牛不喝水强摁头

 

　　昨日的大跌与外围市场走势有一定关系，上周五美国股市下跌，受此影响，昨日亚太主要股指多数收跌。但比较而言，A股市场的跌幅明显是最大的，这说明内地股市的下跌还有其自身的原因。

 

　　本轮从7月21日开始的行情到现在已经两个月了，从时间上来说，已经有点审美疲劳；从累积升幅来说，已经接近15％，市场出现了一定的恐高症。而从近期市场表现看，有两个问题需要注意：一是9月16日，沪深两市总成交额达到4994亿元，已进入到了历史上的天量水平。由於该巨量伴随着的是指数单日大幅下跌，这让谨慎的投资者嗅到了历史上数次见顶时的气息；二是最近5个交易日内两次日跌幅超过1.7％，更是让市场各方紧张起来，因为本轮行情以来虽然也有磕磕绊绊的，但只有一个交易日的跌幅超过1％（8月7日跌幅为1.34％）。而从技术上来说，上证综指已经出现牛不喝水强摁头的苗头。

 

　　连续多年的大熊市、惨痛的被套经历、血淋淋的亏损感受，不可能由一波持续才两个月的小行情彻底改变，市场心态事实上也不可能很快发生变化。所以，反弹行情中的风吹草动都会让市场各方警惕起来，而现在内地股市就是高度警惕的时候。

 

　　消息面乐观因素不多

 

　　现在内地股市的小牛行情明显受到消息面不利因素增多的困扰。一是国家可能已经接受增速低於7.5%的现实，二是一直竭力唱好中国经济的世界银行前首席经济学家林毅夫最近下调对中国经济增长的预期。这再次让人们思考一个问题：在经济还在下降通道运行的大背景下能不能形成可持续的牛市行情？

 

　　本轮行情的一个重要支点是沪港通题材的发酵，而现在专家指出，经济数据下滑，意味着前期基於沪港通的「外资将系统性流入国内」的预期几乎注定要落空。而且，内地股市一直就有利好「见光死」的先例，沪港通再有十几个交易日就将推出了，股市会不会再来一个「见光死」，值得关注。综合各方面因素看，内地年内不大可能出台重大刺激举措，比如下调指标利率或银行存准率，深化改革的消息还会有，但对股市的影响值得观察。

 

　　现在股市还遇到几个实际问题，一是本周12新股连发，资金将面临新一轮分流，「打新魔咒」念多了，市场能吃得消吗；二是偏股型基金仓位逐渐逼近88%，表明投资者情绪高涨，市场能否继续冲高上行面临考验；三是今日将公布中国9月汇丰制造业PMI预视值，机构预计利空因素偏多。

 

　　综合来看，这波资金推动型行情已经遇到了严峻考验，虽然现在说行情见顶言之尚早，但面对诸多不利因素，投资者还是应该注意防范风险，有备才能无患。王长久