俄羅斯財政部昨日確認出售外匯，盧布兌美元匯率出現短暫的大幅反彈。不過，在強大的反身性理論策動下，盧布的防線仍是岌岌可危。

　　盧布進入本周遭到“血洗”，如風箏斷線一般，已經逼近到80大關。俄羅斯政府當然竭盡所能挽救盧布，觀察者列出了可能措施，比如出售外匯、出售黃金(1193.70, -0.80, -0.07%)、出售國資、求援“金磚”以及資本管制，甚至有人開玩笑“再賣一個阿拉斯加”。俄羅斯肯定不會“再賣一個阿拉斯加”，但挽救盧布的代價絕不會小。

　　至于俄羅斯銀行在12月16日將利率從10.5%大幅提升至17%，只是耍了一次任性。這么高的利率是俄羅斯經濟不可承受的，它將毀滅實體經濟。想想1992年的英鎊保衛戰吧，英格蘭銀行一天之內兩次加息，利率從10%提高到15%，結果卻是英鎊狂跌，最終搖了白旗，以英鎊退出歐元區告終。以高利率力挺幣值的做法，市場從來就不會買賬。

　　俄羅斯經濟嚴重依賴能源出口和國際油價回升無望的現實，短期內改變不了；歐美對俄發起的經濟制裁戰和俄羅斯地緣政治環境變差的現實，短期內改變不了；包括俄羅斯在內的新興市場守不住美聯儲QE退出乃至加息預期沖擊的現實，短期內改變不了。2014年雖然不是1998年，但對于俄羅斯經濟而言，兇險程度也是不同凡響的。

　　中俄親密關系擺在那兒，中國不可能不受影響。已經有人在驚呼之前兩國央行[微博]的貨幣互換協議變成“送錢”，認為央行“遇人不淑”。所謂的1500億元人民幣雙邊互換損失，其實還是一種小概率損失。除非盧布在三年內一直貶值，一旦漲回來，對沖即可。更何況，兩國間的貨幣互換協議也未見得已經全部交割。

　　俄羅斯經濟的衰退風險，對于中國而言甚難拿捏。一旦出現衰退，俄羅斯或更加倒向中國，中俄之間的合作將更緊密，這是中國的收益。但這同時也意味著中國要面臨歐美更大的壓力，無法像今天這般超脫一些。而面對俄羅斯的經濟求助，幫與不幫，如何幫，幫到什么程度，都是一道道的精算題，考驗中國的判斷力；如果是另外一種情況，即俄羅斯在烏克蘭問題上向歐美讓步，換得制裁的緩解和國際環境的寬松。這樣的話，美國將更加專注“重返亞洲”，中國將承受更多的地緣壓力和戰略壓力。

　　到目前為止，中國最大的風險就是地緣政治風險，這需要中國及早打算。甚至，除中國外的金磚國家和其他新興市場國家，在2014年流年不利，國家實力下滑，對于中國在國際上的作為究竟是好事還是壞事，對于中國所倡導的金磚銀行等國際新格局有怎樣的影響，都還不好說。一方面中國會更受新興國家的倚重，一方面卻也使中國面臨更加分化的新興國家間的內部矛盾，這是中國外交現在所要面臨和解決的復雜局面。