過去四分之一個世紀里，三股力量沖擊著地球，分別是全球化、數碼化、金融化。而在全球化和金融化過程中，中國都發揮了核心作用。法國《回聲報》網站近日刊出題為《中國已經并將繼續改變世界》的文章稱，雖然有一些經濟學家認為，中國的經濟增速將比美國好不了多少，但即使中國的經濟增速正在下降，這種增幅對歐洲來說仍然是可望而不可即的。而且，中國未來還將繼續改變世界。

　　「螞蟻戰略」影響金融化

　　文章稱，首先是全球化，不僅貨物貿易量大大增加，而且信息、人員和資金的流動也大大加快。其次，信息技術的飛躍改變了人們的交流方式、購物方式以及生產方式，從而改變了社會的形態──可以說一切都實現了數碼化。最后，「金融化」迅速發展，甚至達到了失控的程度，從而導致一些發達國家陷入了數十年來最為嚴重的危機。而在全球化和金融化過程中，中國都發揮了核心作用。

　　先來從金融方面分析。中國實行的是所謂的「螞蟻戰略」。通過增加出口來支撐經濟活動，從而使中國積累起了巨大的貿易盈餘。它還投入數萬億美元用於購買一些被認為安全的債券，如美國國債。這種大規模的資金結構調整生成了兩大影響。首先，它為聯儲局等機構提供了大量的流動性。其次，中國長期偏愛國債，這也使得其他投資者轉向了另外一些看似同樣安全的債券，如房利美和房地美等公司的債券。引發全球貿易超級周期

　　而在貿易全球化領域，中國的作用則更為明顯。在成為世界工廠之后，中國也成了世界上最大的出口國。因特網的發展以及交通運輸成本的下降，使得企業紛紛將生產活動拆分到世界各地，其中必定會有一部分進入中國。中國已經成為世界第二大進口國，而且銅、石油等的進口量都位居世界前列。

　　幾年前，專家們曾經就大宗商品價格的飆升是屬於一個超級周期還是進入一個新時代展開過討論。如今，這一答案已經明確：這是一個由中國引發的超級周期。但這一周期如今已經結束。曾經是中國出口引擎的薪酬差距如今越來越小。國際貨幣基金組織和世界銀行的專家都指出，中國經濟增長對於該國進口所生成的影響已大不如前。而從全球來看，這種效應同樣存在。所謂的「全球化」或許只是國際貿易在一個非常特殊時期的突然增加：這一時段只持續了20年，在此期間全球人口最多的國家以一種驚人的速度崛起了。當前舉措醞釀更大影響力

　　中國當然還會利用自身的金融實力繼續在非洲購買土地，在歐洲收購企業。它也會更好地利用自身的人力和物力資源，重點發展內陸省份的交通。它也將通過各類貿易協定并針對各國的專業化分工，越來越多地參與亞洲經濟的組織協調。它還著手處理全球債務負擔過重的問題，而這個問題不僅可能引發金融危機，也會導致全球經濟增長放緩。它還會盡力解決好自身的空氣和水污染問題。在它采取這些行動時，就等於為人們勾勒了未來——正如它在過去四分之一個世紀里所做的那樣。

　　存保制系為利率自由化布局

　　中國最早將於明年初建立存款保險制度，當銀行經營出現問題、存款人利益可能受損時，將及時動用存款保險基金向存款人償付受保存款，最高償付金額為50萬元。日經新聞網近日分析稱，存款保險制度的設立是在為存款利率的自由化布局。而利率自由化可帶動存款利率穩健上漲，有望生成抑制「影子銀行」的效果。

　　在中國，經濟減速和房地產價格下跌導致銀行的盈利能力出現惡化。預計隨著存款利率走向自由化，銀行間的競爭將越來越激烈，此外，缺乏保護儲蓄者權益的框架所生成的負面影響也十分突出。今年3月江蘇省的多家銀行出現了擠兌風潮，不安情緒出現擴大。有望抑制「影銀」膨脹

　　由於中國政府實施嚴格的利率制度，所有銀行都能獲得一定利差。國有銀行因此實現穩定經營，并在指導下優先向國有企等提供貸款。如果以銀行不破產為前提實現利率自由化，很可能導致銀行競相提高存款利率，經營陷入混亂。完善金融系統安全網以應對銀行破產，強化經營的競爭原理和自律意識對於利率自由化來說不可或缺。

　　在中國，當局監管不到的高回報理財商品等「影子銀行」出現膨脹。銀行的1年定期存款利率最高為3.3%，而理財產品的利率則高達5%至6%。不經由銀行的資金流向房地產領域，此外還流向難以從銀行獲得貸款的中小企業。這導致資金的流向出現偏離，即使央行提供充足的資金，中小企業的融資成本依然居高不下。

　　凡此種種，都足以證明存款保險制度建立的重要性，但問題是，中國領導層能否最終果斷實施將帶來銀行盈利能力下降等「陣痛」的金融改革呢?

　　T巨頭因海外「身份」無緣牛市

　　上周中國股市的升幅和成交量雙雙刷新紀錄，迎來四年來最「牛」一周，海外上市的中國科技股卻未能沾光。因投資者預計面對中國政府的這輪寬松刺激，科技企業受益最少。

　　追蹤在美和在港上市科技類中概股的KraneShares CSI China Internet ETF上月波動很小。在這隻1.85億美元規模的ETF幾乎風平浪靜期間，上證綜指已急升11%，其中房地產股領漲，升幅達21%。銀行板塊升勢也驚人，光大銀行和中信銀行分別急升28%和25%。投資者鍾愛國內上市企業

　　上月21日，中國央行意外公布兩年多來首次減息。此后一周，上證綜指躥升7.9%，創四年來最大單周升幅。滬深兩市上周五共成交7105億元，創歷史新高。資產管理公司BB&T Wealth Management的赫爾維格說：「上述中國政府刺激對科技業的影響可能沒有其他領域的大。在建築工程和重工業，他們的終端市場就受到獲得融資影響。在激發購買力方面，減息和流動性能為房地產帶來更多的買家。」

　　不少中國的科技業巨頭只在海外上市。紐約投資顧問公司Krane Fund Advisors的董事總經理埃亨指出，騰訊和京東等公司這次不在投資者考慮之列，他們在踴躍投資中國「傳統經濟」相關的公司，包括銀行業、建築業、房地產業。那些都是貨幣刺激最大的受益者。