佳兆業140億債務危局迫近：部分信托本月到期
突如其來的“黑天鵝事件”，正在讓越來越多的金融機構卷入佳兆業集團控股有限公司（下稱“佳兆業”）困局。
2014年11月下旬，佳兆業位于深圳的多項未售物業被深圳市規劃和國土資源委員會鎖定房源，而佳兆業董事會原主席郭英成也在2014年12月10日辭職，并觸發一項融資違約條款，其債務危機由此引發。
《第一財經日報》記者多方調查得知，迄今為止，與佳兆業存在往來的金融機構至少多達11家，所涉資金規模合計約140億元，其中近半是信托融資，金額70億元左右，涉及5家信托公司，且部分信托將在近期集中到期，而最近的一筆到期日就在本月。
最為迫切的是，1月8日，佳兆業需要為一筆5億美元票據支付約2600萬美元利息，尚不知能否如約支付。
如何處置到期借款，在回復《第一財經日報》記者采訪時，佳兆業相關人士未予正面回應。而在此之前，佳兆業已經出現融資違約，并被合作方要求退回款項。有分析認為，這將使佳兆業的資金狀況進一步惡化，這也使得相關金融機構面臨不小的風險。
11家金融機構涉140億元債務
1月7日晚間，突然有消息稱，從當天開始，包括銀行在內的至少3家金融機構，向深圳市中級人民法院申請訴前財產保全，要求查封佳兆業在深圳的部分資產。
“具體以公告為準，作為上市公司，現在說其他的，似乎都不太負責任。”1月8日，佳兆業有關人士對《第一財經日報》記者稱。不過，截至記者發稿，佳兆業尚未發布有關公告。
而就在1月8日晚間，本報記者從消息人事處獲悉，目前向法院申請訴前財產保全、查封佳兆業在深圳資產的金融機構，已經不止3家，其中一家城商行申請的財產保全總額，就達到30億元。
根據佳兆業2014年中期業績報告披露，在與其有業務往來的金融機構中，有6家銀行。截至2014年6月30日，佳兆業共有72.26億元銀行貸款。
而受到波及的金融機構，遠非上述6家銀行。《第一財經日報》記者調查發現，卷入其中的金融機構，可能至少有11家，涉及金額或達到140億元左右。
除了銀行貸款，作為具備一定實力的大型房企，在此次危機爆發前，佳兆業一向是信托公司爭搶的對象。從2013年開始，先后共計有近十家信托公司與佳兆業合作。迄今為止，這些向佳兆業提供融資的信托公司中，至少尚有5家的產品處于存續期，而且總金額達到70億元左右，與銀行貸款規模相當。
相較于銀行貸款，佳兆業的信托融資規模亦不小。而在上述信托公司中，又以平安信托涉及資金規模最大。2014年4月和10月，平安信托通過兩款信托計劃，共計向佳兆業融資近29億元。
網站信息顯示，2014年4月22日，平安信托發行“平安財富·翔園17號集合資金信托計劃”（下稱“翔園17號”），募集規模25.1億元，其中A類金額25億元，期限9個月，預期年化收益8.8%；B類金額0.1億元，預期收益9%，期限1年，融資方為佳兆業子公司佳兆業商業集團有限責任公司（下稱“佳兆業商業集團”），資金用途為補充日常運營支出，佳兆業及佳兆業商業集團提供本息償還連帶責任擔保。
此外，2014年10月，平安信托還通過“平安財富·佳譽23號三期集合資金信托計劃”，向大連佳兆業中心項目發放3.43億元信托貸款，期限16個月，預期年化收益9.6%，用于項目后續開發。
除了平安信托，華潤深國投、外貿信托、愛建信托等多家信托公司，亦在2014年向佳兆業提供資金支持，總規模亦達數十億元。
2014年6月，華潤深國投曾發行“鼎新130號”、“鼎新131號”兩款集合資金信托計劃，為佳兆業旗下蘇州黃橋、塔園路兩個項目提供10億元融資。其中，“鼎新130號”募集規模8億元，分為優先級和劣后級兩類，規模各為4億元，優先級又分為A1~A4四類，由合格投資者認購，預期年化收益為9%~10%，期限為24個月+6個月；4億元劣后級則由上海新灣投資發展有限公司（下稱“上海新灣”）認購蘇州佳兆業上品房地產開發有限公司（下稱“佳兆業上品”）4億元債權。資金用途為佳兆業上品增資，增資后，信托計劃持有佳兆業上品49%股權，資金用于其蘇州市相城區黃橋項目開發。
“鼎新131號”募集規模則為12億元，亦分為優先級和劣后級兩類，金額各6億元，分別由合格投資者、上海新灣認購，預期年化收益同為9%~10%，期限也與“鼎新130號”相同，資金用途則為對蘇州佳兆業房地產開發有限公司增資，增資后持有該公司49%股權，資金用于其蘇州高新區塔園路項目開發建設。
除了上述信托公司，愛建信托在2014年3月17日和3月21日，分別發行兩款信托向佳兆業杭州項目提供資金，金額分別為3.4165億元、3.575億元，兩者合計約7億元，期限均為兩年。
而中國外貿信托則在2014年5月，通過“外貿信托·富祥25號”一期、二期、三期股權信托計劃，向佳兆業長沙梅溪湖項目提供融資，總規模為20.8億元，存續期為12個月~24個月，通過認購項目公司股權的方式，補充其長沙項目后續開發資金缺口。不過，《第一財經日報》記者未能獲得該項目最終的實際募集金額。
而這并非佳兆業信托融資的全部。2013年，中融信托亦曾向該公司融資。根據項目盡職調查報告，中融信托以LP（有限合伙人）的身份，在深圳設立佳選穩贏有限合伙企業，以私募股權信托的方式，向佳兆業杭州項目融資6.33億元，優先級、劣后級各為4億元、2.33億元，期限為兩年。
“后來的情況和盡調報告很不一樣，實際募集金額遠遠沒有這么多。”中融信托人士對《第一財經日報》記者稱，該項目在2013年7月成立，優先級實際募集金額1.82億元，遠低于原計劃的規模。
部分信托到期在即
根據上述數據粗略計算，迄今為止，佳兆業已知存量信托融資規模已經高達70億元左右。不過，佳兆業方面目前尚未披露相關信息和數據。
“作為上市公司，靠譜的方式就是看公告，如果有最新消息，我們會及時披露。”1月7日，佳兆業總部有關人士對《第一財經日報》記者如此表示。
值得注意的是，繼合作方要求退回款項、匯豐銀行貸款違約等事件后，佳兆業面臨的環境仍有繼續惡化的勢頭。而上述信托融資，絕大多數均是發生在2014年，距離到期尚有一定時間。但在突然陷入困境之后，這些信托機構和產品，是否會受到波及，已引發高度關注。
而對部分產品即將到期的信托公司來說，面臨的風險仍然不可小視。根據產品推介材料，佳兆業上述融資中，愛建信托兩款產品將在明年3月到期，外貿信托的絕大多數資金將在今年5月到期，中融信托則于今年7月到期。而最為緊急的則是平安信托的翔園17號，其25億元A類信托計劃將于1月21日到期。
1月7日，《第一財經日報》記者向平安信托了解相關信托計劃的狀態，以及后續處置措施，但截至發稿，未能獲得該公司回復。不過，當日晚間，該公司曾向投資者發布了一份該信托計劃的臨時信息披露公告，但本報記者未能獲得公告具體內容。
盡管如此，本報記者在采訪過程中，上述信托公司、業內人士并未對此表示出特別擔憂。一方面，部分信托計劃距離到期尚有時日，另一方面，佳兆業深圳之外的項目，仍可支撐。
“雖然深圳的項目和資產都被鎖定，但佳兆業的資產，本身還是不錯的，只要其他地區的業務能保持穩定，問題應該不會很大。”某地產行業人士對《第一財經日報》記者分析。
公開信息顯示，佳兆業上述信托融資的項目，大多數位于深圳以外地區。愛建信托、中融信托相關項目位于杭州，中國外貿信托項目位于湖南長沙，華潤深國投兩期信托計劃資金則全部用于蘇州項目開發。
上述多家信托公司人士亦稱，其涉及項目目前仍在正常運營。“主要是深圳區域受影響比較大，江蘇的項目運營是正常的，目前還在正常付息，但進一步怎么處置，現在還不清楚。”華潤深國投人士對《第一財經日報》記者稱。
“佳選穩贏有限合伙企業雖然設在深圳，但資金并不是用在深圳，而且當初我們也委派了董事和財務人員，監督項目運行，管著公章和財務，保證資金不會被挪用，而且目前還有大半年才會到期。”上述中融信托人士說，該公司涉及的佳兆業杭州項目，進入銷售已有一段時間，且銷售較好，回款相對良好，目前仍在正常付息。
資金壓力加劇
自2014年底危機爆發以來，佳兆業的煩惱仍在持續升級。相關金融機構面臨的風險似乎也不止于上述情形。
2014年12月10日，郭英成辭職，從而觸發一份融資協議中的違約條款，共涉及4億港元貸款本金及應付利息，債權人為香港上海匯豐銀行有限公司。
2014年中期業績報告顯示，截至2014年6月底，佳兆業總借款金額為297.73億元人民幣，其中包括五筆優先票據，需要在2016年~2020年間償還，其中四筆為美元票據，總金額17億美元，一筆為人民幣票據，金額為18億元，折合人民幣共計超過130億元。
對佳兆業來說，壓力最大的還是短期債務。據其披露，截至2014年6月底，需要在一年內償還的債務為60.07億元，而同期，其賬面現金、銀行存款為110.9億元，而從違約及目前的情況來看，佳兆業的資金狀況可能已經極為緊張，情況并不樂觀。公告顯示，2014年最后一天，佳兆業已將全資子公司青灣兆業100%股權及股東貸款，作價12億元人民幣，出售給上海萬科房地產有限公司。
除了部分信托，佳兆業還有一筆于2015年到期的人民幣可轉債，金額為15億元，轉股價為2.64港元/股，而佳兆業目前股價為1.59港元，僅為轉股價的60%稍多。若無法完成轉股，佳兆業必須選擇現金贖回。
上述4億港元貸款違約曝光后，佳兆業面臨的環境日趨惡化。1月6日公告顯示，由于在深圳龍崗區的舊改項目沒有順利進行，項目合伙人已要求終止協議，并退回12億元人民幣及應計利息、未償還款項。緊接著，又在1月7日傳出金融機構要求查封其在深圳部分資產的消息。
與此同時，目前距離其票據到期雖然尚有時日，但佳兆業面臨的付息壓力仍然不小。據媒體公開報道，2013年1月，佳兆業曾發行一筆7年期、票面利率10.25%的5億美元票據，1月8日需要為此支付約2600萬美元利息。有分析認為，佳兆業如果不能按約支付，將會引發更多金融機構追債。
對于這種說法，上述佳兆業人士未予正面回應。
而這也是包括上述信托公司在內的金融機構面臨的共同難題。不過，事情并非完全沒有轉機。2014年12月6日，生命人壽接手11.21%股份后，成為佳兆業第一大股東。而生命人壽是否會施以援手，將成為能否挽回佳兆業危局的關鍵因素之一。
截至目前，生命人壽尚未采取更多動作。“我們現在的態度是不予回應，具體進展以佳兆業的公告為準，這也是有關負責人的態度。”1月7日，生命人壽相關人士對《第一財經日報》記者稱。