股市的问题是两重问题，一个是基础的制度必须要进一步的合理化。最核心的是公司治理。要让股市长期健康的发展，大前提是公司治理要治好，公司内部人要对外部股民负责任，要按照招股书的说明和承诺去投资，赚了钱要分红。为了让公司做好，必须要有非常透明公开公平的惩罚机制，这个惩罚机制的最后一道阀门就是法律。

　　我在不同场合建议，把所有的跟上市公司相关的法律诉讼，以及检察院的业务都集中在上海或者深圳，建立一个证券法院或证券检察院。为什么？要和上市公司的所在地，比如河南、云南剥离开来，要让上市公司脱离自己的公司所在地，脱离影响圈子，让各级地方的法院、区域的法院要脱离对上市公司的干预，让所有跟上市有关的法律诉讼能够独立、公开、有效运行。

　　除此之外，必须要强调证券市场的发展实质上也跟整个国家经济有关。目前或者说过去两年以来，由于中国经济的宏观增长率是放缓的，带来了很多股民看不清楚，信心丧失，信心缺乏。所以，股市低迷。这两条一个是信心缺乏，由于宏观经济波动带来的信心缺乏，还有基础设施不好，股票市场基础设施建设缺位。这两件事儿合在一块就导致股市低迷。

　　就近期来看，到下半年，我认为由于宏观经济目前在逐步的企稳，增长速度在下半年会有所回升，从上半年7.4%能回升到下半年甚至全年的7.6%，在这个大前提下，股市可能会出现一定的向上调整，因为整个投资者的信心将会有所回升。

　　现在全球全球股市是极其低迷的，中国的股市按市盈率不仅低于主要的西方国家市场，还有周边的日本、韩国，也低于香港。所以，先不谈牛市非牛市，我觉得向上调整的条件已经成熟。

　　因为中国股市实在是太低迷了，在股票市场相对全球范围来看，我们是有很多的价值低洼地。市值调整的基本条件是成熟的，万事俱备，只欠东风。缺什么？缺的是股民集体的认知，这个集体认知往往是很敏感的，往往也是难以预测的。

　　(本文作者介绍：十一届全国政协委员，清华大学金融系主任，中国与世界经济研究中心主任，原央行货币政策委员会委员。)