【香港商報綜合報道】在聯儲局政策決議再次臨近轉捩點之際，新興市場貨幣動蕩卷土重來，可能再次把這些匯率拉低至2009年以來最低。跟踪20個主要發展中國家貨幣匯率的指數周二距2月所創五年半低點只差不到0.4%。易受資本外逃冲擊的「脆弱五國」貨幣的看跌期權成本創七個新高，包括南非蘭特和土耳其里拉在內。市場早前一致預期聯儲局此次決議更偏向暗示提前加息，但周二預期突然轉向。市場密切關注聯儲局對加息前瞻有關「相當長一段時間」措辭的去留。

 

　　加息對「脆弱五國」影響負面

 

　　聯儲局將於香港時間周四凌晨公布利率決議結果及聲明、并公布經濟及通脹最新預估報告；就剛在7月，伴隨着經濟前景好轉，新興市場還曾享受反彈走勢，上試年內高點。如今全球增長前景卻變得暗淡，市場的樂觀情緒有所消退，投資者擔心美國未來加息可能抑制對被認為是風險較高國家的資產的需求。

 

　　瑞銀駐倫敦新興市場跨資產策略業務主管巴韋賈稱，匯率是接收信號的最佳天線，折射出新興市場的問題并傳導至其他資產類別，市場擔心美國利率將上升。「脆弱五國」將受到負面影響。脆弱五國是描述巴西、南非、土耳其、印尼和印度這五個尤為依賴海外投資、經常項目存在赤字的國家。

 

　　越來越多人猜測聯儲局將修改「相當長時間內」把利率維持在零至0.25%的歷史低位的承諾。面對地緣政治風險日益上升和歐洲通脹萎靡的狀况，經合組織(OECD)9月15日下調了對幾大發達經濟體的增長預測。

 

　　彭博跟暼的所有24個新興市場貨幣兌美元本月迄今均走低，巴西雷亞爾跌幅最大，為4.1%。彭博的匯率指數周一已跌至88.98，逼近2月3日觸及的五年低點88.94，周二報89.23。指標1月份出現2009年以來的最差開局，促使大摩和瑞銀等銀行把這種狀况與20世紀90年代的亞洲金融危機做比較。這個指數今年以來跌3.2%，延續2013年下跌7.1%的走勢。聯儲局去年表示將縮減850億美元的月度債券購買項目。隨着這個項目料將於下個月結束，投資者把注意力轉向利率。

 

　　摩通：聯儲無理由讓市場驚慌

 

　　期貨顯示，在聯儲局2015年9月份的政策會議舉行前，目標聯邦基金利率上升的概率為76%。彭博匯總的數據顯示，發展中國家5年期國債收益率比美國同期限國債收益率平均高4.9%，差不多是2013年6月份以來的最低水平。

 

　　有分析指出，借貸成本將升高的信號肯定會傷及新興市場貨幣，因為投資者考慮的關鍵因素之一的息差將收窄。尽管新興市場貨幣波動率從兩個月前的低點有所攀升讓它們的風險變得更高，但是摩根大通資產管理把這股跌勢看作是買進某些發展中國家貨幣的機會。

 

　　摩根大通資產管理新興市場債券業務主管鮑魯認為，聯儲局絕對沒有理由讓市場驚慌，但是如果出現進一步下滑，他會認為是買入一些貨幣的機會。