赶鸭子上架问题多

 

　　今年港股的新股市场回暖，特别是在作为传统旺季的六七月份，几乎不到两天的时间便有一家新股在港上市。每个市场都会欢迎这样的现象，金融从业者们不用为自己的荷包担心，然而，港股市场今年的表现却似乎配不上这样的新股旺市，直到近日，恒生指数才艰难地冲破24000点。

 

　　在淡市中畅旺，这或许是本港加强新股监管措施之后的短暂效应。香港证监会在去年10月实施新的保荐人监管条例，加强对保荐人的监管，保证新股质素。该条例在4月份生效，而港交所为配合证监会的新规定，亦对《上市规则》作出修订，并将於10月起生效。新的条例加强监管的同时，亦增加了投行以及企业上市的成本，因此，不少新股便在今年4月前抢闸递交上市申请，也因此在六七月份会出现大量新股紮堆上市的情况。

 

　　新股如同「赶鸭子上架」般的上市，如今看来问题不少。有新股上市之后不久便发布盈利警告，例如绿色动力（1330）从挂牌到发盈警的时间不到一个月，而短时间内发出盈警的「半新股」不只是绿色动力一家。根据规定，企业营运数据必须是上市前10个交易日的最新数据，而有新股在不到一个月内便发出盈警的现象实在让人觉得荒谬。到底是企业故意为之，还是监管不力，当中的原因值得深究。

 

　　正视新股质素

 

　　而本次「半新股」诺奇出现的乱象更应令市场，特别是监管者提高警惕。诺奇先是被传有股东抛售股份，令其股价三日内蒸发一半，再到7月24日，市传诺奇老板因资金断裂卷款而逃。首先，今年不少新股已出现像诺奇一般的现象，即基础投资者在禁售期一过，即抛售股票解套，这不禁让人怀疑这些新股的质量。

 

　　若说抛售「半新股」还算得上是正常的投资行为的话，那「半新股」老板突然失踪的现象实在算得上是市场的「奇景」。暂不说诺奇老板被传卷款而逃是否属实，但「半新股」失踪的现象却竟然也有先例，去年底上市的毅德国际（1396）的主席早前便与外界失去联系，到近日公司才证实其主席「正配合相关部门了解情况」。

 

　　总而言之，今年本港新股市场畅旺确实值得市场欢喜，但我们亦看到新股在上市不久之后出现的各种乱象确实值得市场提高警惕。作为国际金融中心，香港切勿本末倒置，只追求吸引新股的多少，而无视新股的质素。所有的市场参与者都应一起珍惜和保护香港金融市场，令香港金融能够健康可持续地发展。陈正伟