自1998年來，港股經歷過多次股災——1998年，港元瀕臨崩潰;2008年，雷曼事件引發全球系性風險，此後歐債危機持續發酵引發困擾。是次在短短三天內蒸發了逾兩萬億市值，可謂「大時代」的燦爛終歸平淡。至於後市，何時可為入市時機?市場人士各執一詞。

　　數天蒸發逾2萬億

　　今次股災，發端於A股非理性暴升，在內地金融改革進展良好之際，A股瘋牛市高槓桿成為攻擊要害，希債危機升溫只是引爆股災的其中一根導火線。

　　正如監管當局所言，4月份四面八方資金來港，作為國際金融中心，香港自然卻之不恭，惟滬港通及深港通等互融互通機制融合了內地與香港兩地文化，港股在沒有任何保護機制情況下，變成大戶大肆興風作浪的溫床，以至每天升跌如細價股般被任意舞高弄低。A股大升時，沒帶上港股;A股大跌時，港股卻變成炮灰。港股每天成交額不足2000億，兩三天內便蒸發逾2萬億市值，讓人聯想到前不久的「漢能事件」，小股民只能目瞪口呆應對。

　　前財政司司長、南豐集團行政總裁梁錦松日前接受港媒採訪時表示，政府干預市場的前提是市場失效，如1998年金融危機國際炒家利用香港聯匯制度與股市制度缺陷，拋空港元和股票獲利，政府在市場機制失效情況下確需「救市」，「但什麼時候是市場失效，什麼時候是信心喪失，令到投資者轉向，需要智慧判斷。」

　　專家：估值便宜最重要

　　東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，港股由28000點急跌至24000點，已經屬於「股災」，A股更是「快牛瘋熊」。未來港股有機會繼續殺下去，但短期23000點或有支持，「港交所跌至140元相信有好多人買」;而中央更可能是待A股跌至殘位時才入市撐，「置之死地而後生」。龐氏相信，7月下旬恒指仍有機會反彈，「或者會由20000點升回至24000點至25000點水平」，但其後壞消息多過好消息，港股成交或回落至1000億元以下。

　　經濟學家關焯照受訪時認為，港股只是跌回大時代起步點，談不上是「股災」。港股基本面因素未變，目前部分股份或指數ETF估值相當便宜，有實力的投資者會入市，再跌的空間並不大，相信23500點已差不多。他認為，現時港股估值不高，國企指數更跌至便宜水平，若再跌千點是市場過分敏感。不過，他亦指，不指望恒指可再衝上28000點水平，因25000點左右已有不少蟹貨，屆時須不少時間去消化沽盤。 香港商報記者 伍敏