焦點：A股斷崖下跌觸發股票質押紅線 銀監會施援手暫解除警報

　　記者 趙紅梅

　　路透香港7月9日 - 中國A股近日連續暴跌讓配資風險迅速暴露后，數目龐大的上市公司股權質押風險亦逐步顯現，而提供股權質押的主力之一商業銀行面臨的風險不容忽視。銀監會周四果斷出手允許銀行對已到期股票質押貸款與客戶重新確定期限，則令警報暫時解除。

　　A股斷崖式下跌直接造成股票缺乏流動性，這已觸及股票質押安全性的核心。鑒于此，銀監會表示，股票質押率低于合約規定的，允許商業銀行與客戶自行商定押品調整。市場人士表示，此舉有效舒緩銀行該項業務面臨的平倉壓力，踩踏式風險有所減緩，然股市已給風控較弱的銀行上了一堂風險課。

　　“經過前期下跌，股票質押貸款特別是員工持股計劃等接近了平倉線，不僅給市場也給銀行帶來了風險。協議處理方式避免了風險的集中釋放，但銀行會對股票種類、押品性質的要求會更加審慎。”中金公司一位券商分析師稱。

　　今年以來共有911家公司1,110筆股權質押，占A股上市公司三成左右。據東方財富數據顯示，截至周二收盤，自凍結日至今，有192筆股權質押的股價跌幅超過40%，而股價跌幅超過55%的有35筆，涉及25家公司。

　　“市場擔心的最大的炸彈警報暫時解除了。”招商證券銀行業分析師肖立強指出，銀監會還支持銀行主動與委托理財和信托投資客戶協商，合理調整證券投資的風險預警線和平倉線，這些均緩解了當下踩踏式風險。

　　**銀行被上了一堂股市風險課**

　　銀監會周四發文，讓不少銀行和上市公司舒了一口氣。

　　“股災造成的個股股價觸及警戒線和平倉線之快，銀行基本是措手不及的，好在我們抵押率最高就設在了40%，但若股市繼續下跌，風險就開始出現了。”一位國有大行股市資產管理部人士周三稱。

　　他亦表示，近日大盤暴跌，瞬間跌停的上市公司讓銀行也有些頭疼，“交易瞬間完成，可銀行的強行平倉指令再快也得走完必要的內部程序，要求證券公司增加抵押物或者以新股補倉得耗費時日，那會兒市場可能早已跌至平倉線之下。”

　　去年底以來，上市公司股票質押業務增長迅猛。市場占比方面，券商股權質押業務因靈活性更強一路飆升至逾55%，信托次之，銀行則因業務流程長、申請要求嚴格等因素居后。但不排除若A股行情進一步惡化，進行股權質押的上市公司面臨的補倉壓力將急劇上升。

　　“周三早盤好懸，有一只國企主板股開盤就跌停，離股權質押的警戒線僅差一毛錢了，已經聯系上市公司增加抵押物了。”一位城商行資產管理部人士表示，“這還是績優股呢，不過幸好周四幾部委聯合維穩，大盤強勢反彈。”

　　一位國有銀行風控部人士坦言，銀行強項是信用風險管理，在股票市場風險管理方面還處于起步階段，這次可以說是上了一課。具體到每家銀行的風險敞口，還要看業務開展的審慎程度，選擇了什么類型的股票。

　　**保持定力的銀行好過關**

　　目前國有大行、股份行、不少城市商業銀行均參與了股權質押業務，但各家銀行的風控措施并不一致，有保守亦有相對激進，而后者該項業務在股市大跌時面臨考驗。

　　“我們銀行的股權質押率普遍較低，打折率在30-40%水平，而且就算碰到警戒線，也不會強制平倉，會給時間讓質押方增加抵押物，即使最惡劣情況在大宗交易市場強制平倉，我們給出的貸款仍會有所保障。”一家國有大行風控部人士對此表示樂觀。

　　據業內人士介紹，當前國有銀行的股權質押率在30-40%，股份行的股權質押率35%-50%不等，流通股預警線一般為140-160%之間，但亦有較為激進的銀行做了不少中小板及創業板股票質押，且質押率較高。

　　如一家城市商業銀行流通股票質押率是50-60%，股票預警線與平倉線分別為不高于70%和75%，風險正在逐漸增大。

　　上述中金分析師認為，總體而言，今年3月后進入配資市場的中小區域性銀行風險度高于大中型銀行。

　　在股票跌停大潮沖擊下，不少上市公司近兩周采取停牌方法“強行止跌”，冀望以時間換空間，來緩解即將面臨警戒線的股權質押等壓力。目前滬深兩市約一半的上市公司處于停牌狀態。

　　“我們現在期盼，在國家多部委政策激勵和國家資金的注入等多項利好出臺后，上市公司股價能穩定，不大可能跌到質押警戒或平倉線，否則只能補倉、補現金或者減持股份了。”已于周一起停牌的一家上市公司董秘坦言，其控股股東在一信托公司質押了近5億股公司流通股。

　　“潮退的時候可以看到誰在裸泳，前段時間還抱怨券商質押式回購業務直接搶了信托和我們相關質押貸款業務，但現在看，風控嚴的乖孩子好處多。”一股份行公司業務部人士說。（完）