作者：靈童

　　A股從6月下跌以來，射出的12支救市利箭，到底哪支射中了靶心？可能絕大多數的投資者都會說--公安部救市。

　　如果僅從周四（9日）A股的絕地反擊來看，其時間正好與公安部副部長帶人到證監會協助辦案重合。證監會、公安部對涉嫌惡意做空大盤藍籌股的十餘家機構和個人開展核查取證工作，似乎震攝了引發此次暴跌的「元兇」。

　　但至今，包括中國證監會和公安部對暴跌的「兇手」還是看得不甚明了。以至一行三會直接出手，入市托底，還有國資委要求央企不得減持和中證監要求大股東半年內不得減持，中國股市還是以暴跌來回應。

　　非理性踩踏 僅靠公安部不夠

　　不少分析師將此次暴跌歸結為做空期指，從而引發配資平倉而造成的非理性踩踏。從這個角度來說，引發20多萬億市值增發，需要多大的股指交易規模，又如何會形成這樣一邊倒的看空局面。這不得不問，到底是監管出現空子，還是市場太無序，缺乏機構投資者。既然公安出手如此有效，那麼是否從另一個角度驗證了監管空洞確實不少、不小。有分析師就表示，諸如通過互聯網金融（P2P）進入股市資金是多少，傘形信託進入股市資金是多少、場外配資進入市場又是多少，這都是監管的盲區。對於這些盲區，僅靠公安肯定是不夠的，畢竟股價異動異常交易賬戶和外資進出的異常，需要一行三會配合，只有幾方形成合力，公安的打擊才能定位。否則，風頭一過，場外高杠桿配資、惡意做空還會卷土重來。

　　借用美國「以刑治市」

　　公安部已部署全國公安機關依法打擊證券期貨領域的違法犯罪活動，但並不能改變A股「弱法治」的問題。全國人大常委辜勝阻指，內地資本市場充斥著欺詐和犯罪，資本市場發展的最大包袱是欺詐、虛假、內幕交易等。如何從「弱法治」到「強法治」，辜勝阻建議學習美國的經驗「以刑治市」。他說，欺詐在美國可以判20年刑，但在中國最高不過5年，量刑過輕。因此，他建議，證券法與公司法、刑法的修改要統一起來考慮，通過證券法的修改來重構中國的資本市場。

　　新華社發布的新聞稿很有意思，將公安部的此次出手分為兩個環節，一是對涉嫌內幕交易、泄露內幕信息、編造並傳播證券期貨交易虛假信息、操縱證券期貨市場等犯罪案件依法查處。二是對惡意賣空股票與期指涉嫌犯罪的線索，會同有關部門展開調查。既然公安部此次出手的依據是「依法」，那麼，對惡意賣空股票與期指等新出現的違法違規行為，到底該如何定性定罪，應從法律源頭來加以約束，而非公安部就能完成。面對資本市場隨時出現的新問題，立法與修法要隨時跟上。