每經記者 孟慶建 發自深圳

　　1月30日，彭博社援引知情人士消息稱，浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司(以下簡稱螞蟻金服)計畫於2016年進行首次公開招股(IPO)。螞蟻金服考慮在A股上市，但不排除雙重上市(同一家公司在兩個不同交易所上市的行為)的可能。

　　昨日(2月1日)，《每日經濟新聞》記者從一位元接近中金公司投行部的人士處獲悉，螞蟻金服確實已經啟動IPO計畫，國內包括中金公司在內的投行正積極參與方案遴選，目前中金公司已經完成了螞蟻金服H股上市方案，“但是阿裡巴巴方面更傾向在A股上市，香港是備選方案。”

　　不過，螞蟻金服方面未對這一消息做出回應。知名經濟學家宋清輝分析稱，螞蟻金服是阿裡巴巴董事局主席馬雲旗下最值錢的一塊資產，估值可能超過500億美元。但是從估值和市場機制看，互聯網企業出身就決定了難以符合A股准入規則。

　　螞蟻金服已啟動IPO

　　2014年“雙十一”期間，馬雲公開表示，“由於各種原因，阿裡巴巴沒有辦法在A股上市，希望支付寶能在國內上市。”

　　據記者瞭解，螞蟻金服的未來之路，確實在沿著馬雲的預想發展。

　　上述接近中金公司投行部的人士表示，螞蟻金服的確已經啟動IPO專案計畫，但仍處在初始階段，已經包括中金公司在內多家投行參與遴選，承銷代理方面尚沒有確定。目前中金公司已經完成了螞蟻金服H股上市方案。但是螞蟻金服會選擇A股還是H股，目前還是未知。“阿裡巴巴傾向其在A股進行IPO。”

　　隨後，記者致電螞蟻金服方面，但未獲得到正面回應。

　　十年前，螞蟻金服前身支付寶只是淘寶的財務工具，初衷是為了解決電商中的信用問題。目前，支付寶已經從財務工具演化為一個龐然大物，旗下品牌包括了支付寶、支付寶錢包、餘額寶、招財寶、螞蟻小貸及籌備中的網商銀行等品牌。

　　該生態體系包含了銀行、保險、基金等200多家來自金融行業的合作夥伴。這些金融機構有專業的理財產品設計和風險控制能力。在螞蟻金服平臺上，集團自身將不會去發行金融理財產品，而是立足于給金融機構搭建平臺，讓專業機構能夠依託這個平臺更好地服務普通使用者。

　　根據螞蟻金服2014年10月公佈的資料，公司控制的資金規模達到5790億元，支付寶註冊用戶則為8億人，其中移動端活躍用戶1.9億人，每天交易規模達到4500萬筆。

　　有投資者表示，螞蟻金服是馬雲旗下最值錢的一塊資產，如今這塊資產將極大地鞏固馬雲首富地位。

　　自從2011年將金融業務分拆成立新公司，馬雲就控股螞蟻金服。阿裡巴巴2014年10月表示，螞蟻金服的股改正在進行中，在股改完成後，螞蟻金服40%的股份將由包括馬雲在內的員工全員持股。

　　500億美元估值高不高

　　2014年8月13日，阿裡巴巴上市前夕，曾修改招股說明書，厘清阿裡巴巴和支付寶之間的關係。更新的招股書顯示，阿裡董事會、軟銀、雅虎、小微金服各方通過了新的協議：阿裡集團每年將獲得37.5%的小微金服稅前利潤。一旦小微金服上市，阿裡集團可以選擇“利潤分享”終止，從而一次性獲得IPO時小微金服總價值的37.5%。

　　新協定還約定，小微金服IPO時的估值需超過250億美元，融資金額超過20億美元。這就意味著，按37.5%的比例計算，阿裡集團可以在小微金服IPO時獲得的一次性現金回報將不低於93.75億美元。

　　新協議上調了阿裡集團從小微金服上市時能夠獲取的最低收益。一旦小微金服IPO，按照此前的框架協議，阿裡集團可以獲得的收益被限定在20億~60億美元。根據新的協定測算，阿裡集團至少可以獲得近94億美元收益。

　　彭博社報導稱，螞蟻金服估值約500億美元。在IPO之前，螞蟻金服將首先考慮私募籌資，目前全國社會保障基金已被邀請投資螞蟻金服。

　　研究資料顯示，按照500億美元估值排名，螞蟻金服將是中國金融機構前十強。目前，市場對Paypal業務的估值約350億美元。那麼，螞蟻金服500億美元的估值貴不貴?

　　溫莎資本合夥人簡毅表示，市場對優質互聯網金融公司關注度高，螞蟻金服如果能在A股上市，應該會受到投資者追捧。“互聯網新經濟正在呈幾何級增長，A股市場與互聯網新經濟沾邊的公司被炒得火熱，市盈率普遍在70倍以上。”