編者按

　　在跌宕的行情中，A股即將迎來新的一年。與以往的大分歧不同，機構幾乎一面倒地傾向2015年牛市論。分歧在于：這會是一個普漲的牛市還是“二八牛市”？不過從機構調研路徑來看，中小盤股仍得到不少關注，盡管其股價依舊低迷。而私募的跨年投資布局也是“大小均衡”。2015年，我們將面對的，也許仍會是個跌宕起伏的牛市。

　　12月25日晚，民生銀行再發公告稱，安邦保險繼續舉牌，持股比例上升至15%。據中國證券報記者不完全統計，今年一共有46家公司被“舉牌”，目的多半為爭奪控股權。業內人士認為，上市公司密集獲資本“舉牌”，與A股市場恢復活力和政策利好有關，如國企混合制改革將帶來上市公司資產重組機會。

　　舉牌頻率上升

　　近一個月以來，A股市場中發布被舉牌公告的公司逐漸增多。12月25日晚，民生銀行再次披露安邦保險舉牌，截至12月25日，安邦保險累計持有公司股份51億股，持股比例達15%，為公司第一大股東。同日，金城醫藥發布公告，深圳前海旗隆基金管理有限公司管理的系列基金自2014年8月11日至12月19日買入公司722.12萬股，占公司總股本的5.72%。

　　12月23日，同力水泥公告稱，天瑞集團于12月22日通過大宗交易增持公司非限售流通股份共計2373.9921萬股，占公司總股本的5%silverdaddiesvideos,嵊州市教研網,請假單表格,雪蓮姿美,胡兆明,相思染,死麻雀,中山大學就業指導中心,樂島門票,長沙寫字樓出售,美少年之戀,海參的功效,上虞濱江一號。這也是天瑞集團在本月第二次“舉牌”同力水泥。目前，天瑞集團持有同力水泥4747.98萬股股份，占比達到10%，為第三大股東。天瑞集團的實際控制人是河南首富李留法，旗下有天瑞水泥和天元鋁業兩家港股上市公司。

　　值得注意的是，向李留法旗下天瑞集團出讓上述股權的，是三季度剛剛完成建倉的兩個信托產品。中國證券報記者查閱同力水泥三季度末股東名單發現，中信信托-浙雅專戶理財信托金融投資項目1401期、云南國際信托-云信成長2013-2號集合資金信托計劃的持股比例分別為4.99%和4.95%。如此精確的倉位拿捏，無疑給如今的股權騰挪埋下了伏筆。不過，通過信托接盤的方式“舉牌”上市公司，的確罕見。

　　永輝超市12月19日也公告，截至12月18日，公司及全資子公司重慶永輝、永輝物流已買入中百集團股份共計1.36億股，占中百集團總股本的20%。永輝超市今年已經四度增持中百集團，已成為其第二大股東。其第一次發布舉牌公告是在今年4月，合計持股比例達到15%。至6月底，其合計持股比例達到16.91%，至三季度末，持股比例進一步提升至18.19%。

　　中國證券報記者根據上市公司公告不完全統計，今年下半年以來，已有包括藍盾股份、黃山旅游、東方銀星在內的30家公司發布了被產業資本“舉牌”的消息，其中民生銀行、金地集團、中百集團等12家公司獲得兩輪以上的“舉牌”。相較之下，今年上半年發布“舉牌”公告的公司只有16家，獲兩輪以上“舉牌”的只有9家。

　　多為爭奪控制權

　　中國證券報記者梳理發現，近期資本“舉牌”公司的目的多半是為了奪得上市公司控制權。在今年下半年被“舉牌”的30家上市公司中，有12家涉及公司控制權的轉移。其中最為典型的是安邦保險“舉牌”民生銀行、招商銀行、金融街、金地集團。

　　目前，安邦保險持有民生銀行15%的股權，不但繼續保持民生銀行第一大股東的地位，同時還將與第二大股東的持股數量距離大幅拉開；而金融街的公告則顯示，安邦保險對金融街的持股數量增加到了20%，成為第二大股東。

　　截至12月19日安邦人壽保險股份有限公司和安邦財產保險股份有限公司合計持有金地集團股份達到89829.28萬股，占公司總股本的比例20%。這與去年通過舉牌獲得金地控股權的生命人壽的股權比例差距縮小至9.99個百分點。

　　截至12月9日，安邦財產保險股份有限公司購買招商銀行股票累計達到25.22億股，占上市公司總股本的10%。安邦保險集團股份有限公司是安邦財險的主要股東，持有安邦財險95.26%股份。目前，安邦財險已經是招商銀行第二大股東。

　　“安邦保險對金融街、招商銀行有可能繼續增持，甚至爭奪控股權。從目前情況看，安邦對金融和地產領域興趣濃厚，不僅在A股市場上找標的，還接連收購了紐約華爾道夫酒店、比利時百年保險公司FIDEA、德爾塔·勞埃德比利時銀行。安邦的舉動不是單純的財務投資，而是產業資本的風格。”多位投行界認為。

　　天瑞集團“舉牌”同力水泥后，其與持股10.11%的中國聯合水泥集團有限公司的股權比例差距僅有0.11%。而中聯水泥今年6月才剛剛通過定向增發的形式成為同力水泥的第二大股東。業內人士分析，同力水泥的第二股東之爭才剛剛開始，不排除天瑞集團繼續舉牌。

　　或繼續活躍

　　從股市的運行規律來看，舉牌往往會發生在行情轉好的階段。中信證券研報指出，一般情況下，舉牌概率較大的上市公司通常具備以下幾個特征：一是股權分散，大股東占的股份比重通常不超過10%，這樣“舉牌”容易成為第一大股東；二是股價偏低，存在破凈的可能，市盈率明顯低于行業平均水平，對于產業資本而言具備“撿便宜”的價值；三是總股本較小且不存在未解禁限售股，產業資本只需支付相對較小的成本即可完成對公司股權的控制；四是所處行業存在整合重組的大趨勢，在監管層面上較易獲得政策支持。

　　今年3月國務院印發的《進一步優化企業兼并重組市場環境的意見》明確，除借殼上市嚴格審核外，上市公司其他重大資產購買、出售、置換行為均取消行政審批。在此政策刺激下，各路資本紛紛希望參與上市公司并購重組，而通過“舉牌”介入上市公司日常管理和資本運作的操作程序相對簡單，比較便于資本直接掌控上市公司的話語權。加之下半年以來A股市場整體表現較好，質地較好的上市公司對資本的吸引力大幅增強。

　　華融證券研報認為，隨著國企改革、混合所有制的推進，民營公司和國有公司之間的合作將逐漸升溫，這也為資本舉牌創造了條件。