【香港商報訊】央行29日在公開市場實施100億元28天期正回購操作，單日操作規模進一步縮減并再創年內新低。中標利率仍然維持在4.00%不變。據統計，本周公開市場共有500億元到期資金，本周二央行已實施200億元正回購操作，本周央行公開市場實現净投放資金200億元。此前兩周央行分別净投放資金1200億元和440億元。至此，5月累計實現净投放1640億元。

　　幣策放松預期強烈

　　央行昨日只象徵性的進行100億元正回購操作，之前有傳聞稱「周四正回購操作將暫停」。分析認為，由於本周是財政存款集中上繳期，預計4、5月份的財稅繳款規模將超過1萬億元，從而對市場流動性形成收緊作用，央行適當增加净投放規模。

　　銀行間市場資金面上，28日各期限貨幣市場利率穩中有降，3個月Shibor利率已跌破5%關口，目前市場對資金面寬松程度保持樂觀，普遍判斷去年「錢荒」不會再現。

　　在127號文、再貸款傳聞、央行正回購縮量、總理表示政策工具要「適時適度預調微調」等多因素刺激下，近期國債期貨和銀行間現券市場率先反應，貨幣政策放松預期強烈。

　　但對於通過何種方式放松貨幣政策仍然爭論不止。綜合多家機構研報可以看出，對於貨幣政策放松的手段，局部定向放松概率較大。包括再貸款、SLO、SLF等公開市場操作可能仍是央行調控流動性的主要手段。

　　降準預期機構現分化

　　近日，關於是否降低銀行存款準備金率的爭論持續升溫。支持者認為目前形勢下，降準的時機已經成熟;反對聲音則稱內地暫未顯現大範圍的降準信號。

　　據悉，包括渣打、澳新等在內的多家外資銀行機構紛紛發表研報稱，多項經濟指標顯示，若以歷史數據參考，目前形勢下已經應該采取降準行為。更多支持降準的業內人士也表示，新增外匯占款的持續下降，已經讓基礎貨幣缺口逐漸加大。據央行數據顯示，金融機構4月新增外匯占款1169億元，較3月份的1892億元大降38%，創下了年內的新低，也會降準提供了可能。

　　與渣打、澳新等不同的是，不少國內機構仍然表示雖然貨幣政策的微調迫在眉睫，但是近期降準的可能性并不大。「貨幣政策調整不能像撒胡椒麵」，中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇強調說，對貨幣政策進行調整，不應該簡單采取放松總量的方式，而是應該采取定量定性的方式兼顧結構性調整。他更表示，即使短期內一些信號體現的經濟動力增長不足，也不能重走「舊路」，盲目地利用貨幣政策放松來刺激經濟發展。

　　好買基金研究中心亦認為近期降準的可能性不大，央行會通過再貸款等政策來配合「穩增長」，并達到預調、微調、促進轉型等目的。