國家統計局周四發布的數據顯示，10月規模以上工業企業實現利潤總額同比下滑2.1%，印證中國經濟仍處低迷。此外，前10個月在中國鐵路投資加速增長的同時，作為「克強指數」三大指標之一的鐵路貨運量卻連降10個月，顯示中國經濟放緩的趨勢越來越明顯。但可喜的是，面對經濟的嚴峻局勢，中國政府頻頻出手，多項舉措綜合出擊，其中國務院七次常務會議三次關注「促進有效投資」，更是凸顯決策層「穩增長」的決心。
亦有專家表示，上周五央行時隔兩年再次降息，2015年中國經濟將「壓力和轉機并存」。盡管目前中國經濟目前困難重重，但不要低估高層促改革、調結構、穩增長的決心。分析人士還表示，展望明年，隨著七個重大工程實施帶來的投資發力，經濟有望守住底線。明年經濟增速有望高於7%。
香港商報記者蔡易成
明年經濟增速有望高於7%
明年經濟形勢更復雜
最近兩個月，面對經濟的嚴峻局勢，中央政府頻頻出手，多項舉措綜合出擊，凸顯了決策層「穩增長」的決心。從發改委六次批覆的30個鐵路與機場項目投資總額超過9122億元;國務院七次常務會議均圍繞三大經濟增長引擎——投資、出口、消費出臺措施，其中三次關注「促進有效投資」;國務院及國務院辦公廳先后發布四項促進產業或企業發展的意見;還有央行兩年多來首次降息可見，中國高層穩增長的決心之強。正如交通銀行首席經濟學家連平直言，不要低估高層促改革、調結構、穩增長的決心。
在11月24日舉行的2014中國經濟論壇上，連平指出，上周五央行時隔兩年再次降息，2015年中國經濟將「壓力和轉機并存」。今年經濟整體運行格局已基本確定，此次降息主要是運用貨幣政策的功效來促使社會融資成本下降，進而惠及明年經濟運行，而明年的經濟形勢會比今年更加復雜。簡單的說就是，壓力和轉機并存。明年的壓力可能比今年還大，但同樣也存在著不可忽視的轉機。
連平指出，盡管目前中國結構性仍很嚴重，但不要低估中國經濟自身存在的增長的潛力與高層促改革、調結構、穩增長的決心，此外亦不能低估周期性調控和結構性調控中所存在的矛盾和困難。
不排除再有小幅降準
關於央行降息，連平認為短期來看，降息肯定有助於2015年融資成本的下降。但中長期效應還有待進一步評估。
「短期來看，降息的效應2015年肯定還是有助於融資成本的下降，這個跟銀行的貸款定價方式有關，通常是按照基準利率來定價，然后允許有一個上下的波動幅度，因此基準利率下調后，存量貸款的利率就跟著下調了。所以明年我們預計肯定上半年是有助於利率趨於回落，但是下半年以后，就很難說了，因為中國現在制度因素和結構因素都有可能導致融資供求關系繼續偏緊，降息的中長期效應還有待進一步的評估。」
「我覺得存貸款基準利率再有兩三次以上下降可能性非常小，但如果明年初經濟壓力比較大，也不排除再有小幅度下降一次的可能性。」
投資加碼保7無虞
「我們對2015年中國經濟并不悲觀。」申萬首席宏觀分析師李慧勇表示，經濟增長率會回落到7.2%左右，經濟能夠經受住房地產調整這一核心壓力測試。他指出，2015年地產投資進一步低於今年，基建對沖仍然是一個現實的邏輯。2015年將會有地產投資的下行和觸底。調整完成后，地產將步出口后塵，進入低速增長軌道。
對於出口，李慧勇表示，預計全球經濟增速將略高於今年，出口環境將有所改善。然而出口的黃金期已過，廣交會數據依舊低迷，預計2015年仍屬低位復蘇。對於近期獲批的大項目產生的影響，李慧勇表示，目前已處於年末，大部分基建項目即使目前獲得批覆，真正開工也會在2015年，因此判斷目前頻繁批覆新項目的一個目的在於穩定2015年投資。
「明年經濟增長初步預期在7.3%左右，略低於今年或者跟今年基本持平。」民生證券研究院副院長管清友認為，出口和消費變化不大，出口略微好一點，由於以國際油價為代表的大宗商品價格下跌，改善了中國的貿易條件，有利於中國出口的略微改善，三大投資中很難寄希望於房地產和制造業投資，基建領域可能發生新的變化。
管清友強調，對於今天的經濟增長速度大家不用太悲觀。「7%以上的增長速度相對於2003年至2008年水分已經被擠掉很多，從消費來看，大量的集團消費被壓縮;從投資來看，大量無效投資被擠出;由於打擊虛假貿易十分得力，出口領域的水分也被擠出。」還有分析人士指出，投資加碼意味著在宏觀調控上，決策層對於需求管理的重視程度提升，但并不意味著對於供給管理的淡化，要解決目前中國經濟的轉型難題，必須供給和需求齊發力，打個比方說「中西醫結合療效才好」。
需求不旺銷售放緩
10月工業企業利潤續降
在成本上升銷售放緩的雙重擠壓下，中國工業企業利潤月度數據再度出現同比回落局面。國家統計局工業司何平博士表示，從1至10月總體情況看，中國工業利潤仍保持一定增長，利潤率還穩中略升，顯示在新常態下中國工業經濟效益總體上仍呈平穩運行態勢。
何平分析說，10月份中國工業利潤之所以出現同比下降，主要有以下原因：
市場需求不旺導致生產和銷售有所放緩。10月份，規模以上工業企業增加值同比增長7.7%，增速比9月份回落0.3個百分點;主營業務收入增長5.3%，增速為前10個月較低水平。
成本上升快於銷售增長。盡管原材料價格有所下降，但由於勞動力成本剛性上漲，企業成本增速快於主營業務收入增速。10月份，企業主營業務成本同比增長5.9%，增速比主營業務收入快0.6個百分點;每百元主營業務收入中的成本為85.86元，同比增加0.44元。
價格走低擠壓盈利空間。初步測算，10月份，因產品出廠價格同比下降2.2%，企業主營業務收入減少約2160億元，而因原材料購進價格下降2.5%，主營業務成本減少約1560億元，兩者相抵，利潤總額凈減少約600億元，對利潤增速下降影響明顯。
何平介紹說，雖然10月份，煤炭、石油天然氣開采、黑色金屬礦、石油加工、建材、鋼鐵等傳統上游能源和原材料行業利潤下降明顯;但食品、紡織服裝、文體娛樂用品、化工、醫藥、汽車等滿足生活消費或轉型升級的行業利潤保持了較快增長。這表明官方一系列調結構、促轉型、提質增效政策正逐步發揮作用。
企業負擔整體下降
統計局公布的數據還顯示，1-10月，在41個工業大類行業中，33個行業利潤總額同比增長，八個行業下降。
同期，在規模以上工業企業中，國有及國有控股企業利潤總額12100.3億元，同比下降1.2%;集體企業利潤415.2億元，增長1.5%;股份制企業利潤32626.5億元，增長5%;外商及港澳臺商投資企業利潤12045.3億元，增12.6%;私營企業利潤16491.7億元，增8.7%。
另從工信部得悉，中國今年企業負擔綜合指數比去年有所下降，但部分部門、部分地方政府違規收費現象依然存在。今年全國各省市企業負擔綜合指數平均為0.84，較2013年的1.00下降0.16個點。
貨運增速明顯放緩
交通投資加速增長
鐵路貨運量連降十個月，盡管鐵路投資加速增長。
交通運輸部昨日公布了2014年10月交通運輸運行分析報告。報告顯示，鐵路貨物發送量下降6.6%。這已經是鐵路貨運連續十個月下降了，而九月份鐵路總公司開通快運班列也未能改變這一趨勢。十月份的降幅反而比上月擴大了1.1個百分點。
至此，10月「克強指數」三大指標全面走弱，導致「克強指數」10月環比下降20%至4.54，距離8月的5年新低3.84僅一步之遙。
今年1-10月，全國全社會用電量45484億千瓦時，同比增速較9月回落1個百分點;而10月新增人民幣貸款環比驟降36%，M2增速放緩至12.6%，創7個月新低。
交通運輸部公布的數據還顯示，10月份，全社會完成貨運量38.8億噸，同比增長4.8%，增速較上月回落4.2個百分點，其中，鐵路貨物發送量下降6.6%，降幅較上月擴大1.1個百分點;公路、水路貨運量雖保持增長，但增速也分別放緩了5.2個和0.2個百分點。
而1-10月份，全社會累計完成貨運量353.9億噸，增長7.3%，其中鐵路貨物發送量下降2.9%，公路、水路貨運量分別增長8.8%和6.7%。
鐵路投資增長25%
不過，鐵路的投資是在加速增長的。交通運輸部的數據顯示，1-10月份，共完成交通固定資產投資19057億元，同比增長15.6%，增速較1-9月份加快0.7個百分點。其中鐵路(含基本建設、更新改造和機車車輛購置)完成投資5374億元，增長25.2%，加快1.8個百分點。
2007年，時任遼寧省委書記的李克強表示，要真正了解他所在的遼寧省的經濟狀況，他寧願關注另外3個指標：用電量、鐵路貨運量以及貸款發放量。這幾個數據無法人為造假，反映了制造業為主的中國經濟的真實狀況。
機構解讀：
工業企業加速下行
匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，工業企業加速下行。規模以上企業去年利潤增長12%，今年前10個月增長6.7%，9月0.4%，10月下降2%。長期通縮，需求不足，成本高企，實際利率偏高，人民幣對一攬子貨幣被動升值和有些行業產能過去幾年過快擴張等是主要因素。應通過繼續降息，擴大匯率波幅，擴大內需，減稅費尽快扭轉工業通縮性下行的趨勢。
持續疲弱可能性大
中信建投證券首席宏觀分析師黃文濤表示，從數據上來看，中國工業企業的利潤情况確實令人擔憂，并且，其未來持續這種疲弱走勢的概率還很大。
黃文濤表示，今年的經濟情况與2012年時相比有很大的差异。2012年時，由於我國經濟增長在2011年的高基數，使得經濟數據出現了明顯的下滑。而這一次，中國的經濟進入了一個低彈性增長的階段，上限下限之間的空間不是很大，基數的原因就消除了，因此預計未來一段時間里，中國工業企業利潤會在一個較小的幅度內上下波動。
經濟不振內需不足
針對鐵路貨運的持續下降，中港網行業分析師鄭平分析表示，主要還是內地的經濟形勢不振，內需不足。而鐵路貨運改革中的這些舉措，只能是內部的一些調整，改善管理，提高效率。從比例上看，鐵路的貨物主要還是上游大宗商品，因此，這些業務的推出不可能對鐵路貨運量產生很大影響。
鄭平指出，鐵路、港口等運輸數據都顯示今年下半年的市場形勢比上半年要差很多。而目前政府層面推出這些工程項目，力圖提振低迷的經濟形勢。鐵路相關的這些項目對鐵路貨物運輸將產生直接的影響，預計接下來鐵路貨物運輸會有所好轉。