中国利率市场化正大踏步向前迈进。在上海自贸区率先实行的放开小额外币存款利率上限政策，即将复制到整个上海市。

　　人民银行上海总部昨日宣布，从6月27日起，放开小额外币存款利率上限的改革试点扩围至上海市。试点工作将在充分评估上海地区企业客户外币存款市场化定价效果的基础上，择机放开个人客户小额外币存款利率上限。

　　利率短期仍稳定

　　自今年3月1日起，自贸区在全国率先实现外币存款利率的完全市场化。而此前有关外币存贷款政策是在2000年9月21日实行外汇利率管理体制改革之后启动，当年不仅放开了外币贷款利率，且300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定。

　　央行上海总部副主任兼上海分行行长张新昨日表示，在自贸区内小额外币存款利率上限放开近4个月后，市场反应“总体平稳”，区内区外利率水平基本一致，跨区跨行的“存款搬家”现象并未出现，金融机构也初步锻炼了自主定价的能力，主要银行都下调了外币存款议价门槛，自贸区企业也增强了和银行议价的主动权。

　　不过，此前自贸区内外币存量并不大（约50亿美元），且银行数量有限，而在扩围至上海后不确定因素增加。张新表示，上海地区外币存款规模较大，上海市外汇存款占全国的1/7，5月底余额为767亿美元；外币贷款占全国的1/10，5月底余额为798亿美元。其中小额外币存款占比为26.4%，上海的外币存款定价在全国具有标杆作用。

　　值得注意的是，现行的外汇管理政策对客户跨省开户几乎没有限制，因此上海许多法人银行跨省市经营，行内转移定价的情况将直接影响分支机构的定价行为，进而影响所在地的市场价格。

　　“在当前的市场环境下，利率或在一定区间内上浮波动，但快速上升的可能性不大。”某外资大行相关业务人士昨日对《第一财经（微博)日报》记者表示，主要是因为央行对此会有监管力度的调控；与此同时，对银行来说，拉存款只是需求之一，银行会结合自身业务按成本合理定价。

　　“短期内不会看到‘存款搬家’的局面出现。其实在这之前，外币存款利率上限已很高，而目前各家银行的定价离上限还很远。不过长期来看，该利率是否会上升，当然还要考虑人民币与美元的汇率、资本流动等诸多因素。”花旗中国自贸区支行行长张晓萌昨日对《第一财经日报》记者表示。

　　张晓萌称，花旗此前并未调整自贸区内外币存款利率挂牌价格，与区外利率水平保持一致。而另一家在自贸区设有支行的外资行内部人士亦对本报表示，自该政策3月以来在自贸区推行，并未上调外币存款利率价格。

　　按照央行规定，小额外币存款是指额度在300万美元以下或等值其他外币存款。现行的小额外币存款利率水平为央行2005年5月发布的，涵盖美元、欧元、日元、港元四个币种。以一年期为例，利率上限分别为3%、1.25%、0.01%、2.625%。各银行可按央行公布的利率标准为上限，自主确定实际利率。

　　据《第一财经日报》记者日前根据银率网数据统计，目前国内多数中外资行的外币存款利率定价普遍未达上限，美元一年期定期存款利率范围0.5%至2.7%，而全国平均水平为1.076%。再以中行为例，该行目前上述四币种的一年期存款利率分别为0.75%、0.2%、0.01%、0.7%。

　　改革试点意义更大

　　毋庸置疑，上海辖区企业会从政策中获益，而对包括银行在内的金融机构来说，这意味着什么？

　　“作为利率市场化的一部分，试点作用的意义更大一些，外币存贷款业务体量小，可能不会很快激发大行竞争。”某国有大行上海某分行个金业务相关负责人昨日对《第一财经日报》记者表示，目前我们还没有收到总行关于业务调整方面的“吹风”，大行本身议价能力偏高，相比而言，股份制小银行吸储的积极性或更高。

　　某上市股份制银行上海分行个金业务相关人士对《第一财经日报》表示，银行对储蓄规模在乎，每笔存款都有价格，这对银行的存款业务来说肯定是有帮助的。

　　“尤其是对外币资金运用有能力的银行来说，可能会做出相应的策略调整。当然不同银行会根据自己的投资成本，给出合理的定价水平。”据该人士介绍，小额外币存款分为居民和非居民，境外个人的大额外币存款需要申报，而本地居民存款会折合成人民币纳入存款考核指标里。不过不同银行此方面考核机制会有不同。

　　外币业务对外资行的重要性不言而喻。“此前300万美元的标准不高，很多企业存款已经达到，现300万美元以下可议价，就对公业务而言，影响可能并不大。”某外资行内部人士向《第一财经日报》记者表示。

　　尽管如此，外币存款利率的放开对于本币利率市场化可起到试探效应，加强银行紧迫感，加速银行的内部改革，提升核心竞争力，做到产品和客户群目标的匹配及精准化定位，以应对利率市场化带来的冲击。

　　利率市场化再进一步

　　放开小额外币存款利率限制是中国利率市场化进程中的既定步骤。我国利率市场化的思路是“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”。

　　此前有业内分析师对《第一财经日报》表示，就算推广至全国，外汇存款相对本币来说是小额，这是利率市场化过程中相对比较容易的一步，风险并不大。

　　张新认为，当前放开的时间窗口是合适的。从全球来看，外币资金的供需基本维持相对均衡的外部环境，国内主要外币存款市场利率目前也低于上限。

　　“不过还有诸多家庭作业要做。重要的一步是成立‘市场秩序自律委员会’，目前由15家金融机构组成，包括国有银行、股份制银行和外资银行，现已开始运行。”张新称，该自律组织最重要的是为防止存款搬家和利率大幅异动的秩序维持，避免恶性竞争，防范化解风险，对最低议价门槛、挂牌利率的异常变化，及时进行商议研究。

　　与此同时，央行表示将密切监测外币利率变化和外币资金流动，综合运用窗口指导和宏观审慎管理工具，保证市场的稳定运行。

　　从国内来看，利率市场化的一些条件或已接近成熟，包括贷款基础利率的推出、存款保险制度的建立、金融机构的退出机制及债券市场的发展等。市场专家预期未来在利率市场化方面，从长期到短期，存款利率浮动空间会进一步扩大，直至完全放开。