今年5月初，同业存单发行主体在此前10家试点银行的基础上不断扩围，越来越多的股份制银行和城商行开始发行同业存单，同业存单近期也进入密集发行期。但受近日新股发行等一系列因素影响，同业存单连续两日出现未足额认购的情况。

　　继6月18日中行和民生两家银行的同业存单未获得足额认购之后，6月19日，浦发银行的同业存单也出现未足额认购的情况。

　　中国外汇交易中心数据显示，中行和民生银行6月18日原计划在银行间市场分别发行3月期和1月期总额均为10亿元的同业存单，中行同业存单的实际中标额为5亿元，民生银行实际中标额只有3亿元。

　　中国外汇交易中心6月19日公告也显示，浦发银行当日发行的3个月期同业存单“14浦发CD016”发行价格98.8415元，参考收益率4.6501%，计划发行量10亿元，实际中标额7亿元，未获足额认购。

　　同业存单未获得足额认购并非首次，兴业银行今年3月发行的6月期30亿元同业存单当时实际中标额不足20亿元。

　　有分析人士认为，从基础货币投放来看，近期宏观流动性相对较为宽松，出现“钱荒”的可能性很低，但季末之前市场流动性可能会出现紧张的情况。此外，近日除新股发行带来的资金面紧张外，多家银行密集发行同业存单也是导致部分同业存单不能获得足额认购的重要原因。

　　也有分析人士表示，同业存单本身利率偏低且流动性不强的弱点凸显，也是其吸引力不足的原因。

　　据《第一财经日报》记者统计，6月18日和19日两日，多家银行计划发行的同业存单合计接近150亿元。

　　除了定向降准之外，央行也连续数周向市场净投放资金。有银行业人士称，考虑到新股冻结并没有减少市场资金总量，只是改变资金分布结构，因此央行没有立即加大投放的必要。

　　同业存单作为大额存单的一种，是存款类金融机构在银行间市场上面向金融同业机构发行的记账式定期存款凭证。近年来，同业融资业务发展迅速，利率已经实现市场化定价，为同业存单的发行与交易奠定了市场基础。

　　同业存单发行主体扩围之后，近20家银行今年计划发行规模已经超过11000亿元，但年初以来已发行的规模不足2000亿元，即使发行最积极的兴业银行同业存单发行量也只有其年度计划的30%，这也意味着众多银行在下半年发行的频率会更加密集，而同业存单能否获得足额认购，与市场资金情况密切相关。

　　至于后期资金面情况，近两个月来，虽然央行已经两次实施定向降准，释放的流动性已达约2700亿元，但央行没有直接实施全面降准而是采取“挤牙膏式”的定向降准。

　　民生银行金融市场部研究中心总经理兼首席分析师李志强对《第一财经日报》记者表示：“这表明央行既想通过投放流动性来保证经济增长不破下限，防止出现大的金融风险，同时，又担心所投放的流动性引发新的投资泡沫和债务风险。”

　　李志强还认为，由于国内经济持续低迷，再加上“热钱”流出数量较大，为了稳定经济和对冲资本外流，预计未来这种“挤牙膏”式的宽松政策将延续，7月份降准范围很可能进一步扩大，但即便如此，考虑到政策滞后效应，宽松政策在年内也难以对经济形成明显的提振作用。