中國已進入通縮，代表計算經通脹調整的實際GDP增速時，中國的GDP增速會更高。

　　【香港商報網訊】盡管中國經濟增速已大幅放緩，但大多數經濟學家仍認為，中國經濟增速仍超過美國。不過，法國巴黎銀行首席亞洲經濟學家伊萊卻持相反觀點。伊萊稱，如果均以美元計算，中國名義GDP增速「幾乎可以肯定」低於美國。盡管以人民幣計算且經通脹調整的中國一季度實際GDP增長7%，但以美元計算的名義GDP增速僅為3.5%，低於美國。這意味著十年以來中國經濟追趕美國的步伐第一次落后。

　　美處通脹華陷通縮系主因

　　伊萊近日在《華爾街日報》刊文稱，在同比基礎上，中國一季度名義GDP增速放緩至5.8%，已經非常接近2009年一季度創下的5.7%的低水平。在環比基礎上，預計一季度名義GDP年化增長率將減少2%。這是25年多以來，中國經濟以現金值計算第三次出現環比萎縮。盡管美國一季度GDP增速數據尚未公布，但保守地假設實際GDP年化增速為2.5%，有益的基數效應可能仍將令名義GDP同比增速在4.5%左右。因此幾乎可肯定，按美元計價，美國經濟增速十多年來首次超過中國。

　　他還指出，美國仍處於通脹過程中，而中國已陷入通縮，這是造成上述差異的主因。這代表計算經通脹調整的實際GDP增速時，中國的GDP增速會更高，而美國則將下降。事實上，官方在公布GDP數據時，通常只強調實際GDP。同時，他還懷疑中國的「實際」GDP數據被誇大了。「參考一些硬性經濟指標，如鐵路貨運量、發電量和進口額，中國的GDP數據明顯有水分。」他稱，中國首季經濟增長數據有水分已非秘密，這種統計「技巧」理論上會維持下去，直至中國放水對實體經濟產生影響為止。

　　京已無選擇仍需放松政策

　　北京幾乎沒有選擇，但還需通過盡可能地放松政策，力爭維持不可持續的經濟增長動力。然而，不斷放緩的名義GDP增速交織著仍然穩定增長的槓桿率的狀況無法永遠持續下去。其實中國內地也有專家認為，雖然官方公布的一季度GDP增速在7%左右，但微觀觀察到的速度可能已經在5%至6%左右。伊萊指出，解決的辦法是看以美元計算的名義GDP，這種指標尤其在進行跨國比較中會剔除失真影響。

　　此外，伊萊還質疑中國的GDP平減指數，懷疑中國通過操縱GDP平減指數及誇大通縮來拉升實際GDP增速。自2011年以來，中國的GDP平減指數持續低於通過CPI和PPI計算出的相關數值。據法興的分析師計算：「名義GDP增速下降得更快，由年率7.7%降至5.8%，這意味著負GDP平減指數：-1.1%，此前為0.4%。

　　中國正處工業通縮臨界點

　　GDP平減指數為負，這種情況在1998年、2009年發生過，現在是第三次。1998年發生是因為東南亞金融危機，2009年發生是美國次按危機之后給中國造成的影響，這次是在沒有外部危機的情況下出現，表明中國經濟進入了一個通縮的狀態，這個跡象表明經濟沒有見底。伊萊解釋稱，這里講的是工業通縮，中國現在正處於通縮臨界點。

　　伊萊最后表示，中國經濟此前被認為注定趕超美國的步伐已停滯不前。根據當前市場價格計算，去年，美國經濟體量超過中國大約7萬億美元，或者說比中國高70%。美國GDP總值為17.8萬億美元，而中國則為10.5萬億美元。如果美國在中期內保持4%的年化名義增速（4%即為當前十年平均值），中國按美元計價的名義GDP增速維持在6%，那麼，美國當前7萬億美元的GDP總值領先地位將不會被撼動，直到2022年。