[摘要]屈田在阿里投資部，負責了幾個Case，其中由他引入并參與執行的，最有名的是兩個：美團與UC。

　　【香港商報網訊】阿里出來創業的“橙員”有兩個Tony，一個是唱吧的創始人陳華(微博) ，另一個是蝙蝠資本的屈田。兩個人都是北大畢業的高才生，陳華是計算機系統畢業，科班出身，屈田大學學的卻是物理。

　　屈田的經歷，挺有趣——人大附中上的中學，北大學的物理，反正一直在中關村大街上。與他同班的中學同學有個叫周杰的，周杰是Google中國的左膀右臂，他的大學也是計算機，在清華曾與搜狗的王小川、趕集的楊浩涌(微博)是同班同學。后來，周杰創辦了浪淘金，拿到經緯創投上千萬美元投資。

　　互聯網是個小圈子。

　　屈田在大學學的物理，畢業后，去了新浪，再跳到騰訊，然后又去了雅虎中國，2005年阿里收購了雅虎中國，2年后，屈田調入了阿里巴巴集團戰略投資部，成為阿里戰略投資部最早的員工之一，那時候阿里戰略投資部，只有兩個人，張飛燕和屈田。

　　屈田在阿里投資部，負責了幾個Case，其中由他引入并參與執行的，最有名的是兩個：美團與UC。2013年UC并入阿里，價格超過了50億美元，而美團，現在的估值大約在80億美元——這兩筆投資，在國內BAT等大公司投資部的經典案例，即便在專業VC里，也是少有的成功案例。

　　大公司如BAT，都有戰略投資部，為什么大公司的投資大都以失敗告終？

　　答案很簡單——大公司的投資部，是戴著鐐銬在跳舞——所有投資，除了財務回報，更注重的服從集團戰略。VC們投資只考慮，獲得財務回報，大公司投資，既有財務回報，又有人才收購，又有業務補充，甚至是花錢交學費，對潛在對手進行肉體消滅。

　　投資目的考慮的多了，自然一個個投資案例也就命運不同。

　　當然，我們也不能說，大公司的投資部就毫無是處，阿里在投資布局，可圈可點，百度投去哪兒、安居客、愛奇藝，也是頗為成功。

　　一切事情，都是冥冥注定，因緣際會。佛教術語叫“萬法皆空，因果不空”。屈田的投資美團的就是這樣的。

　　2011年，在屈田的積極推動下下，阿里投資了美團，不過，這筆交易的源頭其實是在2007年。那時候，屈田在清華經管學院讀MBA，王興(微博)回母校演講，會后，屈田找到王興，要了電話，也有了聯系。屈田與王興的第二次見面，是2009年，王興做海內網的時候，屈田跑到五道口，找王興聊過。

　　王興給屈田留下印象很深刻，唯一的疑問是，這個人，有點內向。考慮投資美團前，屈田還是有些懷疑，這種性格會影響公司經營。

　　見過王興后，屈田對王興的印象有所改觀——王興這兩年的變化很大，開放了很多，對團購行業也有深入的思考。再看到美團的數據，雖然規模不是最大，但效率最高，成本控制最好，非常穩健。屈田說，他當時見過幾乎前幾名所有團購，但美團的整個團隊，最是喜歡，很投緣。

　　最終決定投資時，整個市場對美團及團購模式還存在不小的爭議，恰好正好趕上美團那個月業績不好，屈田花了大量精力分析數據，試圖證明業績波動是正常的。

　　屈田說，在當時的背景下，建議和推動公司去投資美團，有點為了證明而證明，感情用事，失去了他一貫客觀中立。當然最后結果證明，這個項目將是他過去投資項目中，財務回報最好的。

　　到今天，美團的項目讓屈田想明白一件事情：投資，除了看重冰冷的數字，更重要的是看人——技術、眼光倒是其次，美團更寶貴的資產其實是，王興吃過虧。

　　投資美團之前，屈田花費精力更多的一個項目是UC。

　　07年起，屈田花了1年的時間看過市場上200多家無線互聯網公司。那時候，移動互聯網還在等待時機，而互聯網行業沒有特別成功的瀏覽器公司，周鴻祎(微博)還沒推出瀏覽器，屈田也沒想著要看手機瀏覽器的項目。

　　偶然有一次和好友胡斌（屈田的北大校友，空中網創始人，原啟明創投合伙人，現在掌趣副高級副總裁，投資過小米）聊天，問他UC做的怎么樣，胡斌當時在策源，是UC 的A輪投資人，胡斌說很好，并通過同事曹毅(微博)（紅杉副總裁，現為源碼資本創始合伙人）安排了屈田與俞永福(微博)見面。

　　與俞永福第一次見面，屈田的印象就很好，可能因為俞永福也做過投資，彼此的溝通交流都很容易，他把市場、商業模式和未來發展戰略講得很清楚，產品的數據和用戶增長速度也非常好。

　　2008年8月份屈田第一次拜訪UC公司，到2009年3月份投資完成時，UC的活躍用戶增長了一倍，這種速度，PC互聯網是不可想像的。

　　投資UC，當時阿里內部也存在猶豫，原因是UC估值已經比較貴、盈利模式還不夠清晰。屈田花了很多精力在內部推動這個項目，最后，在阿里集團的無線戰略會上，馬云(微博)拍板確定投資UC。

　　投資UC時，屈田隱約覺得這家公司能做到5-10億美元市值，他萬萬沒想到最后UC以50億美元的估值賣給阿里，當然，這是2013年的事情了。早在一年前，屈田便離開阿里加盟鼎暉了。不過，若沒有早早進入UC，在多家競購UC的競爭中，阿里是否會付出更大代價、UC最終花落誰家，猶未可知。

　　屈田在鼎暉，做的一個項目是——王治全的大樸網，高端的家居用品，如棉被、浴巾、內衣服、居家服，投資大樸，理由有很多，品類好，市場大，產品品質好，團隊好，但千言萬語總結起一句話：鼎暉與屈田投的王治全，操盤過庫巴，賣給國美(微博)也算功成身退，有過操盤經驗，吃過虧，知冷暖，懂進退。

　　從阿里戰略投資部，到鼎暉創投，屈田始終還是喜歡自由，不愿受到太多束縛，索性自己做起天使投資來。他的基金，比較新，叫蝙蝠資本，名聲不大，但他的LP卻名聲在外——譬如，華興資本的包凡(微博)，高原資本的涂鴻川，其實，他們也是看重的是屈田這個人。

　　屈田說，他現在的投資哲學，信緣分，也信心之學——數字太過冰冷，模式預估太理性，但這世界的運行，除了理性的一面，更不可忽視很多感性的因素，很多時候，這些才是主導。譬如鉆石，理性層面不過是碳元素，但感性層面卻又“價值永流傳”的暗示，又譬如股市，乃至全球盛行的“資本主義”，交易產生價值，也帶來財富分配，但未來是不可預估的，所以才有了不同公司PE值的高下之分。

　　總而言之，屈田信奉的一句話是，“我們所稱之為實現的一切，都是通過我們所參與的、積極的營造來顯現的。”從機構投資，到單槍匹馬的行俠天使，屈田的投資方式也發生了很大變化——以前，更多是選擇，關注企業的現狀，從眾多同類企業中挑選最好的，如從無線行業選中UC，團購中選美團；現在，更多的是參與其中，與創業者一起，關注的是人，他的經歷、成長，以及可能性。

　　有意思的是，UC、美團的項目讓屈田聲名鵲起，但轉做天使投資人后，他的投資項目卻并不多了，目前只有3-5個——其實，滿打滿算，從他在阿里投資部開始算起，也不過平均每年投2-3個項目。在投資圈來看，屬于走精品、細活路線的“鈍天使，慢投資”。

　　不管如何“鈍”，慢工出細活，屈田的最近一筆投資意向，總讓人覺得有些“匪夷所思”：一個還在上初中的學生，伍興云和他的“智能插座”項目，屈田擬計劃投入幾百萬。

　　這個“天才少年”已經有幾個專利在手，與雷軍(微博)見面聊智能插座前一天，剛剛參加完初三的期中考試。屈田說，首先要做的，就是為伍興云其搭建一個完善的團隊。

　　不管怎樣，這個項目屈田并沒有短期的回報預期，這筆錢更多的是投這個“00后”少年，讓他有研究的經濟保障，“這個項目不一定能成，但五年，十年后，這個人，一定能成”。

　　這樣看來，天使投資更像是“童養媳”。