而對於其整體業務的發展意義不是很大。然而，考慮到DirecTV相關收費服務無論是設備基礎建設、抑或是功能及服務都已相對成熟，即使AT&T一直斥資投入U-Verse電視平台，徹底轉向DirecTV衛星電視業務也不需要太長的過渡期，况且這一改變幾乎不需要其餘附加成本。與此同時，在發展U-Verse平台的同時，雙管齊下也有助於其發展機頂盒業務，為寬頻及無線網絡渠道進行視頻內容傳輸奠定基礎。
聯手專業衛星電視DirecTV，不僅有助於AT&T豐富在互聯網及無線設備上的影視內容，更能為提升寬頻速度，推動電視直播向衛星轉播、按需提供視頻內容服務增添助動力。
聯儲深喉︰如何加息困擾耶倫
有「聯儲通訊社之稱」的《華爾街日報》記者稀森拉特說，耶倫現在的首要任務不是決定何時加息，而是如何作出加息的決定。聯儲原先上調或下調聯邦基金利率的做法，正越來越不適應危機后的金融體系。聯儲官員們正設計新的利率機制。周三公布的4月FOMC會議紀要可能將展示聯儲內部正如何辯論設計新的基準利率體系。危機之前聯儲的基準利率是聯邦基金利率，即美國同業拆借市場的利率。聯儲瞄準并調節同業拆借利率就能直接影響商業銀行的資金成本，并且將同業拆借市場的資金餘缺傳遞給工商企業，進而影響消費、投資和國民經濟。金融危機之后，美聯儲對銀行存放在央行的超額準備金支付利息，當前超額準備金利率為0.25%。
當聯儲應對經濟變化加息時，聯儲傾向上調準備金
利率改變超額準備金水平，而不是聯邦基金利率。聯儲官員現在擔心超額準備金利率不足以控制短期利率。由於當前大量資金在銀行體系外流動，其中包括2.6萬億美元短期貨幣市場基金，兩房擔保發行的數十億美元按揭抵押證券等等。
新機制或影響聯邦基金利率
《華爾街見聞》曾多次撰文稱，從去年9月開始聯儲正開始實驗新的秘密武器︰固定利率足額回購工具（RRPs）。但問題是，聯儲使用新的基準利率系統，可能將導致美國同業拆借市場流動性下降，令聯邦基金利率變得不穩定，造成與聯邦基金利率挂恥的規模達12萬億美元的利率互換等衍生品市場震蕩。