投資者避險選美元

 

　　的確，黃金已經持續低迷了兩年多時間，2012年10月起，國際金價就開始持續下行，進入到2013年，黃金價格跌勢進一步加劇，尤其在2013年的4月13日，國際金價開始上演高臺跳水，紐約商品交易所黃金價格大跌近64美元，每盎司黃金價格跌破1500美元重要支撐價位，跌幅4.1%；4月15日，黃金價格以更為猛烈的速度繼續暴跌，當天黃金價格插水140美元，暴跌幅度高達近10%，黃金價格報1360美元/盎司，創下自2011年2月份以來的最低收盤價。可以說，2013年4月份出現的黃金價格暴跌，宣告了黃金牛市正式結束并轉入了熊市。

 

　　應該看到，國際金價歷史上已經出現過多次的起伏，早在1968年金價僅為35美元/盎司，此后一路上升，從1968年到1980年，黃金價格從35美元/盎司一路飆到850美元/盎司，持續了一個長達約12年的黃金牛市。之后國際金價轉入低迷，1999年8月26日，每盎司金價跌至251.9美元，創下20年來低位，2000年大部分時間里，國際金價都在250多美元/盎司的低價位徘徊，直至2001年國際黃金市場東山再起，國際金價再次發力上攻，而且一發不可收拾，於2011年9月6日見頂，達到1923.2美元/盎司，如果以2013年4月黃金暴跌為分界線，國際黃金市場再次重現了又一個長達12年的牛市，在2001年到2011年期間，國際黃金價格上漲了7倍。從市場規律角度來看，沒有永遠只升不跌的市場，相反，也沒有只跌不升的市場，在持續了漫長的牛市之后，國際金價再次重現調整也勢在必然。

 

　　千元是金價硬約束

 

　　不過，值得關注的是，這次黃金價格的調整周期究竟需要多長時間？在以往國際金價大調整中，1980年至2000年國際金價走低的周期長達20年，這次調整也會持續如此之長的時間嗎？國際金價還有多大的調整空間呢？2013年6月，國際投資大行瑞信估計，國際金價在一年內可能再跌兩成至1100美元/盎司，五年內更將跌穿1000美元/盎司。兩年過去了，現在的市場預測還是這個水平，也沒有看見有機構和分析員更為大膽的預測，指國際金價會跌至900美元/盎司甚至800美元/盎司以下，為何？皆因現時的國際黃金開采價格已經接近1000美元/盎司，也就是說，1000美元/盎司是黃金價格的硬約束。

 

　　成本是商家的硬約束，雖然在現實生活中也常有商品價格跌破成本價的情況發生，但只會是在特殊情況下發生的短期現象，不可能長久持續下去。如果生產出來的產品無利可圖，而且看不到利潤前景，那麼，商家就會毫不猶豫地停止生產。而目前的黃金市場價格正在嚴重地壓縮黃金生產商的利潤空間，如果再跌下去，必然會導致一大批國際黃金企業停產甚至倒閉。一旦出現這種局面，不但將引發國際經濟和國際金融領域的巨大震蕩，而且在緊缺的背景之下，黃金還會以幾何級數般的速度呈現報復性反彈，因此，即使黃金價格的調整周期難以預測，但金價跌破千元的機率不高。