【香港商報綜合報道】新一輪拋售狂潮正席卷全球債市和股市。「受災」最嚴重的德國十年期國債，最近兩天的表現創下歐元成立以來最大跌幅。歐美股市也雙雙下挫，德國DAX30指數跌創一個月新低。有分析師預期，全球債市的崩盤，或預示外匯和股票市場可能出現相同的情況。

　　歐美債市年內漲幅盡失

　　彭博新援引比利時聯合銀行研究主管拉曼斯稱，根本沒有喘息之機。德國國債價格繼續快速下跌，雖然現在還為時尚早，但很明顯市場情緒已經惡化。當前歐美債市基本抹去了2015年內全部升幅，德國10年期國債收益率升至0.988%逼近1%的心理關口，收益率兩天內升幅創1998年來最大。美國30年國債收益率升至3.1292%，創年內高點。

　　而亞洲債市也受到感染。新加坡十年期國債收益率周四飆升至近兩年新高，澳洲十年期國債則刷新年內新高。對亞洲債市而言，這一變化可能意味著趨勢的轉變。在歐美主要經濟體國債收益率低下的情況下，今年伊始，投資者曾將亞洲國債市場視為高收益債的替代品而蜂擁而入。

　　隨著歐洲央行的QE計劃進一步實施和美國經濟狀況改善，分析師和投資者如今正嚴陣以待主要國家國債收益率進一步攀升。Threadneedle Investments高級固定收益投資組合經理坦納左表示，「投資者基本上都在說，夠了，該適可而止了。我們不能再買那些收益率接近零的國債了。」

　　彭博文章則分析，債市如今正在發威，美國國債收益率總體已經上漲了兩個月，這可能導致全球債市今年的所有回報被吞噬。固定收益策略部負責人布赫塔表示，如果投資者像2013年那樣逃離債市，那可能導致更多波動性，因為聯儲局不再買債。經銷商也在監管新規壓力下進一步退出了市場。

　　QE扭曲一切債市乏流動性

　　歐美債市暴跌，股市也未能幸免。美國標普500期貨昨天跌14點，報2101點；道指期貨亦挫百點；德國DAX30指數跌1.64%，創一個月新低，其他歐洲市場亦普遍下跌1%。不過，債市暴跌亦令部分資金轉到匯市，歐元本周暴漲逾3%，創下5月18日以來新高。

　　分析認為，債市這次暴跌有兩個因素。首先，歐元區5月通脹重回正值，同比漲幅度為0.3%，為去年12月來首次步入正區間，顯示歐元區經濟的緩慢復蘇。通脹的上升往往伴隨債市下跌。歐洲央行行長德拉吉周三表示，債券市場不得不「習慣於」超低利率時代的波動性。分析師認為這樣的言論助燃了昨日歐元區債券的拋售潮。

　　英國《金融時報》認為，今年3月開始的歐版QE計劃，最初大幅壓低了歐洲的借款成本，但其效果在4月底突然反轉，德國國債收益率大幅躍升。策略師將此歸咎於市場扭曲和投資者情緒變化，而德拉吉的言論再度引燃了債市震蕩。《金融時報》援引安盛投資基金經理勒斯蒂格表示，債市如此缺乏流動性，你會看到非常猛烈和快速的變動──如今這不是一個效率很高的市場，因為QE扭曲了一切。