在10月31日的貨幣政策會議上，日本央行(BOJ)意外宣佈擴大質化及量化寬鬆(QQE)政策，如今新的寬鬆政策已如期實施，但日本央行內部的意見分歧卻有逐漸加大之勢。

　　11月25日，日本央行公佈了10月31日貨幣政策會議紀要，在此次會議上，日本央行最終以4票反對，5票支援通過了將此前目標為60萬億~70萬億日元的購債規模擴大至80萬億日元(約合人民幣4.2億元)的決定。

　　同時，黑田東彥在新聞發佈會上再次強調，“日本央行將繼續執行QQE政策直到實現2%通脹目標，但是如果有必要，日本央行將毫不猶豫做出政策調整。”這句口號幾乎已經變成他在每月貨幣政策會議上的“例行公事”。

　　值得注意的是，在贊成派與反對派雙方打成4比4平手時，日本央行行長黑田東彥(HaruhikoKuroda)投下了贊成的一票，才使得新計畫勉強得以順利實施，可見黑田東彥大力推行的寬鬆政策至少在日本央行內部已經失去了一半的人心。

　　在黑田東彥的帶領下，日本央行於2013年4月啟動國內史無前例的超級QQE，旨在解決困擾日本多年的通縮難題，但截至今年9月，日本的核心CPI通脹率僅有1%，遠低於日本央行預定明年實現的2%通脹目標，這已引起日本國內從經濟學家到議員的多方指責。

　　分析人士指出，在日本首相安倍晉三暫緩上調消費稅和日本央行擴大QQE雙管齊下的舉動下，如果日本經濟仍然難有起色的話，黑田東彥料將面臨日本央行內部和市場的雙重質疑。

　　會議紀要顯示，反對進一步擴大QQE規模的多名政策委員認為“加碼效果無法抵消將要付出的成本以及因此帶來的副作用”，這也給本就備受爭議的“安倍經濟學”再添疑雲。

　　“既然利率已是歷史最低水準，繼續擴大寬鬆對經濟和物價的推高效果也不會很大。”反對派委員說道。

　　由於日元持續貶值，日本央行委員擔憂“這會給支撐經濟復蘇的內需型中小企業帶來嚴重後果，同時財政金融的風險也會進一步增加”。

　　截至目前，日元對美元匯率已經跌破118，創下7年來新低。高盛預計稱，2015年底日元將繼續貶值到1美元兌130日元。

　　此外，國際原油價格持續下跌也讓反對派委員預期日本通脹面臨的下行壓力將延續至2015財年上半年。

　　但贊成派委員則認為加大寬鬆政策能推動復蘇，對企業收益以及就業、工資方面帶來明顯積極作用。“日本通脹率將在1%附近持續一段時間，日本央行應在通脹穩定地達到2%之前繼續實施寬鬆的貨幣政策。”贊成派委員說道。

　　儘管反對的聲音屢見不鮮，但黑田東彥似乎並沒有表現出任何調整當前政策的跡象。

　　黑田東彥認為，日本正從通縮的慣性思維中逐漸發生轉變，不應讓這種轉變停止，因此將“堅定地致力於以最快的速度實現2%的通脹目標，預計核心通脹率或將在2015財年達到2%的目標”。他還表示，考慮到政府已經兩次延遲消費稅上調，日本央行貨幣政策委員會成員可能在明年1月或4月調整經濟增長和消費者物價指數預期。

　　同日，日本央行副行長中曾宏(HiroshiNakaso)也指出：“擴大QQE意在表明日本央行實現通脹目標的堅定承諾，目前日本央行的寬鬆政策已顯現預期效果。”

　　長期以來，困擾日本近20年的通縮問題一直受到日本央行和政府的高度重視，復旦大學日本研究中心副教授魏全平對《第一財經日報》記者解釋道：“日本長達20年的通貨緊縮給當地企業帶來了沉重打擊，企業利潤下降限制了投資，從而抑制其進一步的發展。同時，日本作為出口主導型經濟體，近年來出口並不太景氣，導致企業大多選擇消極投資，並傾向於縮減公司規模以求自保。因此，安倍陸續射出所謂的QQE、積極的財政政策以及結構性改革這‘三支箭’都是圍繞如何提高通脹率從而振興產業為出發點。”