上周五恒指服務公司公布，匯控(005)於恒指內之成分比重將於年內分5次逐步下降，由目前之14%下調至10%，影響所及，一眾與恒指相關之基金將需按比例逐步減持組合內之匯控。即是說，匯控走勢於年內或會稍跑輸大市，是次改動相信主要是避免個別股份之走勢會導致股市出現不必要之波動。相反而言，由於恒指公司亦宣布在未來季檢時考慮將房地產信託基金，不少「聰明錢」亦借勢流入領匯(823) 等相關房託基金之中，惟筆者認為投資者不應單憑恒指比重作為選股因素，還需審視個股之基本因素及發展方向，就以領匯為例，現時股價經過連番升勢后，不論派息回報以及估值上值博空間已大為收窄，加上房託類別股份均屬息口敏感板塊，未來亦要面對美國息口走勢等不明朗因素，讀者現時追入風險甚高。

　　港市續尋頂 動力未足

　　A股近期在穩步中進一步推上，單從技術上看，由於上指已成功突破近日之阻力位2231點，形態該有利於作進一步之推升，而目標當直指去年9月12日之高位2270點，此乃大型框框之頂部，任何突破均顯示A股已開始步入新一輪之試頂形態中。

　　一旦上指能成功突破2270點，目前將可訂於去年高位，即2月18日之2444點，甚至可伺機挑戰2012年高位，即上試2012年2月27日之2478點。如推算無誤，則2822、2823及3188等相關ETF之走勢將同步而升。

　　在港股方面，大市在淡靜中持續整固於25000點關口，從技術上看，大市該已初步突破2010年11月8日之高位24988點，但由於資金之入市態度略帶保守，故在欠缺動力支持下，整個續尋頂之形態雖未變，惟往上推升之動力則明顯不足。而直到目前一刻止計，本月大市暫仍屬先低而后高之形態，低位暫仍為8日之24191點，而高位則已輕微上移至昨日之25201點，惟以1010點之波幅計或仍未能滿足月內之所需，故只要恒指不再跌穿10天線，更高之指數可能仍在后頭。

　　恒指上望目標26378點

　　說到10天線，不妨留意移動線之表現，因直到目前一刻止計，各組常用之平均移動線之排列均非常標準，屬正常續上升之格局，故只要恒指不跌穿10天線，即表示整個大市仍會續往上尋頂。拉闊一點看，由於恒指成功已突破2010年11月8日之高位24988點，再往上望之目標該為2008年5月7日之高位26378點;當然，大市該不可能一條氣推上，期間定會有反覆及整固。

　　本周推介

　　近期市場焦點均集中在各企業之季度及中期業績表現，當中聯想集團(992)發布季度業績再次令市場眼前一亮，截至今年6月底3個月止公司净利潤錄上升23%至2.14億美元，收入則上升18.3%至103.95億美元，毛利率輕微下降至13%，表現勝市場預期。從分項業務上看，集團智能手機銷量錄得1580萬台，上升約39%，平板電腦銷量亦錄得230萬台，大幅跑贏同業表現，帶動整體移動設備業務收入上升32%至15.91億美元，為業績主要亮點。在主線業務上，集團個人電腦業務受惠於全球整體市場需求初見復蘇，PC銷量按年上升15%，帶動台式及筆記本電腦收入分別上升20%及12%，相信集團積極發展新興市場將有助PC業務未來持續平穩增長;除此之外，管理層亦在業績發布市場最為關注之收購合併進度，并相信摩托羅拉移動以及IBM個人伺服器業務將長遠為現有業務帶來顯著協同效應，隨着兩大新業務收入增長持續改善，預料將成為聯想估值調升之催化劑，讀者不妨候低在11.5元買入股份，目標價看14.5元，止蝕價則訂在10元。

　　耀才證券市務總監 郭思治

　　(作者為證監會持牌人)逢星期三刊出