據《福布斯》網站報導，本文作者帕諾斯·穆都庫塔斯(Panos Mourdoukoutas)是紐約長島大學波斯特分校(LIU Post)經濟學系主任和教授。以下為他對亞馬遜面臨的智慧手機資本主義(Smartphone Capitalism)問題(或解釋為移動領域自由資本主義——譯者)的分析。

　　上周對華爾街來說是困難的一周，但亞馬遜股票卻大漲。投資者對該公司第四季度強勁的財務業績歡呼雀躍。但這種情況會持續多久?這要看該公司能否解決智慧手機資本主義的問題。在智慧手機資本主義——即現代版自由企業式資本主義(或稱自由資本主義)，以此智慧手機恢復了消費者在經濟中的中心地位——世界裡，亞馬遜同時既是勝利者又是失敗者。

　　說其是勝利者因為該公司是受益於移動電子商務——使消費者更方便購物的方式——增長的線上零售商。同時其也是失敗者，因為移動設備讓對比購物更為容易。消費者現在能讓傳統零售商與線上零售商競爭，獲得更好的交易，擠壓兩方的利潤率。這是亞馬遜面臨的智慧手機資本主義問題。移動電子商務改變了零售行業的競爭規則，消除了電子商務零售和傳統零售的界限。

　　有了智慧手機和平板電腦，在沃爾瑪、塔吉特和任何其他商場，購物者現在可以訪問不同的網站，對比產品價格。線上零售資料提供商comScore稱，他們將日益走向移動。通過改變競爭規則，智慧手機資本主義讓零售行業接近完全競爭的理想狀態。

　　在這種狀態下，消費者佔據優勢，引發賣家的價格戰——百思買、沃爾瑪和其他零售商的“價格對比政策”已經證明這點。價格戰對消費者肯定是好消息。但對零售商特別是線上零售商確是壞消息，壓低了本來就很薄的利潤。最終，零售利潤率達到“正常利潤”，既投資零售的資本收益率只有美國30年期國債利率水準。

　　事實上，亞馬遜的零售業務當前利潤率遠低於投資30年期美國國債的收益。雅虎的資料顯示，亞馬遜運營利潤率為0.20%，沃爾瑪為5.49%，百思買為2.62%，塔吉特為4.55%，30年期美國國債收益率為2.4%。

　　結論：智慧手機資本主義和移動電子商務可能對消費者是好事，但對電子商務零售商和他們的利益相關方並非如此。那些認為亞馬遜等公司可以隨時開啟利潤開關的投資者，是假設亞馬遜能比智能手機資本主義更聰明。但這並非易事，除非該公司能像標準石油公司一樣保護自己的業務，但現在與19世紀末的情況有很大不同。