一旦「戰略新興產業板」運行，將對創業板形成沖擊，再加上其市盈率現快超過130倍，創業板風險已比較聚集。

　　【香港商報網訊】周三，滬深兩市先揚后抑，盤中滬指時隔三周再度站上4500點，中小板與創業板延續強勢，股指大漲逾4%，連續三日刷新歷史新高。然而尾盤的一輪跳水令股指全線回調，其中滬指下跌近百點。

　　分析認為，大盤快速沖高回落，顯示市場4500點壓力依舊很大。而中小創業板經連續大漲，日線乖離率指標越來越大，前期一些惡性資金炒作的個股將面臨較大風險，投資者應理性看待，謹慎前行。對大盤股而言，建議投資者仍從「價值洼地」以及政策、消息面收益板塊兩條主線布局，并注意板塊輪動情況。香港商報記者 伍敬斌

　　昨日，滬指午后沖上4500點高位回落，兩桶油帶頭砸盤，滬指快速回落逾百點。截至收盤，滬指漲0.65%，報4446.29點，成交額8061億元；深成指漲1.39%，報15337.08點，成交額8475億元。

　　市場風格即將轉換

　　盤面上，受《中國制造2025》規劃出臺重磅利好消息影響，工業4.0、機器人、通信設備等概念股暴漲，移動支付、二維碼識別、在線旅游、網絡安全、衛星導航、互聯網金融等概念股漲幅居前，航天軍工、黃金水道、大飛機、雲計算等概念股全天活躍。證券板塊全天領跌大盤，水域改革、基因晶片等概念股午后加入下跌行列。兩市共有222股漲停。

　　華林證券分析師表示，滬深兩市之所以先揚后抑，說明市場在4500的位置上仍然存在「恐高」心理，股民急於解套，所以導致震盪。可以看到，在市場中，創業板、中小板的一些股票價格已經很高，在這個時候如果市場要繼續上漲，可能要經歷板塊分化和結構轉換。從注重小盤股、成長股的風格轉換成藍籌股的風格。這需要一段時間，但不會太久。所以，上證股指要突破4500點主要是以風格轉換為主。主板的資金可能會重點關注權重股，而創業板可能在短期內進入休整。

　　大通證券認為，5月下旬上證綜指在4000點至4400點區間內震盪，創業板指數繼續圍繞3000點上下震盪整理的可能性較大。短期難以有效上攻，加之本周新股再次密集申購，市場可能再度面臨資金壓力，如后市量能未能有效放大，市場可能會出現下行趨勢，操作上建議投資者控制倉位，利用盤中震盪機會，逢低介入近期跌幅較大的績優藍籌股。

　　創板屢唱衰屢走高

　　創業板一直被指泡沫嚴重，但上漲勢頭仍然不減。昨日午后，創業板大漲逾4%沖上3500點，其后受主板拖累，板指下挫但依舊保持逾2%漲幅。華林證券分析師表示，創業板雖然屢屢被唱衰，然而堅挺不跌，但是其中的風險已經醞釀已久，難以忽視。畢竟創業板一直以來的上漲，已經脫離了合理範疇，不是一個理性的市場。

　　天信投顧認為，一旦「戰略新興產業板」運行，無疑對目前的創業板形成沖擊。再結合目前資金一窩蜂的惡炒創業板，市盈率已經快超過130倍，風險比較聚集。另一方面，主板市場「二度沖高」已經站上4500點，如前分析，縮量「二度沖高」，不管創不創新高，技術背離走勢，預示著圍繞4100-4600點的「箱體震盪」格局不會改變。基於以上分析，建議逢高逐步獲利了結、落袋為安，等待后市市場顯著調整出現，擇機再度低吸。

　　理性市場應貴賤均衡

　　一個理性的市場是什麼樣的？華林證券分析師向本報表示，如港股，現在仍存在很多低估值的股票。又如美股，雖然已經漲了五年，但仍然是一個很理性的市場，既有貴的、也有便宜的，是一個可以深化的、比較平衡的市場。反觀創業板，每隻股票幾乎都有百倍市盈率，如此市場肯定是非理性的。

　　該位分析師指出，對比納斯達克市場，在2000多家企業中有500多家的市值在一億美元以下，市值在十億美元以上的企業占30%左右，其他都在一億到十億美元之間。「這說明，大中小企業都有分布，是一個比較健康的市場，估值也相對合理，而創業板則出現了『創藍籌』的現象，投資者毫無分析能力，而是狂熱及非理性投資。」

　　「創業板幾乎所有的股票都在漲，普通人根本分辨不出哪些是真正有成長性的、值得買的股票，哪些是靠資金炒作的股票。現在進入市場的人大部分是被賺錢的效應所吸引，而并非經過深入的分析，最終變成市場泡沫的犧牲品，這是值得警醒的。」他說。