央行上周末的降息和定向降准引来股民的一片欢呼，「中国股市有救了」，新股民这样说；有的老股民被感动得都哭了，赞叹还是「央妈」疼股民啊。

　　可本周一，当补仓资金蜂拥入场之后，当抄底资金捷足先登之后，人们开始不相信自己的眼睛。这还是那个牛气冲天的股市吗？这还是动辄成交2万亿元的股市吗？这还是那个没有利好都会疯狂，有了利好就一飞冲天的股市吗？央行双降这样罕见的利好，可股市为何不买账？

　　双降改不了市场的赌性

　　潮水退了，才知道谁是裸泳的人；大风过后，土归土，尘归尘。

　　去年7月21日开始的本轮牛市到6月29日又完成了一次牛熊的轮回。从去年7月21日到今年6月12日10个半月上证综指最大升幅达到3129点或152.7%。而从6月15日到6月29日11个交易日上证综指最大跌幅为1303点或25.16%。这就是中国股市，涨起来任性，跌起来也是相当地任性。潮水退了，股市的问题充分地暴露出来了，现在该是看谁是裸泳的时候了。

　　事实上，本轮行情从一开始就走上了一条不归路。行情一开始，这个市场充斥的是借贷来的资金，甚至是「高利贷」资金。1比2的杠杆融资的余额有多少？据说余额最高的时候已经超过2.24万亿元。融资条条框框的多啊，於是社会上开始蔓延更高的赌博游戏——场外配资，1比4不过瘾，1比9如何？通过券商的接口，场外配资蜂拥入市，规模是多少？据说有1.5万亿元。这不是健康的资金，这是赌资啊！所以本轮牛市被冠名为「杠杆牛」。

　　於是这个市场变成了赌市，两市成交开始疯了。去年12月9日两市成交首次站上1万亿元就震惊世界，因为这是世界股市历史上从未见过的。而今年3月17日开始，1万亿元成交居然成为常态；而从今年5月25日开始，两市成交超过2万亿元竟然成为新常态。

　　有价值的牛市才能长久

　　在资金涌入推动下，市场开始发高烧，市场不再讲究市盈率，而是讲究市胆率、市梦率、市傻率。借来的钱总是要还的，无论是融资还是场外配资弄来的钱总是要还的。管理层从去年12月开始清理违规杠杆资金，先是查违规两融资金，导致去年12月9日和今年1月19日的两次剧烈震荡。今年6月12日和13日管理层封杀场外配资，引发上证综指11个交易日的1300多点的持续暴跌。

　　昨日证监会在盘中就两融问题紧急发布官方微博，中国证券金融公司表示，将按照证监会的部署，继续规范发展融资融券业务，按测算，融资业务规模仍有增长空间。证监会更安抚市场称，融资融券业务风险仍然可控，但市场下午依然没有改变颓势。

　　究其原因，笔者认为就是本轮暴跌是市场的一次戒赌，俗话说，十个赌九个输，炒股一旦动了赌的念头，那就是走上了不归路。场外配资的路被堵住了，合规融资还会继续，以后的行情还能不能持续？关键就看这个市场还有没有投资的价值，还有没有价值成长的空间。一个市场只有股票真正的价值的提升才能催生真正的牛市健康的牛市，内地股市会如何走，要看中国经济的成色，看上市公司的成色如何。股市终归是市场，只要是一个健康的市场，永恒的就是真实的价值，价格只有围绕价值波动，市场才是健康的，牛市才是能长远的。王长久