【香港商報綜合報道】路透社最新的調查結果顯示，全球經濟增長前景雖然略微轉淡，但美國和英國將領先工業化經濟體表現。即使在經歷數年的大規模貨幣刺激政策后，發達經濟體的通脹率依然不高。不過在過去一周參與路透社調查的全球經濟預測人士普遍認為，美國、英國、日本和歐元區的央行過去增發貨幣并向市場注入資金導致的資產價格上升，并沒有對未來經濟增長構成威脅。

　　對於美國經濟將獲得牽引力的期望，幫助提振了市場樂觀情緒，即使最新數據并沒有指向第二季有強力加速。英國料將保持增長動能。外界均預期聯儲局和英國央行將在明年中期前加息。

　　歐失業率高企QE非良策

　　美英的失業率下降速度大大超過許多民間預測者或決策者的預期，與歐元區情况截然相反，后者失業率幾乎高出一倍。即使失業率如此之高，但西班牙和希臘等弱國的失業率水平更為震撼，這些國家四個人中就有一個以上失業者，青年人中更是半數多處於無業狀態。這樣的境况無法帶來薪金通脹，因為太多人在競爭過少的工作崗位。即使在招聘活動強勁的美國和英國，薪金也難以跟上整體經濟物價的上升。

　　受訪者相信歐洲央行今年稍晚將向市場注入上千億歐元的廉價資金，此外他們還預期日本央行也將繼續增發貨幣。

　　美銀美林的分析師認為，這是一種風險，但如果把支持經濟復蘇的刺激政策完全撤除，則結果會更糟，他解釋了當局進一步出台刺激舉措的理由，而刺激政策顯然在推動資產價格上升中扮演了最重要的角色。

　　只要歐元區消費通脹仍處於危險低水平，歐洲央行的政策重點就仍將放在推高通脹率之上，特別是穩定通脹率還是該央行的政策目標之一。金融顧問公司分析師史拉馬表示，廉價貸款并非歐元區問題的解決之道，向金融系統注入流動性只是危機的后遺症，并不能解決問題。拉美錯失聯儲加息前機遇

　　受訪的92位分析師中有半數以上認為，美國復蘇步伐進一步走軟、中國經濟增速放緩以及歐元區通縮威脅，才是最大的三個危險因素。雖然中國經濟增長在最近一季基本持穩，但過度上升的房地產市場急劇修正，并引發其他連帶冲擊的風險，仍是全球經濟面臨的最大威脅。

　　新興市場料也無法走出經濟蕭條。調查顯示，拉美經濟體增速將低於幾個月前的預測，錯失在聯儲局開始加息前積聚動能的機遇。此外，通脹率一直猛升完全體現在全球資產價格上，但巴西等發展中經濟體卻例外，因為這些國家的經濟增長率從繁榮時期快速放緩但通脹卻處於央行接納範圍上端的地方。

　　央行狂印鈔資產升過頭

　　央行發行的資金涌入了幾乎所有資產品種中，將多國股市推至紀錄高位，主權債、房地產和藝術品也是如此。而正是這些印鈔的央行官員和國際貨幣基金組織和國際結算銀行的官員一道，現在對於「尋求收益」的做法提出警告，并表示太多資產價格升幅過度。