【香港商報訊】記者潘奕祺、陳薇報道：瑞銀昨調低恒指年底目標至23899點，與現水平比較，潛在升幅不足2%，亦不排除下半年會失守23000點。瑞銀又預料，下半年H股升5%至10%，至年底國企指數或升至11200點。另外，滬港通推出將逐步收窄AH股差價。雖然近期樓市不俗，瑞銀預料本港10年牛市即將完結，呼籲投資者把握機會趁高減持物業。

　　瑞銀香港策略分析師梁裕昌昨在電話會議表示，對港股看法由「樂觀」轉至「稍微悲觀」。早前該行將港股評級由「中性」降至「減持」，將今年底恒指目標預測，由原來25767點，降至23899點，調低逾7%，亦不排除下半年會失守23000點。

　　對港股看法轉悲觀

　　梁裕昌表示，對港股看法轉悲觀，主要受美國將加息、結束長達6年量寬貨幣政策周期影響。他指，瑞銀去年的報告亦有提及對本港政局的擔憂，但強調今次下調目標並非因為政治因素。他又指，市場有共識「佔中」對香港造成負面影響，但現時未能量化有關影響。

　　他又指出，美國聯儲局明年中加息，料明年底聯邦基金利率會上至1.25厘水平，加息預期會困擾投資氣氛，近年本港貨幣寬鬆情況或會完結，本港樓市過去10年的上升周期或告一段落，預期今年樓價會跌一成至一成半，明年則最多跌一成半。

　　瑞銀H股策略分析師陸文傑表示，預計今年下半年H股平均上升約5%至10%，國企指數年底目標為11200點。他又指，從整體H股市場來看，雖然舊經濟板塊目前的市盈率(P/E)為7倍，新經濟達到22倍，估值貴些，但是新經濟股份盈利增長預計有25%，比舊經濟股份預測的5%增長高，所以瑞銀對新經濟行業的股價表現更為看好，包括IT、醫療、汽車、新能源、環保等行業股份。

　　滬港通後AH股差價將收窄

　　現時A股較H股折讓8%，陸文傑表示，這是歷來最大折讓幅度，又預料，隨着滬港通推出後，AH股差價將逐漸收窄至平價或A股溢價5%。他又提到，H股80%市值屬於國企股，但國企改革措施的正面影響仍需要時間體現，料H股股價短期不會大幅上漲。

　　另外，陸文傑表示，內地昨日公布的經濟數據反映經濟改善，預計內地下半年調整政策刺激的力度，或令下半年H股升幅收窄，因此他建議投資者「追求消費增長而非政策刺激」。他又提到，在滬港通下，或有投資者因個別H股股價高於A股，進而沽空港股進行套戥。