市民昨日从香港湾仔一家银行的恒生指数电子显示屏前走过。当日恒生指数下跌231.03点。新华社
今年4月份恒指連番破位，投資者瘋狂入市，財政司司長曾俊華卻為可能出現黑天鵝事件，特意率先發出「預警」。他表示，在市場累積相當升幅後，出現調整只是時間問題，呼籲投資者在入市買賣港股之前，必須衡量市場形勢以及自身風險胃納（Risk Appetite），小心行事，量力而為。香港商報記者 鄺偉軒
港股升勢或逆轉
過去6個星期，港股急升逾3000點，成交亦屢創新高，仍佛重回2007年憧憬「港股直通車」期間的市況。不過，面對美國加息時間尚未明朗，以及希臘債務問題末解決兩大問題，即使證券市場看似暢旺，仍有「金玉其外、敗絮其中」的可能，一旦負面情緒湧現，港股升勢隨時逆轉。
昨日，曾俊華出席公開活動時特意提醒投資者，每當市場累積相當升幅後，出現調整只是時間問題。他說，雖然港股進入第二季後表現非常活躍，並創單日逾2900億元成交，但面對環球經濟不明朗，以及外圍環境瞬息萬變，資產管理或會出現劇烈波動，可以預期市場累積相當升幅後，出現調整只是時間問題。他呼籲投資者入市前，必須衡量市場形勢及自己的風險胃納，量力而為。
曾俊華還預期，環球經濟前景不明的局面短期內不會改變，投資市場亦會波動。投資者在作出決定前，應詳細考慮投資選擇，並深入了解各類投資產品的特性，留意相關風險，才可勝算在握。
李嘉誠：投資應量力而為
面對當下股市風高浪急，長和系主席李嘉誠早前出席和記黃埔（013）特別股東大會時，雖沒有直接評論股市表現，惟與曾俊華一樣，特意呼籲投資者要量力而為：「對於股市，我一向都是那一句『量力而為』，我不敢講股市，希望大家要量力而為，不要做過分的事。」
恒基地產（012）主席李兆基亦於早前表示，若政改成功通過，恒指「好快」可見29000點至30000點。
除了整體股市持續暢旺之外，港股「A股化」亦成為當下的市場話題。對此，中信銀行（國際） 首席經濟師兼研究部總經理廖群承認，雖然近期H股波幅擴大，令香港資本市場的確出現「A股化」趨勢，但亦無須過分憂慮。他解釋，目前港股仍由香港及外國投資者主導，待南向港股通的成交進一步上升後，A、H股之間的差價應可繼續收窄。
事實上，港股近期表現活躍與內地金融市場逐步開放有著密切關係。曾俊華指出，內地金融市場開放為香港業界提供難得的發展機遇。香港不單只是內地各種金融創新的試驗場，在內地金融業與世界接軌的過程中，亦扮演防牆角色，減輕外圍波動對內地市場的影響，而這獨特地位，正是香港的優勢所在。
曾俊華續說，內地與香港證券市場實現互聯互通，確實為香港各類金融中介服務帶來極大商機。隨著內地金融市場開放，香港金融從業員可在多個領域，包括投資管理、市場研究、託管及經紀等方面，為香港和國際投資者提供高質素服務，並且擴大服務範圍。他強調，滬港通只是內地及香港資本市場實現互聯互通的開始，政府正與內地商討完善滬港通現有安排，以及深港通的細節，兩地市場的互聯互通將再跨出一大步。
兩地市場互聯互通將再邁大步
另外，有關商討多時的內地和香港基金互認安排，曾俊華期望能盡快落實，並指兩地基金互認將在資產管理領域實現重大突破，既可吸引國際基金落戶香港，發揮香港的基金製造能力，同時有助香港發展成為全面的基金服務中心，增強內地和香港在國際資產管理方面的競爭力和影響力。
廖群：人幣自由兌換進程或提早完成
中信銀行（國際）首席經濟師廖群表示，由於內地政府希望人民幣獲納入國際貨幣基金組織旗下特別提款權（SDR） 旗下貨幣籃子，加上A股有望被納入至MSCI新興市場指數，匯率及利率將加速改革，預期人民幣自由兌換的進程可由原先的2020年，提早兩年至2018年完成。
廖群指出，人行早前擴大人民幣存款利率上浮空間後，內地利率基本上已實現自由化，預計下半年中央將推出利率改革措施加快利率自由化進程。
及至2018年，人民幣將可實現「有中國特色的自由兌換」。他續指，在國際化的大方向下，人民幣今年將不會大幅貶值。而目前人民幣幣值仍被低估，預期未來3至5年，人民幣仍有10%的上升空間。
至於內地息口走勢方面，廖群認為，或將分別再減息及降準一至兩次，以確保經濟增長可達標。另外，廖群表示，內地經濟現時向下屬正常現象，主要是中央有意因結構性改革而放慢經濟增長所致。他相信 ，「 一帶一路」及國企改革等將為內地經濟發展帶來新動力，相信未來仍可維持7%的增速。 香港商報記者 鄺偉軒
周松崗：港滬深互聯互通將擴闊至衍生品
昨日，港交所（388）主席周松崗在大中華財富論壇上表示，香港、深圳與上海三地將形成共同市場，香港與滬深兩地市場實現互聯互通，將有助鞏固香港作為協助內地開放的角色，而互聯互通範圍也將逐步擴闊到衍生產品、商品及期貨領域。
周松崗又指，滬港通是中國開放資本市場的重大突破，惟面對巨大的法律和監管差異，兩地需要不少時間實現融合和接軌，為此港交所一直與香港證監會、中國證監會、上海交易所和中國結算共同合作，聯手處理市場的不當行為。
另外，對於港股近日表現，周松崗指，難以斷定資金會否長期留港，但內地資金對港股構成的影響將有增無減。為此香港應調整自身角色，在協助內地金融發展之餘，亦要做到「審時度勢、華麗轉身、鞏固優勢」，才可在內地迅速發展中生存。香港商報記者 鄺偉軒
七成港人炒股 四成指港股癲
民建聯於今年4月23日至28日，即復活節假期後港股大幅飆升期間，隨機調查發現，本港股民對目前市況的評價比較分化，有近四成的人認為股市已經「瘋狂」，而擁有5年以上投資股票經驗的人更傾向不同意港股已「瘋狂」的看法。 香港商報記者 程澤杭
四成股民認港股已癲
民建聯此次電話抽樣訪問了608名市民，了解市民對港股走勢的看法及投資取向。調查推論，香港股民比例不低，約佔總人口的72.8%，股市升跌與港人牽連甚廣。
談及對香港目前股市的看法，近四成（38.6%）的人認為香港股市已經「瘋狂」，三成半（35.2%）則不同意，而擁有5年以上投資股票經驗的人比其他人更傾向不同意港股已「瘋狂」的看法。對於港股未來的預期，近三成七（36.6%）的受訪者認為未來一兩個月恒指會上升，但將近七成（68.5%）認為現在入市風險高。調查發現，在今年4月份，「秋官效應」或「丁蟹效應」出現在香港印刷媒體的次數創了最少15年單月新高，反映出此兩個術語受到香港社會廣泛關注，連財政司司長曾俊華都在網誌中聲稱「相信『秋官效應』」。但對受訪者的訪問結果顯示，只有約12%的受訪者相信此種說法，六成人均表示不相信。
多數股民欠缺風險認知
該項調查又顯示，接近六成（58.1%）受訪者認為政府的股票風險投資宣傳足夠。不過在選擇投資策略時，仍然有三成（33%）股民拒絕受傳媒影響，主要依靠自行分析公司業績去做投資決定。而五成六（56%）的投資者表示有做風險管理，其中接近14%的投資者會通過借貸來炒股，此類投資者所面對的風險比其他用積蓄或資產買賣股票的人士更高，可見本港投資者仍未真正受到有關宣傳影響，大部分股民並沒認知到正確及穩健的投資之道。
與此同時，調查指出「向下炒」活動已經恒常化，由於香港金融市場存在缺陷和條例漏洞，若遇市況逆轉，小股民對相關風險的承受能力將遭遇嚴峻考驗。
應保障小投資者利益
鑒於「滬港通」制度的建立，港股市場的深度與廣度將不斷增加，與內地市場的聯動性會明顯加大，市場的波動性也將有所增加。民建聯調查建議，證監會除了繼續監管工作外，也應加強對本港股民的宣傳教育，提高股民對市場風險的敏感度。
調查認為，目前香港對小投資者的保障遠遠不夠，在市場「新常態」下，近期有個別細價股股價明顯被「舞高弄低」，出現大幅波動，有公司宣布「拆細」股份，更有個別公司被證監會點名指股權過度集中，當小投資者遇到上市公司的不當行為時，可以採取的跟進手段很有限，因此加強監管力度並修補條例漏洞尤為重要。民建聯建議監管機構重視「向下炒」行為，保障市場公平，同時維護香港作為國際金融中心的聲譽。
名人论港股
長和系主席李嘉誠
希望大家要量力而為，不要做過分的事。
恒基地產主席李兆基
若政改成功通過，恒指「好快」可見29000點至30000點。
港交所行政總裁李小加
港股已進入「新常態」，滬港通令內地投資者可首次在香港的「大海」中暢游。
財政司司長曾俊華
面對經濟環境不明朗，當累積相當升幅後，調整只是時間問題。
財經事務及庫務局局長陳家強
不認同港股「A股化」，但在「互聯互通」下，未來港股波幅較以往為大，屬在所難免。