上周A股弱得吓人，而港股却表现反覆，大户留力今周趁结算炸盘。港股上周是先升后跌，上周末前A股再被突袭，外资看扁改革牛，狂沽中国ETF，内地股市表现亦未见自强，令外资「轻仓中国」操作更如虎添翼，A股已势似直扑4000点牛熊政策底，625及626两交易天亦未见管理层出手维稳，政策连贯性受质疑。上周港股在大户驾驶下与内地市场分途走，外资反而在港股场维稳。

　　人行双降效果不理想

　　总结上周，港股恒指只不过跌了96点(0.38%)，收报26663点;国指亦只走软97点(0.74%)，收13088点。沪综指上周失速急跌，625 + 626惨剧两天共累跌11%，从6月12日的高位5178点亦累跌了19%，两大护法汇金及社保均弃保A股，又一次苦了小股民。

　　来到本周，虽然人行上周末双拳打出降準减息，但仍阻止不了港沪股市大插。大户趁港股结算日搏懵杀下，恒指一度最多急插1046点(3.9%)低见25617点，恆指周一最终收报25966点。A股就算央行反口出手，周一仍急速跳水并失守4100点，更一度暴泻7.6%，低见3875点，失守3900点关口，沪指全日收跌3.34%，收报4053点。周二港股行情反弹，A股亦趁七一前完成政策底的营造。

　　趁市淡低吸交通银行

　　交通银行(3328)先前公在了第一季度业绩，其净利息收入按年升8.43%至350.02亿元人民幣，净利差按年跌0.03个百分点至2.11%;净手续费及佣金收入按年升29.27%至98.75亿元;纯利按年升1.57%至189.7亿元，减值贷款率升0.05个百分点至1.3%，拨备率升0.01个百分点至2.25%，拨备覆盖率跌6.02个百分点至172.86%。期内贷款减值损失只54.04亿元，累计清收表内不良贷款约68.3亿元人民幣;资本充足率为13.56%，核心一级资本充足率为11.21%。交行首季存贷比率预测为83.6%，故交行特最受惠存贷比放宽，盈利提升空间亦大。交行今年预测市盈率只7.18倍，而今年预期息率约4.28%，改革下NIM有望进一步提升，适度宽松及稳增长政系策下，前景仍是稳俏。证星国际证券副总裁孙瀚斌逢周三刊出