【香港商報訊】山東昌華集團資金鏈瀕臨斷裂，為中國大宗商品融資風險敲響了又一記警鐘。從銅、鋁、鐵礦石等金屬融資，到大豆等農產品的融資;從青島港融資騙貸事件，到如今昌華資金鏈危機，大宗商品融資的問題不斷暴露，逐漸走進了一個困局。

　　銀行抽貸周轉困難

　　8月20日，一名衍生品分析師發布消息稱，山東昌華倒閉了，涉銀行壞賬50億元，連帶擔保500億元。傳聞日照銀行已陷入承兌危機。事后，該消息雖然被證實有些誇大其詞，但大宗商品融資的問題仍然是真實存在的。

　　昌華集團法人代表童龍飛表示，「沒有壞賬，是銀行抽貸造成了我們資金周轉困難。

　　受青島港銀行騙貸案影響，銀行7月份抽了我們20多個億的貸款，我們還了20多個億之后一個多月沒給我們放貸。」

　　24日，昌華集團負責人表示，昌華現在情况已經好轉，一些只收不貸的銀行又重新開始陸續與昌華集團進行合作，公司大宗貿易重新步入正常經營。

　　融資泡沫逐漸擴散

　　事情起源今年4月份出現了一次大豆進口商違約潮，除了昌華集團之外，違約的企業還包括山東晨曦集團、匯福糧油集團、山東光大日月集團和得利斯等企業，違約的大豆數量在50萬噸左右，價值約3億美元。當時，有數據顯示中國大豆進口合同違約規模創下10年來最高。據路透社，年初至4月份，中國貿易進口商至少拖欠了50萬噸美國和巴西大豆貨款，金額約為3億美元。

　　由於無法開具信用證，一些山東省糧食進口商無法按照合同支付貨款。在資金鏈趨緊，特別是決策者願意承受部分影子銀行產品違約去泡沫的大背景下，中國大豆、橡膠進口商屢次出現撤銷合同。

　　行業內人士分析中國大豆進口商違約，是因為它們在利用進口獲得廉價資金套利模式破產。過去在信用證項下的銀行貸款利率最低只有2%，并允許延后幾個月還款。

　　在信貸緊縮的背景下，信貸風險激增，中國金融市場出現了數起違約。從銅、鐵礦石到橡膠、大豆，商品融資泡沫逐漸擴散。

　　丸紅株式會社一位高管坦言，在中國糧食市場經營的公司都將面臨一場「完美風暴」。