曾紀何時，滙豐控股(005)是香港投資者心目中一個最安全的投資，當然亦有不少港人靠滙控起家。甚至每年聖誕，有個說法：「聖誕鐘，買滙豐」。這反映了滙豐在香港的投資者心中有多重要及多受歡迎。

　　但時移世易，滙控已經不如從前般吸引。雖然滙控依然有不少捧場客，比如過去幾年，每次控被狂沽，散戶也組成血肉長城防御，但經過多次打擊，再加上內銀股抬頭，滙控的防御力已打折扣。過去數月，滙控的股價與油價更像難兄難弟一樣，雙雙下跌。

　　事實現時不少投資者也看淡滙控，有人認為滙控跌破70元是遲早之事，也有人甚至認為不到50元也無須考慮，可說是一沉百踩。然而，最近再看滙控的財務資料后，筆者卻認為，滙控的現價其實相當不錯。

　　首先是其盈利能力的提高。近年滙控不斷重整及改善回報，如今該集團較幾年前的架構更加簡潔，雖然對比五年前，其凈利息收益下降了約12.5%，但另一方面，滙控的經營溢利卻大幅改善。再說滙控的收益率約有5.34%，最重要的是年年都加派息，一年派4次息，十分穩定。就算不注重收息，只要持2000股，每年以股代息，一年可得大約100股，增值能力亦十分明顯。還有的是，控現時每股帳面資產凈值約有75元，實力不差。

　　當然，最為理想的投資是可以在最低點買入，最高點賣出。然而，不談理想主義，滙控值得投資。相信有力回至80元以上水平。

　　英國格林多大學會計及財務學高級講師環球商業管理學士課程主任 梁港生(逢星期一刊出)