內地三大龍頭券商因融資融券業務違規遭處罰的同時，中國證監會明確兩融「門檻」重新抬回至50萬元。「黑天鵝」驟至令Ａ股遭遇重創。昨日滬深股指分別暴跌逾7%和6%，其中前者創下近7年最大單日跌幅，市場幾有崩盤有理性聲音認為，在本輪行情主要依賴資金推動，且槓桿資金比例較高的背景下，管理層出手規範兩融業務雖然短期利淡市場，但對A股的長期健康發展有好處，或加速Ａ股資產價格泡沫破裂。 香港商報記者 鍾俠
黑天鵝驟至 滬指跌幅7年最高
當日上證綜指開盤就直接擊穿了3200點整數位，報3189.73點，跌幅高達5%以上。全天滬指跌開低走，盤中一度跌破3100點整數位，下探3095.07點。此後滬指緩慢回升，尾盤收報3116.35點，跌260.14點，跌幅高達7.70%，創下2008年6月以來的最大單日跌幅。深證成指跌幅也達到了6.61%，收盤報10770.93點，跌761.87點。
滬深兩市個股普跌，上漲品種總數不足400隻。不計算ST個股和未股改股，兩市23隻個股漲停，跌停個股則高達近160隻。伴隨恐慌性拋盤出現，滬深兩市成交有所放大，分別為4099億元和2914億元，總量突破7000億元。
當日所有行業板塊均告下跌，其中銀行、石油兩大權重板塊跌幅雙雙高達9%以上。煤炭、建築工程、運輸物流，以及與利空消息直接相關的券商保險板塊跌幅也超過了7%。
「去槓桿率」心理衝擊大於實質
證監會16日宣布對在兩融業務中存在違規行為的中信證券等三大龍頭券商進行處罰，並將融資融券「門檻」重新抬回至50萬元。市場普遍認為，當天A股的大跌主要是監管層對券商融資融券業務的檢查和處罰力度超出預期。有聲音認為，在本輪行情主要依賴資金推動，且「槓桿」資金比例較高的背景下，管理層出手規範兩融業務，或加速Ａ股資產價格泡沫破裂，其對市場情緒的衝擊明顯大於實質影響。
方正證券分析師陳敏直言，證監會暫停新開兩融帳戶會導致融資資金規模上行速率的減緩，但對增量部分的影響較為有限，預計也就在幾百億元的規模。目前滬深兩市日均成交量平均在幾千億元水平，如果新規隻是在增量部分影響幾百億的規模的話，實質性的衝擊並沒有那麼大，對心理層面的衝擊要大於實質性的衝擊。
分析人士指出，2014年，A股不僅擺脫了常年「全球墊底」的尷尬位置，更一舉登頂，具有代表性的上證綜指年漲幅高達52.87%，為近5年來最大年漲幅；但必須看到，此輪牛市很大程度上是資金驅動、槓桿作用的結果，甚至有部分資金是通過違規操作融資融券業務進入市場的；此次監管層的檢查雖然短期利空市場，但對A股的長期健康發展無疑有好處。
A股或由「快牛」轉為「慢牛」
信達證券研發中心副總經理劉景德表示，短期大盤需要渲瀉，利空需要消化，大盤震蕩之後仍可能上漲。德邦證券策略分析師張海東則認為，儘管當天滬指遭遇重挫，但預計未來下跌空間有限，特別是考慮到央行進一步放寬貨幣政策的預期仍在升溫，預計滬指短期的低點在3000點。
另有分析人士表示，本輪A股牛市的基石之一是融資融券規模不斷膨脹帶來的增量資金，其潛在風險亦在提升。此次整頓兩融業務，短期內將擠出場內一些過度融資盤及短線游資，大盤短期將陷入調整。本輪牛市的投資邏輯，即改革紅利及估值提升未發生變化，因此未來走勢可能由之前瘋狂的「快牛」轉為穩健的「慢牛」，熱點更為多元化。
港股看盤：回調現低吸良機
A股乍現黑天鵝，港股也未能幸免。恒指昨日收跌365點，國指收跌600點或4.98%，中資券商、內銀、內險等板塊全線下挫。展望後市，有分析人士認為，中證監整頓融資融券業務對於港股影響短暫，投資者不妨趁低吸納相關股票。 香港商報記者 黃稀爾
港股昨日低開132點後，跌幅曾一度收窄，早盤高見24050點。其後受內地股市暴跌影響一路向下，曾低見23590點，收市時恒指仍跌365點，報23738點，大市全日成交1278.9億元。多隻中資股下挫拖累國指全日跌600點，報11475點。
中資金融股集體向下，尤以券商股跌幅最大，遭證監會嚴厲處罰的中信證券（6030）及海通證券（6837）股價大幅下挫逾16%，國泰君安（1788）則跌9.5%。摩根士丹利發表報告指，中信證券及海通證券純利將因此分別下降2%及3%，給予中信證券「減持」評級。融資大戶內險股亦大幅下挫，中國太平（966）跌11.8%；中國平安（2318）跌8%；中國人壽（2628）跌6.8%。內銀股方面，四大行跌幅介乎3.7%至5.9%；交行（3328）跌8.1%；民行（1988）跌6.1%。A股ETF隨內地股市顯著回吐，A50中國（2823）跌11.9%；南方A50（2822）及華夏滬深300（3188）挫近一成。
騰訊和黃逆市造好
中資股向下引發恐慌情緒，資金流入房地產信託及公用股避險。領匯（823）升2.2%，為表現最佳藍籌股；中華煤氣（003）漲1.5%，電能實業（006）漲1.3%。另有部分股份逆市上升，騰訊（700）向小米出售部分金山軟件（3888）股份，騰訊升0.9%，金山軟件升2%；市傳和黃（013）有意收購英國電訊商O2，和黃升近0.4%。
中證監主動控制市場風險
六福金融經濟策略師黃威昨表示，人行於11月降息後意外地引發了一輪A股牛市，與監管機構希望發展實體經濟的意願相背離，整頓兩融業務反映內地希望阻止資金流入股市，對券商股打擊沉重。不過，銀行及保險業受其影響不大，且內銀股、內險股此前估值太高，是次回調反倒為投資者創造了低吸機會。
中證監：不對低於門檻兩融客戶強行平倉
中國證監會新聞發言人鄧舸昨日表示，周一股市跌幅較大，引起各方高度關注。市場將上周五的多個監管政策解讀為監管部門聯合打壓股市，這與事實不符，而且對證券公司開立融資融券信用帳戶時證券資產低於50萬的客戶，不會強行平倉。
否認打壓股市：與事實不符
A股昨日遭遇「黑色星期一」。有分析指，上周五，中國證監會通報券商融資類業務現場檢查情況，銀監會發布《商業銀行委託貸款管理辦法（徵求意見稿）》，同時央行貨幣政策司官員撰文稱要防止過度「放水」，係監管部門聯合打壓股市造成當天的大跌。
對此，鄧舸表示，與事實不符。「大家都知道，我會於2014年12月中下旬，對45家證券公司融資類業務進行了例行檢查，1月16日我會通報了檢查情況。從檢查結果看，目前證券公司融資類業務運行平穩，整體風險可控。對12家存在違規行為券商採取行政監管措施，旨在保護投資者合法權益，促進融資業務規範發展，市場不宜做過度解讀。」
針對證監會上周五要求券商不得向證券資產低於50萬元人民幣的客戶融資融券的規定，鄧舸表示，對證券公司開立融資融券信用帳戶時證券資產低於50萬的客戶，將繼續按前述政策和規定執行，但不因為這一資產門檻而強行平倉。對這類客戶，證券公司要加強風險評估，切實做好風險提示和客戶服務。