匯豐8日發布報告稱，A股經過大幅調整價值已經顯現，將A股市場評級從減持上調至中性。上證綜指目標點位從3400點升至4000點，滬深300目標點位從3800點升至4200點。

 

　　匯豐曾在4月將A股市場評級調整為減持，并下調股指目標點位，認為高杠桿給股市帶來風險，另一方面有較大沽空壓力來自上市公司內部人士。

 

　　而現在將評級上調，匯豐表示基於四點理由：融資規模較6月中旬的峰值已經下跌22%，去杠桿能夠造成的最壞影響已經過去；過去幾周內，A股上市公司內部人士的凈賣空壓力已經大幅下降；監管機構有多種工具來穩定市場和重建信心；更重要的是，今年下半年，A股基本面有望明顯改善，低利息成本有助於上市公司實現更高利潤。

 

　　此外，匯豐還表示，相比A股，更喜愛估值更低的H股。希臘問題及A股波動等外部風險可控，對於個股基本面影響有限，當股價大幅偏離基本面時，就成為價值投資者最好的入市窗口。

 

 

　　高盛近日發布的下半年策略展望中表示，A股市場目前不存在泡沫，在政府支持措施增強投資者信心及貨幣寬松政策促進經濟發展的情況下，滬深300指數未來12個月將上升27%。

 

　　高盛認為，杠桿倉位的規模尚不足以拖垮整個市場，而A股估值仍有上升空間。

 

　　瑞銀：股市系統性風險較小

 

　　瑞銀證券首席中國投資策略師高挺表示，內地股市目前市場較恐慌，但系統性風險較小。中國的銀行業近200萬億資產，進入股市的可能才1萬億至2萬億。他表示，如果內地股市繼續下跌，可能會影響消費意願，但綜合來看，目前的股市價格仍然高於去年。內地股市下跌可能影響新興產業短線融資，大格局不受影響。

 

　　澳新銀行亦認為，本輪股市大幅下跌主要是由於股票市場內部快速去杠桿化造成的。過去幾周中的調整應被視為中國股市的「及時警告」，這將使得股價回調至反映其潛在價值的水平。此外，它也使投資者和監管機構更深刻地了解風險和理性投資。目前內地股市的大跌并未引發系統性危機。整體而言，中國銀行業的資產負債表依然健康，融資融券賬戶的迅速增長主要來自散戶。目前也并沒有任何數據表明，銀行廣泛接納企業以股本作為抵押資產進行貸款，這也意味著股市下跌并不會導致大量的不良貸款。

 

　　澳新銀行表示，股市的大跌不會大幅拖累內地經濟增長。

 

　　人幣跌至3個月低點

 

　　不過，據路透社報道，香港離岸人民幣跌至3個月低點，市場預計中國股市暴跌將引發資金外逃。交通銀行駐上海宏觀經濟分析師劉學智表示，投資者擔心股市下挫會把中國經濟拖入危機；令人民幣承壓的因素還包括希臘危機刺激歐元走低，美元避險需求增加等。

 

　　周二離岸人民幣對美元跌創近3個月新低。紐約交易時段中，離岸人民幣對美元一度跌至6.2279，為4月13日以來的最低水平，較中國央行周二設定的人民幣中間價6.1166貶值1.8%。在遠期市場上，投資者預期未來一年人民幣對美元匯率將跌至6.4064，較目前水平下跌3%。

 

 

　　為止住中國股市下跌，避免金融危機，中國政法大學資本研究中心主任，教授，全國人大《證券法》修改小組專家組成員劉紀鵬、李康、張捷提出3條措施：第一，對於上市公司凡是提出停牌應一律批準，沒提出停牌的監管部門通過電話逐一表達對他們提出的任何要求，交易所都會予以考慮。第二，對於基金回贖問題，由基金協會宣布：貫徹「回贖公平」原則。第三，建立股指期貨自動調整機制，對中證500，上證50，滬深300指數公司停牌（含漲跌停）超過20%的，一律實行非常「T+1」，待停牌公司少於20%，自動恢復「T+0」。

 

　　停牌潮不定時炸彈

 

　　截至昨日，A股市場逾1400家上市公司停牌，兩市停牌股票占比超過50%。股票大面積停牌是一把「雙刃劍」，同杠桿一樣，助漲或助跌。停牌潮造成的不利影響，除了使得幾大指數失真外，更重要的是，在流動性不好的情況下，會進一步加劇市場流動性枯竭。

 

　　空頭亦到害怕時

 

　　昨日千隻股票停牌，銀行板塊也出現反向殺跌，創業板的指數已經開始失去功能。對此，業內人士分析稱，1000多隻股票停牌的結果反而將增加后市反擊的力度，因為股票變少，現在操作就是選擇股票的時候，現在已有個股開始反彈，尤其是質量和空間雙具備的個股，已到了可以低吸的空間，只要等待反擊的時刻到來。

 

　　數據

 

　　兩融餘額降至1.62萬億7月7日收盤后，兩市融資餘額已下降至16261億元，單日出逃1443.45億元。

 

　　溫州民配公司賬戶爆倉

 

　　據悉，溫州多家民間配資公司，目前配資賬戶大多已平倉。從6月29日開始，由於客戶銳減，其公司的配資業務大部分資金已撤走，7月6日配資規模差不多是最高時期的30%，到7月8日只剩10%左右。

 

　　持股家庭僅3.5%有兩融

 

　　中國家庭金融調查與研究中心發布的報告顯示，二季度內地有8.8%的家庭參與了股市，其中僅有3.5%的持股家庭有融資融券行為，借錢比例不高。中國家庭金融調查與研究中心主任甘犁認為，散戶并不是引起近期股市暴跌的幕后推手，而是股市穩定的中堅力量。