一年前才宣布會暫緩土地擴張的恒大地產(03333.HK)又變卦了。

　　該集團5月29日早間發布公告稱，集團擬配售8.2億股，每股配售價5.67港元，集資最多46億港元。集資所得將用作債務再融資和補充營運資金。

　　聯系到該集團正在全國各地大幅增持土地的消息，此番融資極有可能是為了配合集團新一輪“大躍進”。據稱，恒大董事局日前在內部做出2017年實現3000億銷售目標的決定。

　　降低負債水平

　　恒大地產公告顯示，公司已于28日與中信證券國際、瑞信等幾家機構簽訂配售及認購協議，配售8.2億股現有股股份，該股份占公司已發行股本5.54%及擴大后股本的5.25%。

　　此番每股配售價為5.67港元，較27日停牌前的6.9港元折讓17.95%，較前5個交易日平均價折讓14.45%。預計配股事宜將在6月2日前完成。

　　此前，外界猜測恒大配股價為6.22港元至6.36港元之間，顯示恒大在配股時做出了較大讓步。

　　但恒大此番配股的時機把握較為精準，因香港股市在過去兩個月時間大幅上漲，其公司股價也跟著水漲船高，從3.9港元左右上漲到停牌前的6.9港元，處于該公司自2009年上市以來錄得的最高股價區間。

　　值得關注的是，配股融資于該公司內部而言，可以較好地修復財務狀況，降低負債水平以及融資成本。

　　數據顯示，過去幾年的連續擴張已導致恒大地產負債水平攀升，截至2014年底，其總負債為3620億元，總借款為1561億元，權益總額為1124億元，資產負債率為85.9%，可以進一步舉債的空間已不大。

　　有分析認為，目前國內房地產市場逐步恢復，此刻配股可有效補充企業營運資金，降低負債水平及利息成本，增強盈利能力，有利于把握未來的投資機會。

　　新一輪擴張?

　　恒大此番融資，極有可能是其新一輪擴張的起點。

　　去年年中，恒大集團董事局主席曾在香港的業績發布會上透露，公司已經收縮在土地方面的投資。但一年之后，局面發生了大逆轉。

　　消息顯示，恒大董事局日前不久定下了新的3年目標，即2017年該公司要實現3000億元銷售額，2020年要實現5000億元銷售額，復合增長率維持在30%。為了配合此輪增長，土地擴張成為必然選擇。

　　據知情人士透露，許家印曾在4月底作出部署，要求公司在5月31日前新上馬100個項目，是硬性指標，也是集團戰略。

　　為了在期限內完成任務，許家印給集團上下開綠燈，無論一手項目還是二手項目，不要在付款、價格等一些細節方面猶豫，要迅速拿下優質項目;在管理上，總部將權限下放給地區公司董事長，以做到快速審批。

　　在許家印的指示之下，恒大旗下各地區公司進入忙碌狀態，管理團隊傾巢出動看地皮談項目。

　　現在，離5月31日的最后日期僅剩兩天，如果恒大新增100個項目的計劃得以實現，那么該集團旗下項目總數將突破400個。數據顯示，截至2014年12月31日，恒大土地儲備總建筑面積為1.47億平方米，項目總數已超過300個。

　　不過，截至目前，恒大方面始終未就此輪擴張進行公開解釋及評論。