5月最后一周，证券市场交易结算资金再现大幅净流出，月末余额更是降至两年来的最低。流动性环境未见恶化的情况下，场内资金却出现加速外流现象，凸显当前市场信心之羸弱。接受采访的业内专家也表示，目前市场进入到了一个反复试探、矛盾和希望纠结的筑底阶段，还看不到突破迹象，投资信心缺失或是导致短线资金外流的主要原因。

　　中国证券投资者保护基金最新披露的数据显示，5月最后一周（5月26日至30日），证券市场交易结算资金银证转账增加额为1440亿元，减少额为1793亿元，净变动额为-353亿元。其中，5月30日当天净转出资金190亿元。

　　这是该数据连续第3周呈现净流出，上周353亿元的净流出规模也是今年4月以来最高的一次。从5月份整体情况看，4个交易周中有3周为净流出，且这3周累计净流出金额达到493亿元；5月份整体净流出246亿元，也创了年内最高水平。

　　上周恰逢月末，证券保证金出现净流出本属正常。但值得注意的是，相比去年5月最后一周，上周净流出规模出现了明显上升，5月份也因此转为整体净流出格局，与去年全月净流入表现迥异。更为不妙的是，截至上周末，证券市场交易结算资金余额为5155亿元，创出2012年4月有统计以来的最低值。

　　证券保证金加速外流，是否是流动性方面原因造成的呢？似乎不然。申万研究在最新的研究报告中指出，年初至今，银行间流动性维持宽松格局，月末效应影响下的银行资金面也相比往年宽松，预计6月银行间利率会季节性的小幅上行，但是不会出现去年的钱荒格局，央行会通过再贷款、公开市场操作、SLF等工具予以对冲。本周公开市场上有1430亿元正回购资金到期，预计央行会继续滚动正回购操作予以对冲，资金面总体上仍然维持宽松格局。

　　接受采访的业内专家认为，资金流出证券市场背后，主要还是市场投资吸引力缺失的原因。实际上，A股市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后，情况逐渐好转，但信心严重不足，进入反复试探、矛盾和希望纠结的筑底阶段。

　　“向下不必悲观，但向上还缺乏持续动力，可能有较长时间维持区间震荡格局，至少从目前我们可以预见到的因素来看，还看不到突破区间的迹象。”申银万国证券分析师李筱璇指出。

　　同样对未来大盘表现表示担忧的，还有中银国际证券分析师张戬。他认为，从目前的情况判断，超预期的经济恢复与流动性改善都属于小概率事件。在无风险利率无法明显下降而风险偏好持续回落的情况下，市场整体弱势格局难以改变，市场重心存在小幅滑落的较大可能。

　　“中短线投资者对A股的预期在下降，应该是近期资金外流的主要原因。”有业内人士表示。