【香港商報綜合報道】全球各國央行的「寬松競賽」自去年下半年以來愈演愈烈，印度央行昨天宣布實行今年第二次減息，繼上周六中國央行減息之后，印度此舉再度震驚市場，并也宣告亞太地區成為全球央行「寬松競賽」的又一主戰場。不過，亞太地區仍有部分經濟體央行選擇了繼續按兵不動，個中緣由頗為耐人尋味。這些央行選擇繼續按兵不動的理由不盡相同，部分經濟體仍面臨著食品價格上漲的壓力，而其他央行則在面對樓市和股市投資泡沫時投鼠忌器，惟恐進一步寬松會繼續助長投機。
1、維穩幣策或為最佳選擇
近日，亞太地區的主要經濟體如中國、印度、印尼和新加坡都經歷了至少一次的貨幣政策寬松行動。而澳洲聯儲也在2月份時再度減息，且投資者也臆測韓國央行繼去年10月份減息之后，或將在今春追加行動。而寬松競賽的始作俑者日本央行則有可能進一步將寬松力度擴大到極致。不過與此同時，馬來西亞、泰國、菲律賓和臺灣地區的貨幣政策管理當局，卻繼續選擇以不變應萬變。
泰憂股市泡沫大馬懼貶值
在上述四個國家及地區中，被認為最有可能在此后跟進加入寬松陣營的是泰國央行。泰國央行上一次減息是在2014年4月份，此后雖然該國央行迫於經濟不及預期的狀況而下調了出口和增長預期，但央行行長卻認為，依靠有效的財政政策或許才是提振經濟的更好途徑。而盲目減息可能吹起股市泡沫。
與泰國相比，依賴石油出口的馬來西亞經濟狀況就更為慘淡，而出口收入銳減引發的貨幣貶值壓力，也是該國央行不敢通過減息方式來提振經濟的主因。此前，馬來西亞央行在去年7月份加息至3.25%，并維持至今。而業內分析師表示，馬來西亞央行此后會否跟進采取減息行動，要取決於該國國內的通脹率環境。若該國通脹率水平如近期的印度一樣錄得快速回落，那麼該國央行此后轉向寬松以提振經濟的可能性也不是沒有。
另外，之前菲律賓央行也在2月份的會議上繼續維持利率在4%不變，經濟數據顯示該國經濟已經走出低谷開始回升。菲央行行長泰坦科表示，近期通脹率走低的狀況將予該國央行以更多的貨幣政策調整空間，但以當前的經濟局面來看，繼續維持貨幣政策穩定或許是最佳選擇。
紐長期政策傾向偏緊縮
而更值得關注的，則是似超然於局外的臺灣「央行」，該地區自2011年6月小幅加息至1.875%之后，貨幣政策在此后三年多時間內即再未變動。雖然此前部分觀察人士認為，在經濟回暖且出口加速的情況下，臺灣「央行」可能會在年內再度加息，但是原油價格下跌對通脹的遏制，以及臺灣地區主要出口市場中國大陸經濟趨軟所帶來的需求壓力，都使得臺灣「央行」不願通過加息來刺激新臺幣走強損及其出口收益。
與此同時，新西蘭央行目前也在維穩陣營之中。但是鑒於該國央行此前相當長時間內的政策傾向是偏向緊縮，因此，其立場由鷹派轉為鴿派的變化，或許也可以視作是一種另類的寬松行動。
2、不安盧比強勢印再減息
印度央行昨天再度宣布減息，這已是該國央行年內第二度減息。在宣布減息的同時，印度央行也對該國貨幣盧比所出現的相對走強趨勢表示關切。印度央行在其貨幣政策聲明中稱，盧布與同等國家相比仍然處於強勢。聲明表示，不期待盧比過於強勢，但也會推動抑制通脹。盧比兌美元今年已漲1.9%
盡管印央行在減息的同時對盧比的強勢走勢表示了不安，盧比在幾分鐘內仍錄得「膝跳反射」式上漲，兌美元上漲了0.35%。隨著印度債券對外資的限制到達極限，投資者表示，只有小量通道允許貨幣流入，這就解釋了貨幣市場在周三減息之后為何風平浪靜。很顯然，投資組合流入會支撐一國貨幣。印度盧比兌美元最后報收於61.88，下跌了0.11%。盧比兌美元今年上漲了1.9%，使之成為最強的新興市場貨幣之一。過去一年，印度儲備銀行已經建立起外幣儲備以緩解貨幣壓力以及應對突發事件。印度央行昨天承認對於盧比并沒有設置匯率控制目標，但偶爾多方進行干預，以盡量減少匯率的波動。實際利率水平仍高
澳新銀行駐新加坡的高級策略師表示，盡管其已經祭出了兩次意外減息措施，印度央行的政策行動仍料繼續支撐盧比，因該國的實際利率水平仍然很高。印度盧比也因而將繼續相對於其他亞洲或新興市場貨幣走強。市場參與者表示減息之后，央行正在貨幣市場上購買美元拋售盧比，此舉避免了盧比進一步過度升值。
巴克萊銀行分析師表示，印度央行的聲明暗示央行將繼續限制盧比兌美元升值。銀行建議投資者把寶押在像歐元或者低收益率的新興市場貨幣上，不要預期盧比兌美元會長此以往繼續貶值。
3、澳利率決議疑提前泄露
澳洲聯儲3日沒有如市場預期的那樣減息，而是維持利率不變，這一消息理論上會導致澳元上升，但實際上澳元在這一消息公布前的一分鐘便急漲了0.6%，令人猜測消息是否提前泄露。澳洲證券和投資委員會正就澳元3日在利率決定公布前跳升一事展開調查。
高頻交易或扭曲資產價格
在3日悉尼時間下午2:30，澳聯儲公布最新的利率決議，因澳洲經濟表現疲軟，市場原本預期央行會連續第二個月減息，所以其維持利率不變的舉動無疑出乎市場的意料，讓前期超跌的澳元有了反彈的理由。但在消息公布前的一分鐘里，澳元實際上便已經躥升了超過45個點，由0.7775一線漲至0.7820一線，漲幅達到0.6%，而到了消息公布之后的漲幅已經不大。據彭博新聞社報道，澳洲證券監管機構在去年就表示將在該國外匯市場上展開質詢，以應對操縱匯率的指控。近年來高頻交易的廣泛應用引起了人們對電腦程序可能扭曲資產價格的擔憂，特別是當重大數據公布之時，電腦程序可以在百萬分之一秒內完成解讀和買賣操作，遠遠快於人的反應。