中證監近日推出緩解中小企業融資難10項舉措，監管思路出現兩個重大轉變：一是通過創新和引入長線資金來做大債市，其意是培育更多長線投資者；二是改革發行制度，支持尚未盈利的互聯網、高新企業在「新三板」挂牌一年后在創業板上市。同時傳出「做市商系統」（俗稱新三板）初步於定於本月25日上線。

　　引住房公積金入債市

　　歷屆中證監主席多把關注點放在股市，但此次10項舉措把相當篇幅放在債市創新。中證監發言人鄧舸表示，未來將擴大公司債券發行主體範圍，豐富債券發行方式，例如將交易所公司債發行主體擴展至所有公司制法人。他還說，將推出併購重組債券、市政公司債券、可交換債券等創新品種，允許全國中小企業股轉系統挂牌公司發行中小企業私募債。

　　中證監提出，支持更多的機構投資者在交易所市場開展債券現券與回購交易，為住房公積金、地方養老保障基金利用交易所債券市場投資運營、保值增值做好服務，引導合格境外機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）和私募基金投資交易所債市。

　　在目前股市缺乏優質標的物情况下，引導對安全性要求高的長線資金住房公積金、養老金，首先在債券市場進行投資。此種思路與上任中證監主席郭樹清明顯不同，當時郭提出將這些長線資金引入到藍籌股中去。但實際情况是，處於經濟結構調整期的A股，不少以前傳統產業的藍籌股，正處在去產能的調整期，不能保證業績持續穩定增長。在缺乏強大藍籌股群體的情况下，引導長線資金入債市，這種策略上的調整，可謂是目前過渡階段的過渡戰術。

　　應更貼近新經濟腳步

　　中證監決定完善創業板制度，支持尚未盈利的互聯網、高新企業在新三板挂牌一年后到創業板上市。同時，抓緊制定股票發行註冊制改革方案，以披露為本、預期明確的一整套發行安排。

　　在互聯網、高新技術領域，由於行政審批、盈利門檻把絕大多數優質互聯網企業擋在A股大門之外。從早期的三大門戶網站，到中期的盛大、百度，到近期的京東、阿里，中國前十大互聯網公司被迫轉到海外上市。此種現象說明，A股重視以往業績的發行制度與新經濟格格不入。今年全國兩會時，深交所總經理宋麗萍就提案對創業板發行制度進行改革。只是中證監醒悟得有些晚，從新浪、搜狐美國上市，距今也有10多年的時間，為何改變不能早一些？

　　降低以互聯網為首的新興產業的上市門檻，讓中國股市更能貼近新經濟的腳步，也將帶來中國股市的一次結構調整。靈童