資本外流風險可控

　　外儲增長放緩成新常態

　　【香港商報訊】中國最新公布的外匯儲備餘額為3.89萬億美元，較今年二季度末下降約1000億美元。中國國家外匯管理局國際收支司司長管濤23日表示，匯率波動是中國外匯儲備餘額下降的主要原因，「主要貨幣匯率是有漲有跌的，對於這種波動的影響不必過度解讀」。對於中國三季度數據顯示出現資本外流，管濤認為此為符合調控目標的有益調整，風險可控。「目前中國是有出現一定的資本外流，但并非風險或是什麼大問題。」

　　增長放緩符合改革方向

　　昨日，在中國國務院新聞辦公室舉行的新聞發布會上，管濤介紹了2014年前三季度外匯收支數據并回答記者提問。管濤說，據國家外匯管理局分析，中國外匯儲備餘額下降的主要原因是美元匯率在國際市場上走強引起的匯率折算變化。今年三季度，美元指數上升7.7%。中國外匯儲備中，除美元資產以外，還有其他一些非美元資產，需要折算成美元對外公布，美元升值就會導致非美元資產在折算成美元時金額減少。但這些折算造成的餘額變化只是賬面的估值變化，并不是實際的損失，也不會有實際的跨境資金流動。因此，賬面的估值變動和實際的損益并不是一回事。

　　「現在中國外匯儲備規模已經達到三四萬億美元，未來國際市場上主要貨幣匯率波動可能還會造成外匯儲備餘額變動，但影響比較有限。」管濤亦坦言，中國早已明確不追求外匯儲備越多越好，今年前三季度外匯儲備餘額增長放緩，除國際市場匯率波動的折算因素外，還反映了國際收支趨向基本平衡。今年年初，中國政府工作報告里提出的主要工作任務之一就是國際收支趨向基本平衡，中國現在正向這個目標邁進。

　　此外，今年人民幣匯率形成機制改革又有新舉措，擴大了人民幣匯率的雙向浮動區間，央行也在逐步淡出常態式的外匯市場干預。在這種情况下，市場自求平衡、外匯儲備增長放緩就會變成一種新常態，符合改革的方向。

　　階段性回調可承受

　　三季度以來，中國進出口順差屢創新高，人民幣匯率總體升值，但銀行結售匯順差持續走低，個別月份出現逆差。對此，管濤表示，三季度國際收支延續了二季度「經常項目順差、資本項目逆差」的平衡局面。

　　「當存在較大貿易順差，必然對應著資本項下净流出，這不應被視為風險或者問題。」管濤稱，這有利於實現中國國際收支自主性平衡，為央行改善宏觀調控、擴大貨幣政策操作空間創造了有利條件。三季度，中國進出口順差1281億美元，環比增長48%，同比增長111%。8月和9月銀行結售匯均出現逆差。

　　管濤稱，在人民幣匯率市場化改革過程中，央行逐步淡出對外匯市場的干預，意味著貿易順差必然對應著資本流出，而且貿易順差越大，資本流出規模就越大。「這表明改革取得了成果，達到了預期目標，不能把這一結果當成問題。」管濤認為，未來中國跨境資金流動將在震盪中保持基本平衡。由於內外部不確定性因素有所增加，可能會使得跨境資金流動雙向波動成為一種新常態。未來影響中國跨境資金流動的因素，有偏流入的，也有偏流出的。

　　他說，中國經濟逐步企穩、海外對人民幣資產配置需求提升、境內外正向利差、年底西方傳統節日需求旺季等因素，都有利於跨境資金流入。當國內外經濟金融環境依然錯綜复雜，存在很多不確定性，有可能加大中國跨境資金流動的波動性。他認為，目前中國外匯儲備規模較大，即便將來由於跨境資金流動的雙向波動，外匯儲備出現階段性回調也是可以承受的，這是中國抵御外部冲擊的一個強有力的基礎。

　　北京師範大學經濟與工商管理學院副教授蔡宏波亦認為，「對坐擁近4萬億美元外匯儲備、同時依然保持了資本賬戶管制的中國而言，短期國際資本的流出并不會造成太大的影響。」