高盛近日发表报告指出，除非局势急剧恶化，否则当前的伊拉克局势不会对油价和美国的国防支出造成太大影响。而历史经验表明，美国介入地缘冲突并不会对金融市场造成较大冲击。另一方面，欧美与俄罗斯的互相制裁对俄罗斯经济的打击最大，欧元区将受到温和影响，美国受到的冲击则更小。高盛以问答的形式，就伊拉克局势和俄乌关系对全球市场的影响作了深入分析。

 

　　空袭不会冲击美国防开支

 

　　第一条问题是，美军对伊空袭会大幅增加美国的国防开支吗？今年8月7日，奥巴马表示授权美军对ISIS进行空袭，但他同时表示「不会让美国陷入又一场伊拉克战争。」在目前的计划下，此次行动可能与之前的小规模空袭行动一样，比如1998年的伊拉克空袭和2011年的利比亚冲突，花费大约在几千万美元到10亿美元之间，相比於国防部每月至少400亿美元的预算，这种军事行动不会对国防开支有太大冲击。

 

　　第二条问题是，伊冲突对油价会有何影响？早前当伊拉克最大的拜伊吉炼油厂受到威胁时，油价升至了9个月新高。但随后在没有明显威胁的情况下，油价又逐渐回落。ISIS冲突的大多数消息并没有过多地影响油价。相反，此前在伊拉克和中东其他地区的冲突对油价的影响反而更大。之所以会这样，一个很大的原因就是，虽然ISIS占领了伊拉克北部和西部的很多地区，但离南部的主要油田和出口地区还很远。另一个原因是页岩油的繁荣减轻了石油市场对於中东局势的敏感程度。

 

　　对俄制裁欧美受损微

 

　　第三条问题是，最近的制裁将在多大程度上影响美俄贸易？早先两轮的制裁目标主要是俄罗斯的个人和相关公司，而7月的新一轮制裁力度要更大。美欧对俄金融、能源、武器和航运业进行了制裁，而俄罗斯也用限制农产品进口作为回应。制裁可能会对俄经济造成更大的影响，对欧元区经济的影响会更加温和，对美国造成的影响就更小了。俄罗斯是美国相对较小的贸易夥伴，在过去12个月中，俄罗斯仅占美国进口的1.1%和出口的0.7%。其中，美国出口给俄罗斯的食品和农产品约为10亿美元，这与美国2万亿的总出口额相比显得微不足道。

 

　　第四条问题是，经济和其他市场会受到冲击吗？在过去30年内，美国涉足的11起地缘政治风波，从美国每次介入开始，市场并没有明显的波动。

 

　　当前风险尚不足令联储出招

 

　　第五条问题是，联储局官员会试着抵销地缘风险的冲击吗？欧央行行长德拉吉之前提到「地缘政治风险高企」对未来几个季度的经济增长和物价都造成了潜在风险。联储局官员是否会有同样的担忧，并对这些风险作出反应呢？在美国过去介入的11次地缘冲突事件中，联储局仅有两次作出了反应。第一次是科索沃战争期间，可能是联储不提前加息的原因，时任主席格林斯潘表示同意。第二次是伯南克提到利比亚冲突可能会抬升能源价格，当时的FOMC会议纪要也强调了「对全球原油供应的担忧」。这意味着，只有在当前的地缘风险威胁到能源价格的时候，联储局才可能对此作出反应。而联储局7月15日的政策报告提到，石油价格「仅在短期内受到伊拉克事件的影响而上涨」，随后价格有回落。