在經歷前一周的強勢上漲后，昨日債市開始略顯疲態，中長期利率債收益率有所上行。與此同時，國債期貨在本周連續兩個交易日跳水后，昨日繼續走跌。有分析認為，近期市場有獲利回吐趨勢，債市或出現震蕩調整。

　　市場面臨回調壓力

　　由于國債期貨連續兩天的跳水，昨日債市受到影響延續弱勢，早間由于買盤力量較弱，市場繼續回調震蕩，顯示多空分歧加大。

　　截至昨日收盤，國債期貨主力合約TE1412報96.48元，比前一個交易日下跌0.08%。

　　廣州期貨固定收益分析師李旭杰指出，由于近期政策面都是利好經濟的，市場對未來貨幣供給存在一定憂慮情緒，導致國債期貨價格快速下跌，而且最近利率互換方面確實走高。

　　不過，興證期貨固定收益分析師蘇閩興則認為，這兩天下跌主要是前期上漲幅度過高的一個回調，更多的是技術面的原因。

　　東莞銀行金融市場部分析師陳龍指出，國債期貨調整的原因在于股市向好，資金流出。

　　股市利好多 債市風險增加

　　由于經濟數據顯示企穩回升基礎仍然很弱，再加上昨日下午市場有消息稱央行再向江蘇、浙江在內的部分省份城商行“放水”數百億元，使債市情緒有所改善。

　　陳龍認為，隨著審計署對于地方政府債務審計的明確和發改委及地方政府對存量城投債劃分明確，地方債替換城投債和城投平臺轉型的推進，只要經濟轉型尚未成功和降低融資成本的目標尚未達成，那么牛市仍將持續。當前的中國貨幣政策類似于美國次貸危機之后的QE1，經濟下行，貨幣寬松，股債雙牛。

　　不過，國泰君安的研報認為，“股債雙牛”的基礎是基本面見底且流動性持續寬松，歷史上來看股債雙牛時間一般不超過三個月，股市持續上漲引發的大類資產配置轉換將不利于債市，而近期滬港通、國企改革等因素持續帶來股市利好，債市受沖擊的風險在增加。