【香港商報網訊】歐洲央行於今年3月正式啟動歐版QE，初衷是拉升歐元區通脹并提振經濟。然而令行長德拉吉萬萬沒想到的是，QE的副作用竟令歐洲股市和債市正關聯度升至2013年9月以來新高。

　　3月歐股債齊漲4月同跌

　　Euro Stoxx 50和彭博歐元區主權債指數60日的正向關聯度上周二升至0.5，而3月10日兩者的關聯度不到0.1，越接近1說明關聯度越高。管理規模達850億美元的史多本資產管理負責人菲內斯認為，在低利率和負利率環境下，債市和股市的同步率會明顯提升。而債券收益率走高對於股市而言是利空因素。

　　3月QE之后，歐股和歐債一度保持同步上漲，不過進入到4月之后，兩者又同時下跌。這令許多認為企業盈利改善和併購會提振股市的投資者大感失望。

　　市場風險偏好惡化系主因

　　意大利聯合信貸銀行策略師斯特克表示：「造成股債同跌的主要原因是市場風險偏好惡化。債券市場的趨勢已經出現了變化，而歐元則開始走強。貨幣貶值所帶來的利好已經開始減弱，股市也因此出現獲利回吐。」美銀美林的EPFR數據顯示，投資者上周從歐股市場撤出15億美元，為今年來首次出現資金流出。同期國債市場則縮水4.8億美元，因投資者擔憂歐洲央行最終結束QE將引發債市多頭踩踏。