作為推進改革的最新舉措，中國「滬港通」方案將允許上海和香港的股票市場交易互聯互通，這是中國大陸首次允許散戶投資者向境外市場投資，亦給境外投資者帶來巨大機遇，但由於中國稅收政策長期懸而未決，滬港通的稅收問題成為投資者關注的焦點，外資希望中國尽快落實政策，以解他們的投資顧慮。有專家表示，先前制定的境外投資者需繳10%的預提所得稅在當下局面暫時無法實行，仍需要根據中國具體國情來理性調整政策的實施，但預計短期內資本利得稅不會開徵，因為中國還不具備這個條件。同時專家提到，滬港通的稅收政策肯定是在利於投資者的大方向上，尋求兩地市場的統一。香港商報記者張幸朱輝豪

稅收問題懸而未決

　　隨著滬港通的推出，境外合格機構投資者迎來史無前例的機會，讓他們可以進入中國3.5萬億美元的股票市場，一旦滬港通方案實施，外國股票投資者所帶來的新增投資資金將為兩個股票市場同時注入一劑強心針。但滬港通仍有不少問題未能解決，其中最讓外界關心的是稅收問題，由於中國長期缺乏明確的稅收政策，投資者對該方案能否積極響應是一個問題。根據中國法律，外國股票投資者在投資中國股市時需繳納10%的預提所得稅(資本利得稅)。根據定義，資本利得稅是對資本利得(低買高賣資產所獲收益)徵稅，常見的資本利得如買賣股票、債券、貴金屬等所獲得的收益。知名財經評論員余豐慧對本報進一步舉例解釋道，例如50萬人民幣(下同)買入的股票，100萬賣掉，賺到的50萬就是資本利得，如果以計提稅收撥備的現行比率10%計算稅率，則應繳納資本利得稅5萬。然而，中國卻從未執行該法律，自首批QFII進入市場至今，已長達11年，稅務問題積存已久卻長期沒有定論。有分析人士表示，這大大影響了QFII的利潤計算、利潤匯出、吸引投資者等日常運作。MSCI指數研究執行董事Sebastien Lieblich表示，稅收政策的不定論創造了不確定性，而國際投資者不喜歡不確定性。

外資盼政策落地

　　中國稅收政策的長期模糊不清導致了公司在企業合規上五花八門的做法。據了解，有的企業將未繳納的稅收作為負債，也有企業預計該法規永遠不會被執行，沒有對買賣證券資本利得進行計提。有企業還擔心一旦徵稅后會對既往的資本利得進行追溯，這將給那些沒有計提相應準備金的企業帶來很大的麻煩。日本瑞穗資產管理有限公司基金經理Ryosuke Kawahata說：「我希望中國可以尽快做出決定，我希望可以知道我們應該計劃繳納10%的稅收，預留一些錢。」有業內人士表示，海外的投資機構很忌諱這個資本利得稅，因為他們在南美某個國家曾經遭遇過類似的情况，資本利得稅全部被收走了，因此希望中國能夠尽快明確解決。事實上，滬港通批准的針對內地A股的3000億元人民幣的投資額度，幾乎相當於給予境外合格機構投資者的配額，如果中國明確了稅收政策，無疑將掃除境外機構大規模投資的顧慮。

　　「其實，明確開徵投資收益稅收，并不會困擾我們投資中國股市的決定，甚至可能會促進境外機構進入中國市場的決心。」有境外機構人士表示，全球很多國家都徵收類似資本利得的稅收，10%的徵稅額度是比較合理的，與其在投資之后被動地等待，不如希望中國監管層能在我們投資前就落實稅收政策。

開徵條件仍未成熟

　　近年來不時傳聞會有政策出台，甚至有人推測資本利得可能和內地一樣免徵，事實上，中國至今尚無資本利得稅這一稅種。余豐慧認為短期內中國開徵資本利得稅的條件還不成熟，原因有三點。一是當下資本市場本身有對投資者減負的要求，此時落實這個政策與減負相違背;二是近年來境外投資者在華的投資回報并不十分理想，如果再徵稅，可能會引發部分QFII的離場;三是這類稅費應該等中國經濟平穩、資本市場走向繁榮后才應當開始收取。他并指出，由於香港方面沒有推行資本利得稅，如果滬港通開通后中國開始徵收此類稅費，那麼必然會影響境外投資者對中國資本市場的投資，他們會更傾向選擇香港的股市進行投資，這不利於外資進入內地的資本市場。接受本報采訪的英大證券研究所所長李大霄亦持此觀點，他認為，如果內地真的要準備開始落實這一稅收政策，必然涉及到內地香港在稅費上的統一問題。證監會此前表示，滬港通收費和稅收的基本原則是按照雙方交易所和結算所稅費標準收費，不新增投資者成本。

　　「滬港通的實施是為了提振A股市場信心和活躍度，所以內地在稅收上肯定有所讓利，應該會通過減稅的方式達到兩地市場的統一。」李大霄說，中國始終會堅持吸引外資的調控方向，不會采用苛刻和排斥外資的政策。