尽管8月份已步入外贸制造业旺季，但8月汇丰制造业PMI初值却低于预期，大幅回落至50.3%，这表明当前经济企稳基础仍然偏弱，未来政策力度有望进一步加大。

　　汇丰21日公布数据显示，8月汇丰制造业PMI初值50.3%，不仅低于预测值51.5%，也大大低于7月终值51.7%，创下三个月以来新低。

　　从分项指数来看，反映内外需的新订单指数和新出口订单指数均大幅回落，回落幅度分别为2个百分点和1.2个百分点。

　　“数据表明中国经济复苏依然在继续，但动能再度放缓。因此，工业需求和投资活动增长很可能维持在相对较低的轨道上。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌说。

　　此前国家统计局公布的数据，7月工业生产增速与投资增速均出现回落，尤其是投资增速更跌至17%，这与房地产投资的进一步下滑是分不开的。

　　分析人士对上证报记者表示，下半年经济最大的不确定性因素就是房地产投资。瑞银在最新发布的研究报告中就指出，预计到今年四季度和明年，房地产新开工和建设活动将进一步放缓。

　　由此可见，经济下行压力仍然较大。下半年若想稳住7.5%左右的增速，政策或仍将延续宽松。

　　“政策落实稳定投资，二季度政府出台的包括促进基建和提速棚户区改造等措施，将在第三季度对实体经济产生作用，三季度经济不会明显下降。”中信证券首席宏观经济学家诸建芳认为，在地产投资尚未见底，三季度基数较高的前提下，政策的前瞻性将有所增强，未来政策的力度有望进一步加大。