LME明年起平均交易费增34%
李小加：下年进入收成期
【香港商报讯】记者潘奕祺报道：港交所(388)收购伦敦金属交易所(LME)近两年，终於在昨日收市後公布，旗下伦敦金属交易所(LME)将上调交易收费，平均交易费增加34%，明年1月1日生效。LME将会精简收费项目，综合交易收费涵盖了交易及结算费用，货币单位划一为美元。港交所行政总裁李小加昨日表示，LME开始进入收成期，又认为即使LME加价，仍能维持竞争力。
LME在被港交所收购前是奉行会员制，参与的经纪行既是会员，又是股东，因此收费一直较其他商品交易所低，港交所指，加价有助LME未来数年继续投资建设更优良的系统及推出新产品，而部分交易类别(包括圈内交易)可获折扣优惠。李小加则表示，一直希望把LME商业化，故目前把该徵费提升，包括交易费及结算费。他估计，若按目前LME每张合同25美仙及假设今年交易量不变，LME的结算收入一年可达9000万美元。他又指，LME在部分商品合同上，较芝加哥商品交易所(CME)有一定价格优势，相信有一定的加价空间。
LME对港交所盈利贡献料增20%
据了解，有近33%的 LME 核心用户惯常以LME平台进行对冲，故即使加价，相信该批用户会继续选择LME交易平台，但亦有部分会员，如OTC市场的参与者，并不能完全把是次加价的幅度转嫁客户，但希望能令会员接受，相信是次加价不会对交易量有太大影响。有分析员估计，加幅可能令LME对港交所的盈利贡献增至接近20%。
李小加形容：「LME走向商业化，把基础打好是第一步，第二步是将LME向东移，建立以香港为基地的商品业务平台。」他强调，推出适合中国和亚洲企业的新产品很重要，新产品将有5项不同，包括小合同、推出每月合同、以现金计算、以人民币计价，以及在亚洲时段清算，预计今年12月可以推出。他又表示，最後一步是实现内地与国际商品市场的互联互通，希望「沪港通」顺利推出後，未来可复制至商品期货交易。不过，他又提到，虽然一直有与内地有关当局商谈，但推出仍要看天时地利人和。
李小加：拟建中央追踪系统
【香港商报讯】记者陈正伟报道：「沪港通」开通在即，港交所(388)行政总裁李小加昨表示，各项准备工作以及市场测试已经「万事俱备」，但仍未知开通时间。监於两地交易时间制度有分别，长线基金在沽货时操作不方便，李小加表示，为提供一个便利的操作方便，集团正研究推出中央追踪系统，替有需要的投资者实时将欲沽售的沪股转移至相关经纪户口，预计系统会於「沪港通」开通後六个月推出。
研建中央追踪系统
现时内地采取T+0交收方式，故若长线基金要沽售股票时，需在T-1时将货转移至相关经纪户口，相较於本港的T+2制度有所不便，故市场分析亦认为，长线基金或对「沪港通」的反映不太热烈。李小加指，集团准备推出中央追踪系统，以实时追踪长线基金存放股票的托管银行，助长线基金沽货时，将股票转移至所属经纪。此外，他又指，「沪股通」每日额度有可能在早上便用完，但届时可以「先煞车再来」，他重申，当「沪港通」运作顺利之後，额度问题可再作检讨。
花旗重申「买入」评级
花旗昨日发表的报告指出，就上交所近日公布「沪港通」的进一步详情，允许进行融资融券、参与配股等，相信相关细则可短期内公布，该行表示，虽不预期「沪港通」可短期内大幅提振港股成交额，但重申此举为中国推进多元化资本帐开放，预计港交所可结构性受惠，重申对其「买入」评级，及目标价208元，同时又称，上交所并无披露「沪股通」的税项安排及汇兑限制，该行期望当局能於短期内厘清。
沪港通A股遇尴尬
2014年4月10日，中国证监会正式批覆开展沪港证券市场互联互通机制试点，中国资本市场对外开放迈出了重要一步。当时市场舆论倾向认为，「沪港通」不仅为A股市场带来较大额度的增量资金，活跃市场交易。更重要的是，这些流入A股的资金背后是具有国际背景的机构。作为成熟市场的投资者，他们具有较合理的投资理念，偏爱优质蓝筹股，这将改变A股炒作之风，有助於重塑A股市场健康的投资理念。但五个半月过去了，内地股市真的按这个思路发生变化了吗？
根据「沪港通」规则，「沪股通」的股票范围包括上证180指数、上证380指数的成分股以及A+H股公司股票，其中的上证380指数成分股，集中了在上交所上市的中小市值的优质新兴蓝筹公司。「沪港通」的实施，对於A股市场上的大盘蓝筹股，尤其是上证50指数和上证180指数的成分股，构成了直接利好，有助於扭转沪市大盘蓝筹股估值不合理的局面。特别是长期以来处於普遍的价格倒挂的不合理状态的A+H股，将最直接地受益於「沪港通」业务，A股和H股股价将渐趋一致，而这些A+H股主要是大盘蓝筹公司。
但是，据笔者统计的结果，蓝筹板块并未因为「沪港通」推出预期而受到明显的追捧。如工商银行(1398)4月10日股价是3.55元，9月26日是3.54元，五个半月不升反跌；同为金融股的中国平安(2318)，期间累积升幅只有4.8％。如中国神华(1088)等股票累积升幅也明显跑输大盘。9月29日，工商银行、中国平安更是逆市下跌。也就是说，「沪港通」的市场示范效应并未充分显现。而市场期望的改变目前A股市场上「炒差」「炒小」的习气并未成为现实，重塑A股市场健康的投资理念的愿望也近乎泡汤。
正式开闸后仍难改弦易辙
从这五个半月的市场表现看，内地股市风气的改变将是漫长而曲折的。因为内地股市还是一个散户占很大比重的市场，散户讲究的是短平快，而大蓝筹是大资金玩的，中小投资者是不会为大资金抬轿子的。只有大蓝筹炒作形成了明显的赚钱效应，市场风气才有可能出现变化。所以，即使「沪港通」正式开闸了，其在A股市场遇到的尴尬仍会继续。
王长久