劉佳

　　一年前，奇虎360市值約100億美元，小米估值約100億美元;一年之後，奇虎360約70億美元，但小米的最新估值則超過了400億美元。

　　一位小米內部人士對《第一財經日報》確認了小米的第六輪融資。這輪融資，高於此前市場傳聞的400億美元估值，但未到500億美元。如果以此計算，小米將成為中國第四大互聯網公司，排在阿裏集團、騰訊和百度之後。在中國的硬件公司中，小米幾乎相當於三個聯想集團(目前市值約150億美元)。

　　截至目前，小米官方並未對投資細節表態。但此前外媒消息稱，小米在新一輪融資中籌集逾10億美元資金，由前摩根士丹利分析師季衛東運營的科技投資基金All-StarsInvestment領投。其他投資方還包括俄羅斯投資公司DSTGlobal、新加坡主權財富基金GIC以及馬雲旗下的雲峰基金。

　　4年時間，小米估值從2.5億美元提升至超過400億美元，翻了160倍。瘋狂的小米，下一步的故事該怎么講?

　　身價翻160倍

　　小米保持著每年完成一次融資的節奏。幾乎每一輪融資完成後，它的身價都會“三級跳”。

　　2010年4月，雷軍及團隊、晨興創投、啟明創投投資創立小米;2010年底又完成一輪新的融資，投資方多了IDG，公司估值2.5億美元，全年累計融資4100萬美元;2011年12月，小米獲9000萬美元融資，估值10億美元;2012年6月底，小米宣布融資2.16億美元，估值40億美元;2013年8月，小米新一輪融資估值100億美元。

　　這一次，小米的估值超過400億美元，與2010年時相比增長了160倍。

　　在估值高漲背後，這家推出手機業務三年多的創業公司確實增長凶猛——2014年上半年，小米含稅銷售額約為330億元人民幣，同比增長149%。以年出貨量6000萬台計算，小米預期2014年全年營收有望超過700億元人民幣。如果小米獲得400億美元的估值，那么這一估值額接近今年預期營收的3倍多。

　　今年11月，國際調研機構IDC以及StrategyAnalytics分別發布了全球智能手機市場第三季度的調研報告，這兩份報告中，小米手機出貨量以及市場份額排名全球第三位，緊隨三星與蘋果之後。

　　伴隨著出貨量的快速增長，小米也成為國內電商格局中不容忽視的重要一極。據中國電子商務學會截至2014年6月底的中國B2C網絡零售市場調研，小米已經是排名第三位的電子商務公司，前兩位是淘寶系、京東商城。

　　小米生態

　　支撐小米公司估值飆升的，不僅僅是手機硬件出貨。

　　熟悉小米內部事務的知情人士對本報記者解讀，未來的小米可以理解成：小米手機(含小米平板)、小米電視(含小米盒子)和小米路由器三大硬件核心產品線是“第一個小米”;MIUI及其所構建的移動互聯網內容和服務生態相當於“第二個小米”;而小米計劃花50億美元投資的智能硬件100家公司將成為“第三個小米”。

　　換句話說，建立在小米手機、MIUI生態起來的、手機之外小米生態的全新格局，是支撐小米400億美元估值的原因之一。

　　今年以來，雷軍在投資領域頻繁“出擊”。從小米與順為基金領投積木盒子進軍互聯網金融、雷軍控股的北京瓦力文化傳播有限公司投資華策影視，小米2500萬美元入股iHealth進軍移動醫療，再到金星投資與順米投資凱立德，以及11月以3億美元入股愛奇藝，10億美元投資雲計算、入股世紀互聯，再到不久前以12.66億入股白電巨頭美的。

　　這背後是小米積極推動小米智能硬件生態鏈計劃。

　　通過手機這個必備品，將家庭中的硬件設備連接在一起，小米逐漸打造了一個圍繞著小米的手機(平板)、電視(盒子)和智能路由器三類核心硬件的周邊硬件生態鏈，所有的這些智能產品，都是與小米手機相連，數據實現共享。

　　但高估值的小米也不輕松。

　　IDC數據顯示，排名前兩名的三星和蘋果，分別以7810萬部和3930萬部的出貨量占據23.8%和12.0%的市場份額。在聯想收購摩托羅拉之前，根據IDC的數據，第三小米、第四聯想和第五名的份額只差0.2%。

　　這或許意味著圍繞在聯想和小米之間的這場全球“搶三”爭奪戰將會趨於白熱化。

　　雷軍近日也對媒體坦言，說小米的壓力源於三個問題，第一個是產能問題，第二個問題不斷擴產以後風險越來越大，如何保證產品品質;第三個問題，是怎么精准預測銷量，因為小米利潤非常薄，隨著小米的品類增多，有關各制式各型號，怎么能提高庫存周轉是個關鍵問題。

　　小米如何解決好這三大問題，把自己規劃清晰的生態建設真正做豐滿，可能是未來數年間中國互聯網科技業最大的看點之一。