内地新股民初识投资风险

　　昨日A股大幅跳水，遭遇罕见「股灾」。接受本报采访的分析师认为，多个利空叠加令大盘重挫;上证综指在5000点高位附近进行技术性调整在所难免，这有利市场长期运行。事实上，沪深股市双双超过6%的重挫，也令沉浸于牛市狂欢的内地股民，特别是以80后、90后为主的新股民，领教了投资市场的风险。(尚有相关新闻刊A4、A10版)香港商报记者 朱辉豪

　　沪深股市跌幅均超6%

　　昨日，沪深两市开盘后出现跳水，大盘急转直下，接连失守4900、4800、4700整点关口，市场哀鸿遍野，500多只股票跌停。

　　截至收盘，沪指跌6.50%，报4620.27点，成交12479亿元;深成指跌6.19%，报15913点，成交11727亿元。暴跌相伴放量，两市合计成交额超过2.4万亿元，这也是连续4个交易日成交突破2万亿。

　　消息面上，中央汇金年内首次减持工行、建行部分股票(减持工行3亿股，持股比例从46%降至45.89%，减持建行2.8亿股，持股比例从5.05%降至2.14%)，此举被市场过度解读。

　　「530」股灾阴影难消

　　一位不愿具名的资深证券分析师接受本报记者采访时表示，经过前3个交易日大幅上涨后，A股进入高位技术性调整属正常现象。他指，A股昨日暴跌主要受汇金减持四大行等和2007年「530」股灾恐慌情绪，以及下周新股发行对资金面抽血等的影响，利空因素加剧了市场震荡调整的力度。

　　与此同时，沪深股市连续4天成交超2万亿，天量成交背后是各路资本的疯狂减持。公开信息显示，5月份以来，有超过400家公司发布减持公告，累计套现约600亿。对此，上述分析师称，进入5月份，高位减持节奏确实在加快，这在很大程度上加剧了市场震荡。

　　短期仍以震荡为主

　　「如果是逐步减持或大幅减持的话，会引起市场恐慌，对市场产生很大影响。」该分析人士并认为，恐慌是导致暴跌的重要心理因素。「股民会认为『历史总是惊人的相似』，『530』阴影至今阴魂不散，这加剧了市场震荡。」

　　对于未来走势，该分析师认为，基于利空引发强烈震荡，政策层面上，下周利多消息出台概率非常大，以对冲这些利淡消息所产生的影响。短期而言，A股仍会以震荡为主，股指反弹机率不大，沪指不排除会跌至4500点以下。

　　「A股进入技术性调整在所难免，在5000点关口前调整，长期来看亦有利于牛市健康发展。国家积极引导的通过打造健康资本市场支持实体经济发展的思路没有改变。」他说。

　　值得注意的是下周，年内第七批新股即将发行，「巨无霸」中国核电(近4年来首家融资超过160亿的大盘股)就在其间。国泰君安预计，这批新股冻结资金将达5.65万亿;广州万隆指，巨资抽血利空之下，前期普涨喷发式行情将不复存在，板块个股更会呈现出大幅分化现象。

　　A股主要股指昨日表现

       528不是530

　　A股神奇之处在于，你总是会两次踏入同一条河流。昨日，沪指飞流直下321点，创本轮行情启动以来第二大跌幅，暴泻6.5%，500多只股躺在跌停板上，「528」以其「形似而神不似」的独有风格，演绎了一把「530」股灾。

　　洗洗更健康

　　当已经到手的利润，以惊心动魄的速度消失之时，要说不恐慌，除非有火星人的心脏，更何况那些在大盘4500点新高起跳以后追进或加仓的人们。但恐慌过后，必须冷静下来，否则最终会跌倒在恐慌里。

　　历史是一面镜子。太远的就不说了，仅从本轮行情来说，股民已领教过三次单日暴跌了——2014年12月9日、2015年1月19日、2015年5月5日，分别暴跌5.43%、7.70%和4.06%。这三次暴跌后都是印证了「大难不死，必有后福」的俗谚。

　　那么，这一次是否也如此?难道这一次暴跌就是牛市终结者?抑或说，此轮行情终止于5000点关前可能性有多大?其实，市场波段性回挡很正常，本轮行情从2000点启动以来，一路狂奔，基本没有经历过像样的调整。临近5000点整数关口，在各种利空累积下，在获利盘回吐压力下，出现一定的深幅调整，实属正常。也正因此，当你抬起头遥望远方的时候，恐慌的心还是会渐渐平复下来。 其实，最可怕不是昨日那样的暴跌，而是跃过5000点，一直疯涨下去，真要到6000点或以上更高位再垂直「自由落体」，那才是真正的恐怖——不仅牛市节奏被彻底打乱，让资本市场产生短暂停顿甚至都有可能。因而，从健康慢牛的角度来说，还是要感谢这样的冲关前的深幅调整。疯牛换挡须经历阵痛，深蹲才能起跳。还是那句话，洗洗更健康。

　　牛市未终结

　　「528惨案」发生后，江湖出现各种版本的解读。思维的方法，无非同中求异，或异中求同。从本轮行情的各种变数中，其实不难发现启动并支撑行情本身的重大关键因素并无变化。也就是说，本轮行情定性——「改革牛」+「资金牛」，两大要素并未发生变化。只要本轮行情的定性不变，长期上涨的趋势就不会变。

　　中国改革创新正在火热推进，人民银行在稳健旗帜下主导的放水工具箱丝毫没有关闭象，减息、降准等「宽松进行曲」仍在合唱——也就是说，本轮牛市三大上涨主逻辑：货币宽松、居民财富重配、改革预期均未发生改变。改革的最大主题——国企改革真正利好尚未完全兑现，具有真正未来支柱产业的潜力尚未被完全挖掘，直接融资市场的崛起仍在半途。因此，我们依然坚定认定——牛市尚未终结。

　　调整换风格

　　但是，「528」股灾毕竟就发生在昨天。其实，昨天开始的本次调整很可能正是市场风格切换的重要信号。也就是说，牛市领跑阵营或发生转变。短线减仓，等待支撑位，伺机调仓换股，做长线布局，或许就是伴随昨日暴跌风险而来的机会。正如亿万富姐赵薇《致青春》里所说的——我们告别了青涩少年，但不必沉缅过去，而要全身心投入到未来的壮年生活。

　　牛市仍在半山腰。所以，要致高位站岗者——最坏的结果，也不过是以时间换空间而已;「中国梦」里的牛市还很长!